微軟上財季云業(yè)務營收增四成：預計年內AI算力提升超80%，資本支出提速

盡管云業(yè)務表現亮眼，但科技巨頭微軟持續(xù)增長的巨額資本支出加劇了投資者的擔憂。

當地時間10月29日，微軟公布截至2025年9月30日的2026財年第一財季業(yè)績，第一財季營收776.73億美元，高于市場預期的753億美元，同比增長18%；凈利潤同比增長12%至277.47億美元；攤薄后每股收益3.72美元，高于市場預期的3.67美元。

財報指出，凈利潤增速下降的原因在于，微軟對OpenAI的投資導致該季度凈利潤減少30.86億美元，相當于每股減少41美分，上年同期受到的影響為5.23億美元。

在業(yè)績指引方面，微軟預計公司下一財季營收將達到795億美元至806億美元之間，其中間值800.5億美元略高于市場預期的799.5億美元；預計Azure云業(yè)務的增長率達到37%，與市場預期一致。

微軟董事長兼CEO薩蒂亞·納德拉（Satya Nadella）表示：“我們在全球范圍運行的云與AI（人工智能）工廠，以及覆蓋了眾多高價值領域的AI助手Copilot，正在推動AI的廣泛普及與現實影響。我們持續(xù)加大在AI領域的資本和人才投資，以抓住這次巨大的機遇。”

報告期間，微軟通過回購股票和派發(fā)股息的方式向股東返還了107億美元現金。

微軟上財季業(yè)績概要。來源：微軟

29日當天，微軟（Nasdaq：MSFT）股價全日收于每股541.55美元，總市值4.03萬億美元。財報發(fā)布后，公司盤后股價跌近4%。

預計新財年資本支出增長加速，計劃年內AI算力提升超80%

資本支出方面，微軟首席財務官艾米·胡德（Amy Hood）表示，第一財季的資本支出為349億美元，比上一季度增加了超100億美元。并且，公司預計“2026財年的資本支出增長率將高于2025財年”。而在今年7月的財報電話會上，胡德曾表示，預計2026財年的資本支出增速將低于2025財年。

當有分析師在電話會上提問公司是否擔心AI泡沫時，胡德回應稱，即便微軟在近幾個季度內投入了數百億美元，仍無法滿足客戶對AI和其他服務的需求：“我原以為我們能趕上，但事實并沒有。需求正在增長，而且并非只在一個領域增長，而是在多個領域同時增長。”

納德拉還在電話會上表示，由于對公司云服務的需求極大，微軟將在今年內把整體AI算力提升超過80%，并計劃在未來兩年將數據中心的整體規(guī)模擴大一倍。

同時，微軟因對OpenAI的投資在上財季損失近31億美元。微軟向美國證交會（SEC）提交的一份文件顯示，自從2019年首次投資支持OpenAI以來，微軟已承諾向后者投資130億美元，截至今年9月底，微軟已支付其中的116億美元。

就在一天前，微軟與OpenAI宣布簽署新的合作協(xié)議，微軟將支持OpenAI推進其營利部門OpenAI Group PBC（OpenAI集團公共利益公司）的組建和資本重組，微軟目前持有該營利部門的投資權益約為1350億美元，按稀釋后轉換的股份比例約為27%。OpenAI將額外購買價值2500億美元的微軟Azure云服務。

在電話會上，納德拉表示，微軟與OpenAI的關系是“行業(yè)有史以來最成功的合作和投資關系之一”，并稱兩家公司“將繼續(xù)在多個方面從彼此的增長中受益”。

Azure云業(yè)務增長40%，但當天出現故障問題

分業(yè)務來看，微軟最受市場關注的智能云部門在本財季營收309億美元，較上年同期增長28%。其中，Azure云業(yè)務營收同比增長40%，高于上一財季的39%。

據胡德介紹，微軟云業(yè)務的整體毛利率為68%，由于對AI的投入增長，同比略有下滑；不算新的來自OpenAI的大額合同，微軟已簽署但尚未實現的云合同（RPO）總價值已經同比增長51%至3920億美元，在過去兩年里幾乎翻了一倍。

不過，就在發(fā)布財報的數小時前，微軟的Azure云服務和365服務遭遇了中斷問題，微軟的官網顯示出現故障，星巴克、開市客和美國第一資本投資國際集團等公司的網站也受到了影響。不久后，微軟通過回滾操作恢復了服務，稱該故障由“意外的配置更改”造成。

此外，微軟的生產力和業(yè)務流程部門在上財季營收同比增長了17%至330億美元。其中，微軟365商業(yè)云服務營收增長了17%；微軟365消費者云服務營收增長了26%；商業(yè)社交網站LinkedIn營收同比增長10%；商業(yè)應用Dynamics產品和云服務營收同比增長18%。

報告期間，包括游戲業(yè)務在內的個人計算部門營收達到138億美元，同比增長4%。其中，Xbox內容和服務營收同比增長1%；為設備制造商提供的Windows OEM操縱系統(tǒng)許可證和設備營收同比增長6%；不包括流量獲取成本的搜索和新聞廣告服務營收同比增長13%。