會德豐私有化：81.5億港元現金加旗下兩公司股份換股

會德豐（00020.HK）決定要用81.5億港元現金加上與旗下九龍倉置業（01997.HK）和九龍倉集團（00004.HK）股權置換的方式將公司私有化。

2月27日午間，會德豐和九龍倉置業同步公告，控股股東吳光正家族建議以協議安排的方式，溢價約52.2%私有化會德豐。

截至目前，會德豐持有九龍倉置業66.5%股份、持九龍倉集團已發行股份的70.7%。按照停牌前的收盤價來算，會德豐持有的九龍倉股份總市值為1237億港元，遠超會德豐的市值970億港元。

此次私有化的要約人Admiral Power Holdings Limited為九龍倉集團原主席吳光正全資持有。

具體來看，會德豐股東可獲得1股九龍倉置業和1股九龍倉集團，同時要約人會向股東支付12港元/股，因而吳光正家族需要向股東支付81.5億港元的現金。

九龍倉置業和九龍倉集團停牌前的價格，分別為40.2港元/股和19.7港元/股，加上大股東現金支付的12港元/股，協議安排的股價為71.9港元/股，較21日收盤價47.25港元/股的價格溢價約52.2%。

值得一提的是，71.9港元/股的價格較2019年6月份的每股資產凈值折價約44.3%，而且此次吳光正家族在私有化會德豐的過程中有超過八成作價都以股份支付，僅兩成為現金。也就是說，吳光正家族以81.5億港元就將市值970億港元的會德豐私有化。

私有化完成之后，吳光正將持有公司股份32.51%，由信托受托人（信托為吳光正家族的有連系信托）及一名要約人一致行動人士擁有48.48%，及由其他要約人一致行動人士（即吳光正及吳光正實體）擁有19.01%，且股份的在香港聯交所上市地位將被撤銷。另外，在私有化之后，會德豐對九龍倉置業的持股比例由66.51%下降至42.34%。

會德豐是香港上市的地產集團，總部位于香港。會德豐主要在香港從事地產發展業務，以及在新加坡進行物業投資及發展。會德豐的主要附屬公司包括九龍倉（集團）有限公司，九龍倉置業地產投資有限公司，會德豐地產（新加坡）有限公司及會德豐地產有限公司。

截至2019年6月底，公司收入為217.13億港元，同比增長24%；營業盈利126.79億港元，同比增長31%；歸屬股東凈利潤83.27億港元，同比減少3%；非控股股東權益35.42億港元，同比減少31%。

九龍倉集團成立于1886年，總部位于香港。九龍倉集團在2017年11月分拆香港的投資物業上市，分拆之后，九龍倉集團負責香港的地產和物流業務，在內地負責投資和發展物業以及酒店管理。而分拆過后的九龍倉置業負責香港的投資物業，該公司持有海港城、時代廣場、荷里活廣場、會德豐大廈及The Murray酒店，這六項在香港的投資物業。

2019年上半年，九龍倉置業總資產2837億港元，收入84.98億元港元，同比增長4%，營業盈利增長67.22億港元，同比增長6%，歸屬股東凈利潤69.89億港元，同比減少31%。海港城依然是九龍倉置業盈利增長的主要動力，報告期內海港城總收入（包括酒店）上升 5%達到61.65億港元，占公司總收入的73%。營業盈利上升6%至50.93億港元，占公司總盈利的76%。

復牌后的會德豐股價一度上漲了44%左右，截至收盤，會德豐報66港元/股，漲幅39.68%；九龍倉置業報37.8港元/股，跌幅5.97%。