會德豐擬私有化旗下九龍倉集團，預計較停牌股價溢價四成

2月24日，據彭博援引投資顧問公司UnitedFiestPartners亞洲研究部負責人的話，會德豐（00020.HK）或許會從少數股東手中回購九龍倉集團（00004.HK）的股份，以將九龍倉集團私有化。而會德豐現為九龍倉集團的母公司。

上述人士稱，會德豐認為九龍倉在過去一年業績表現的都比會德豐差，目前將九龍倉私有化的時機已到，會德豐擬作價每股27.58港元，較九龍倉停牌前的每股19.7港元，溢價40%收購。私有化之后，九龍倉集團主席吳光正家族會繼續持有50%以上合并后的公司股份。

會德豐是香港上市的地產集團，總部位于香港。會德豐主要在香港從事地產發展業務，以及在新加坡進行物業投資及發展。會德豐的主要附屬公司包括九龍倉（集團）有限公司，九龍倉置業地產投資有限公司（01997.HK），會德豐地產（新加坡）有限公司（新加坡上市股份代號：M35）及會德豐地產有限公司。

24日早間，九龍倉集團、九龍倉置業和會德豐均發布停牌公告。據港交所最新披露的公告顯示，目前會德豐在九龍倉集團的持股比例為70.03%。

2月18日，九龍倉集團發布盈警，預計2019年股東應占集團盈利同比下降約50%，若按公司2018年股東應占盈利為66.23億港元估算，預計九龍倉2019年的盈利降至33.12億港元。九龍倉稱，盈利下降的主因是部分中國內地發展物業根據當今市場表現評估或將產生減值虧損撥備。

九龍倉集團成立于1886年，總部位于香港。九龍倉集團在2017年11月分拆香港的投資物業上市，分拆之后，九龍倉集團負責香港的地產和物流業務，在內地負責投資和發展物業以及酒店管理。而分拆過后的九龍倉置業地產投資（01997.HK）負責香港的投資物業，該公司持有海港城、時代廣場、荷里活廣場、會德豐大廈及The Murray酒店，這六項在香港的投資物業。九龍倉集團以投資物業、發展物業、物流、酒店以及碼頭構建了公司五大主營業務。

在九龍倉的主營業務中，發展物業是其收入的大頭，貢獻收入占公司總收入過半。

值得一提的是，九龍倉集團80%的盈利來自于中國內地。截至2019年6月30日，九龍倉集團在內地的資產超過1000億元，占集團總資產的份額超70%，集團80%的盈利由內地產生。

無論是從業績表現還是土地儲備擴張來看，內地已然成為了九龍倉最大的主場。2018年全年，九龍倉在內地總共買入12幅土地，斥資約181億元，在內地的土地儲備約為370萬平方米。

截至2019年6月30日，九龍倉集團的總資產為1799億港元，而內地資產就達到了1337億港元，占總資產的74%。

九龍倉將集團2019年內地的業績目標定位180億元，相對于2018年的220億元有所下調。九龍倉集團主席吳天海彼時表示，調低目標的原因是“沒貨”，這是出于對市場前景依然保持著審慎，內地的樓市起落很大，會受到比如調控等各種因素影響。

事實上，九龍倉從2018年就已經出現收入下滑的趨勢。

2018年全年，九龍倉集團已簽約發展物業銷售下跌16%至279.58億港元。其中，內地簽約銷售額下跌5%至267.05億港元，香港簽約銷售額大幅下跌59.45%至19.19億港元。九龍倉收入210.55億港元，同比下降13%，但所幸其盈利同比增長36%至87.52億港元。

2019年前六個月，九龍倉收入80.64億港元，同比增長3%；盈利37億港元，同比增加34%，在內地的已簽約銷售額減少10%至65億元，未確認銷售額235億元，土地儲備360萬平方米。

目前，九龍倉在內地持有的項目包括長沙國金中心、成都國際金融中心、重慶國金中心、上海會德豐國際廣場、兩個分別位于成都和長沙的時代· 奧特萊斯。