A股尾盤反抽，跌幅明顯收窄：銀行股走強，兩市成交不足2萬億元

A股三大股指11月4日集體低開后，呈現震蕩走低的態勢，創指午后更是很快跌超2%。尾盤出現的反抽，兩市跌幅明顯收窄。

從盤面上看，鋰電池、黃金、創新藥、機器人、算力硬件、光伏、消費電子概念股跌幅靠前；福建本地股爆發，銀行股走強。

至收盤，上證綜指跌0.41%，報3960.19點；科創50指數跌0.97%，報1387.24點；深證成指跌1.71%，報13175.22點；創業板指跌1.96%，報3134.09點。

Wind統計顯示，兩市及北交所共1627只股票上漲，3646只股票下跌，平盤有165只股票。

滬深兩市成交總額19157億元，較前一交易日的21071億元減少1914億元。其中，滬市成交8529億元，比上一交易日9417億元減少888億元，深市成交10628億元。

兩市及北交所共有63只股票漲幅在9%以上，17只股票跌幅在9%以上。

銀行股逆市護盤，有色金屬繼續暴跌

在板塊方面，銀行股一枝獨秀逆市上漲，廈門銀行（601187）漲超5%，江陰銀行（002807）、上海銀行（601229）、中信銀行（601998）、興業銀行（601166）、重慶銀行（601963）等漲超2%。

公用事業表現抗跌，德龍匯能（000593）、閩東電力（000993）、中閩能源（600163）等漲停，天富能源（600509）、百川能源（600681）、兆新股份（002256）等漲超3%。

餐飲旅游逆市走強，大連圣亞（600593）漲停，長白山（603099）、西域旅游（300859）、嶺南控股（000524）等漲超4%。

有色金屬繼續暴跌領跌兩市，國城礦業（000688）一度跌停，盛新鋰能（002240）、興業銀錫（000426）、宜安科技（300328）、錫業股份（000960）、云南鍺業（002428）、華峰鋁業（601702）等跌超4%。

電力設備跌幅靠前，通合科技（300491）跌超10%，威騰電氣（688226）、杉杉股份（600884）、萬潤新能（688275）、弘元綠能（603185）、海力風電（301155）、宏工科技（301662）等跌超6%。

醫藥生物表現不佳，常山藥業（300255）、百誠醫藥（301096）、熱景生物（688068）等跌超10%，海辰藥業（300584）、上海誼眾（688091）、白洋醫藥（301015）等跌超5%。

市場或震蕩盤整

財信證券認為，市場風險偏好有所降低，主要體現在三個方面：一是成交額縮量較多，交投活躍度下降；二是紅利、微盤股指數表現較好，均為此前滯漲的指數，一定程度上反映資金對低位方向更加青睞；三是科技方向調整后，其余各大題材板塊雖輪番活躍，但持續性一般，暫未形成能帶動市場的新主線，也表明當前資金對追高接力的態度較為謹慎。短期內，指數層面或將處于震蕩態勢，可適當控制倉位，把握好板塊之間的輪動節奏。中期來看，在全球科技投資熱情不減、“反內卷”政策、居民儲蓄入市等因素支撐下，本輪A股慢牛行情的根基并未動搖，后續A股指數仍存在繼續走強的基礎。

東莞證券認為，海外方面，美聯儲理事會成員沃勒最新表示，鑒于就業增長可能繼續放緩，美聯儲應在12月的下一次會議上繼續降息。往后看，進入11月，市場將進入政策效能集中釋放與四季度盈利驗證的關鍵窗口。考慮到“十五五”建議稿聚焦高質量發展與科技自立自強，或對市場風偏形成積極支撐，指數有望在震蕩中延續慢牛行情。

申萬宏源認為，9月初以來，上證綜指總體處于窄幅震蕩市中。這背后是科技成長行情來到了長期性價比并不具備顯著吸引力的區域，市場對本輪科技引領行情的后續持續時間和幅度預期不高。能夠觸發A股向上突破的因素還需要等待，短期窄幅震蕩波段仍在延續。短期，基本面方面，電子和通信在三季報高預期下低于預期，而計算機和傳媒在合理預期下好于預期。短期性價比方面，成長相對價值和周期仍處于高性價比狀態。后續反彈行情，更可能來自科技成長累積催化。A股有效反彈行情，需以科技成長領漲的特征不變。

招商證券認為，展望11月，市場震蕩蓄勢，為年底發動指數級別行情進行蓄勢。在三季報結束后，市場進入到一段時間的業績、事件、政策的真空期，市場缺少決定方向的催化劑，因此市場會進入到一段時間的震蕩階段以等待年底的新的變化。目前，圍繞新產業趨勢仍有結構性機會，商業航天，AI應用、創新藥、固態電池等領域均有催化。同時，順周期資源品可以考慮提前布局。因此，11月是“局部賽道”+“提前布局順周期”的交易窗口。

國信證券認為，當前A股市場面臨多重利好因素的共振，“十五五”規劃《建議》明確了未來五年國家發展戰略，突出強調科技自立自強和現代產業體系建設，為市場提供了清晰的投資路徑。另外，海外擾動呈現緩和跡象，顯著提振了市場風險偏好，為A股市場創造了有利的外部環境。總體而言，“十五五”規劃基調、美聯儲降息周期開啟等多重因素的影響下，A股慢漲行情有望延續。配置層面，短期可以關注有利好消息催化的AI硬件各細分方向，以及需求環境改善的電池賽道；中長期重點留意三季報業績大幅改善的陣營，以及“十五五”規劃相關的領域，諸如量子科技、生物制造、氫能和核聚變能、腦機接口、具身智能、第六代移動通信等。

華創證券表示，未來1-2個月政策空窗期，市場或震蕩盤整。反內卷推動生產端數據回落可能帶來階段性陣痛，但中期視角，先供給后需求有望實現更強的通脹回歸。中長期保持樂觀，“十五五”提供了更明確的經濟增長目標和可預期的政策環境，內外政策穩定性增強，市場有望進一步上行。新一輪盈利上行周期已開啟，市場已在定價業績回歸，關注低基期板塊在明年釋放更大彈性，集中在周期、消費領域。歷史上公募第一大重倉行業瓦解背后通常是基本面風險導致行業進入下行周期，當前電子基本面尚未構成抱團瓦解信號，后續關注業績兌現。10月以來高低切持續進行，不會一蹴而就。對成長選手而言，內部結構調整優于行業間高低切，關注業績高增的激光設備、通信設備、PCB、游戲等。