每日看盤｜高位資產殺跌，低波資產受寵

周二A股市場出現了震蕩中重心下移的態勢。其中，近期較為活躍的資源主線、AI硬件主線等龍頭品種出現了明顯的殺跌態勢，說明動量資金在收縮戰線，導致科創50指數、創業板指等股指出現了領跌態勢。不過，銀行股、通信運營商股等低波紅利股有所回穩，使得上證綜指等股指出現了較為明顯的抗跌態勢。如此走勢說明了當前A股的風險偏好有所降低，低波資產或成短線避風港。

全球高位資產同步回落

在周二盤中，有一個顯著的特征，就是全球高位資產出現了同步回落的態勢。一是權益資產，比如說今年來一度大放異彩的韓國KOPSI指數在周二下跌2.37%，日K線圖形成了陰包陽的K線，就技術形態來說，這是一個典型的頭部特征。再比如說今年以來一度強勁十足的港股穩定幣概念股在周二盤中出現跳水態勢，進而帶動整個港股的中資券商股同步回落。二是加密貨幣等虛擬幣市場波動加劇。在周一晚間至周二的亞洲交易時段，加密貨幣集體“閃崩”。其中，比特幣盤中跳水超4000美元，跌幅一度接近4%；Solana、BNB、狗狗幣、艾達幣等紛紛跟跌。這其實也是港股穩定幣概念股下跌的誘因之一。

之所以如此，一方面是因為全球風險資產與A股有點類似，在四季度處在政策與業績的空窗期，缺乏顯著的能夠提振動量資金做多激情的催化劑。另一方面則是因為美元指數在近期悄悄走強，在周二亞洲交易時段，一度突破100點位，創近三個月以來的高點，從而對全球資本流向產生了極大的干擾效應，部分資金回流美國本土。

這對于亞太市場、加密幣市場均會帶來資金的抽離效應，也使得全球資本的風險偏好迅速降低。在此影響下，A股的動量資金也漸漸感受到資金流向的瑟瑟寒意。而且，港股的中資券商股的下跌也對A股的券商股帶來了一定的比價壓力，所以，周二A股的動量資金隨之收縮戰線，或止盈，比如說減持近期高位資產；或止損，比如說資源主線中的黃金股大多形成了破位下行的K線動向。受此推動，周二A股的主要股指疲態盡顯。

低波資產成避風港

不過，盤面也顯示出，就在高位資產或者說高波動資產跌跌不休之際，低波紅利資產出現了明顯的抗跌態勢。比如說大市值銀行股，再比如說以中國移動（600941）為代表的基礎運營商股，再比如說以中國石油（601857）為代表的油氣勘探股。此類個股雖然不同行業，但卻有著兩個共同的特征，一是業績的穩定性，二是較為高企的股息率。穩定性賦予了未來業績的可預見性，因此，持股心態穩定。高股息率則帶來未來穩定的現金股利，進一步強化了長線資金敢于持有的底氣。所以，此類個股成為各路資金的避風港。由于此類個股也是A股的指標股、權重股，因此，上證50指數、上證綜指明顯抗跌，成為短線A股的中流砥柱。

由于當前A股市場所處的低利率背景，甚至利率還有進一步下行的空間，在此背景下，擁有3%以上股息率的低波紅利主線的確仍有望成為長線資金持續流入的方向，從而賦予此類個股較強的下檔支撐力度。既如此，上證50指數、上證綜指等股指的表現也有望延續當前相對強勢的表現。因此，部分游資熱錢仍然敢于制造短線熱點，就如同周二的福建板塊、核電概念股一樣。故，雖然高位、高波動資產在近期的風險系數有所提升，但穩如磐石的低波資產的存在，意味著上證綜指等股指的波動會進一步收斂，不排除在當前位置維持強勢運行的可能性。

（執業證書：A1210623100001）