享道出行赴港IPO：上半年營收30億元，阿里、寧德時代參股

上汽集團(tuán)旗下的網(wǎng)約車平臺享道開啟IPO進(jìn)程。

10月28日，據(jù)港交所官網(wǎng)，享道出行(上海)科技股份有限公司（下稱“享道出行”）向港交所提交上市申請書，聯(lián)席保薦人為中金公司、國泰君安國際。

據(jù)介紹，享道出行為中國全場景智慧出行平臺。依托上汽集團(tuán)等股東方強大資源賦能，享道出行構(gòu)建了覆蓋個人出行、企業(yè)出行和未來出行的“全場景智慧出行綜合體”，形成了獨特的協(xié)同效應(yīng)與差異化競爭力。

據(jù)招股書，享道出行近年來收入穩(wěn)健增長，盈利能力正逐步改善。該公司重點押注Robotaxi（自動駕駛出租車）商業(yè)化落地，招股書顯示，IPO募集資金的重要部分用于自動駕駛技術(shù)的研發(fā)及Robotaxi服務(wù)的商業(yè)化推廣。

營收穩(wěn)定增長、虧損逐步收窄

招股書顯示，享道出行在2022年、2023年及2024年分別實現(xiàn)營業(yè)收入47.29億元、57.18億元及63.95億元；盡管收入增長，但該公司仍處于虧損狀態(tài)，2022年、2023年及2024年，公司的凈虧損分別為78.15億元、60.39億元及40.72億元。

2025年上半年，享道出行實現(xiàn)營業(yè)收入30.13億元，與2024年同期的30.99億元基本持平；凈虧損為11.47億元，較2024年同期的21.21億元虧損有所收窄。

值得一提的是，該公司毛利率呈上升趨勢，2022年至2024年分別為1%、6.6%、7%。2025年上半年，享道出行的毛利率達(dá)到11.3%。招股書顯示，這主要得益于網(wǎng)約車服務(wù)毛利率的提升及車輛租賃服務(wù)效率的改善。

為享道出行貢獻(xiàn)最多營收的主要有網(wǎng)約車服務(wù)和車輛租賃服務(wù)。

網(wǎng)約車服務(wù)是享道出行的核心業(yè)務(wù)板塊，2024年貢獻(xiàn)收入49.91億元，占總收入的78%。弗若斯特沙利文報告稱，按2024年交易總額（GTV）計，享道出行在中國網(wǎng)約車平臺中排名第五；在上海市，按完單量計排名第二。

招股書介紹，截至2025年6月30日，享道出行的網(wǎng)約車服務(wù)已覆蓋中國85個城市，注冊司機(jī)數(shù)量約106.2萬名。2024年，實現(xiàn)日均訂單超過60萬單，GTV超55億元。

貢獻(xiàn)營收的另一主要業(yè)務(wù)為車輛租賃服務(wù)，該業(yè)務(wù)主要面向企業(yè)客戶。招股書顯示，該業(yè)務(wù)2024年收入為10.84億元。按GTV計，享道出行在中國企業(yè)出行服務(wù)行業(yè)排名第二，在長三角地區(qū)排名首位。

背靠上汽，阿里、寧德時代、Momenta為股東

上汽是享道出行的主要股東及控股股東之一。

招股書顯示，于最后實際可行日期，上海汽車工業(yè)（集團(tuán)）有限公司（下稱“上汽總公司”）直接或間接一共持有享道出行約75.37%的股份，其中上汽總公司直接持有6.43%股份，通過常州賽可持有68.94%的股份。

招股書介紹，2018年4月3日，公司前身上海賽可出行科技服務(wù)有限公司正式成立。此后，享道出行已經(jīng)完成三輪融資。其中A輪獲得阿里巴巴、寧德時代投資，B輪獲得Momenta、高德投資，C輪融資中，除上汽方面外，另外3家投資人也均有上海國資背景。

今年下半年，享道出行減資及改制為股份有限公司。2025年7月14日，公司股東決議將注冊資本由41.06億元減至3.5億元。2025年9月8日，公司股東再次通過決議，批準(zhǔn)公司由有限責(zé)任公司改制為股份有限公司。

改制后，常州賽可持股68.94%，上汽總公司持股 6.43%，天津高行（由阿里巴巴控股）持股 6.47%，蘇州初速度（Momenta）持股 5.29%，上海儀享持股 5.21%，嘉定汽車城持股 2.57%，光啟匯產(chǎn)持股 2.57%，問鼎投資（寧德時代全資子公司）持股 1.86%，上海旗賽（員工持股平臺）持股 0.66%。

上汽總公司旗下上市公司上汽集團(tuán)（600104）既是享道出行的五大客戶之一，同時又是五大供應(yīng)商之一。2022年到2024年以及2025年上半年，來自上汽集團(tuán)的收入占總收入分別為3.6%、1.7%、1.1%及1%；2021年至2023年，享道出行向上汽集團(tuán)采購額占總比分別為12.2%、5.1%、6.4%。

國內(nèi)首個車企背景L4級Robotaxi運營平臺

享道出行認(rèn)為Robotaxi未來將有巨大商業(yè)潛力，其將自動駕駛研發(fā)及Robotaxi運營服務(wù)視為未來的戰(zhàn)略支點。

根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，享道出行是國內(nèi)首個具備車企背景的L4級Robotaxi運營平臺，在Robotaxi商業(yè)化與規(guī)模化探索領(lǐng)域處于行業(yè)領(lǐng)先水平。

在Robotaxi運營初期，享道出行采用與傳統(tǒng)網(wǎng)約車混合運管的模式，以加速自動駕駛技術(shù)的成熟與市場普及。通過在旗下享道出行平臺進(jìn)行智能調(diào)度，為乘客提供了更便捷的Robotaxi體驗途徑。

此外，Robotaxi在實際運營過程中處理的、來自真實用戶的多樣化出行需求及場景數(shù)據(jù)，為算法的持續(xù)訓(xùn)練與迭代優(yōu)化提供了有力支撐。這種海量實時反饋與復(fù)雜場景歷練，大幅提升了系統(tǒng)在感知、決策與控制層面的可靠性、安全性與適應(yīng)性，推動Robotaxi技術(shù)快速成熟并加速商業(yè)化落地。

享道出行已經(jīng)具備合規(guī)開展高階自動駕駛運營的核心資質(zhì)。招股書介紹，享道出行于2021年12月率先在上海市開啟Robotaxi試運行；于2024年6月成為全國僅9家進(jìn)入智能網(wǎng)聯(lián)汽車（L3/L4級）準(zhǔn)入和上路通行試點的聯(lián)合體之一；今年7月，享道出行獲得上海首批無駕駛?cè)耸痉哆\營牌照。

享道出行預(yù)計，將于2025年底實現(xiàn)上海首批車內(nèi)無安全員的完全無人駕駛Robotaxi運營；未來將以試點經(jīng)驗為基礎(chǔ)，聯(lián)合合作伙伴逐步向人員密集的核心城區(qū)拓展，計劃到2027年實現(xiàn)Robotaxi在國內(nèi)多個城市的規(guī)模化商業(yè)運營。