實控人無償轉讓六成股權給6名骨干，毛利率異常高于同行？提牛科技回復監(jiān)管問詢

10月27日，據(jù)北交所官網(wǎng)披露的信息顯示，上海提牛科技股份有限公司（下稱“提牛科技”）回復首輪問詢函，公司實控人無償轉讓64%股權、毛利率遠超同行、核心供應商0人參保等情況受到監(jiān)管層的關注。

招股書介紹，提牛科技專注于半導體清洗設備及中央供液系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，部件清洗設備可應用于晶圓制造及光伏、LED 等領域，中央供液系統(tǒng)可應用于半導體、LED、光伏、顯示屏等領域。公司客戶涵蓋華潤微、立昂微、賽微電子等業(yè)內(nèi)知名企業(yè)。

實控人無償向6名骨干人員轉讓64%股權引監(jiān)管質(zhì)疑是否存在利益輸送

根據(jù)問詢函的內(nèi)容，提牛科技實際控制人葛林五在2012年5月和2019年1月，分兩次向陳景韶、葛林新、李杰等6名骨干員工累計無償轉讓公司64.26% 的股權，且兩次轉讓均未支付對價，且股權均由在冊股東葛林五、李杰代持（李杰持有的股份為替葛林五代持)。

此外，2019年3月，葛林五控制的茂賢合伙等持股平臺以1.9 元/出資額的價格對公司出資100萬元；2019年6月，茂賢合伙以1元總價分別受讓葛林五、李杰持有的公司53.04%、18.26%的股權。上述變更用以還原除葛林五為陳景韶代持的7.76%股權外的其余代持。

值得注意的是，茂賢合伙的合伙人為葛林五及上述6名骨干員工，葛林五持有茂賢合伙8.24%的份額并擔任執(zhí)行事務合伙人。茂賢合伙注冊資本為500萬元，《合伙協(xié)議》約定在2038年5月11日前完成實繳。

北交所在問詢函中提出，公司實際控制人葛林五向陳景韶等6人累計無償轉讓公司64.26%股權的合理性，是否存在利益輸送或未披露的利益安排。

提牛科技表示，2012年5月，陳景韶加入公司前，公司核心團隊一直為葛林五、葛林新、李杰、丁高生、葛林海、王利強，主營業(yè)務一直為泛半導體領域，但相關產(chǎn)品的技術附加值低、設備自動化程度低，該等業(yè)務技術含量低、議價能力弱、盈利能力低。公司成立后至2011年度，公司營業(yè)收入規(guī)模小，盈利能力差，業(yè)務發(fā)展前景不明朗。

此后公司確定業(yè)務轉型方向，葛林五通過超過半年的不斷洽談，最終決定引入具有豐富半導體設備研發(fā)、生產(chǎn)制造經(jīng)驗且具備極高技術水平并計劃創(chuàng)業(yè)的陳景韶作為事業(yè)合伙人。基于提牛科技自身經(jīng)營業(yè)務體量小、盈利能力弱，陳景韶入職公司將承擔薪酬待遇大幅下降、職業(yè)發(fā)展前景預期不明朗的極大風險，葛林五決定以無償轉讓高比例股權的方式吸引陳景韶加入公司，將其與公司利益相綁定，以便雙方共擔創(chuàng)業(yè)風險、共享創(chuàng)業(yè)紅利，因考慮到未來發(fā)展不確定性及陳景韶與原創(chuàng)始團隊的磨合等風險，因此決定葛林五贈與陳景韶的股權由葛林五代持。

葛林五綜合評估陳景韶、葛林新、李杰等6人對公司業(yè)務發(fā)展及轉型升級的重要程度、過往貢獻等因素后，分別于2012年12月、2019年1月先后無償贈與了該等人員不同比例的公司股權比例，葛林五贈與陳景韶、葛林新、李杰等6人股權比例合計64.26%，不存在利益輸送或未披露的利益安排。

供應商中有公司參保人數(shù)為0人，毛利率異常高于同行業(yè)可比公司

6月30日，提牛科技北交所IPO申請正式獲受理，保薦機構為華創(chuàng)證券有限責任公司。本次IPO擬募資3億元，用于建設高端半導體清洗設備生產(chǎn)基地、研發(fā)中心及營銷服務中心。

財報顯示，2022年至2024年（下稱報告期），公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為8885.18萬元、1.29億元、1.48億元，實現(xiàn)歸母凈利潤分別為3083.7萬元、4468.38萬元、4908.49萬元。其中，2024年公司營業(yè)收入增長14.82%，凈利潤同比增長9.85%。

公司現(xiàn)有員工64人，其中生產(chǎn)人員33人；現(xiàn)有生產(chǎn)設備11臺，原值86.29萬元、凈值48.43萬元。

值得一提的是，僅有64名員工的提牛科技的毛利率卻異常高于同行業(yè)可比公司，監(jiān)管層對其合理性提出質(zhì)疑。

報告期各期，公司綜合毛利率分別為52.62%、51.90%、48.76%，中央供液系統(tǒng)毛利率分別為50.65%、49.12%、34.53%，逐期下滑；可比公司毛利率平均水平為40.55%、42.25%、39.72%。不難發(fā)現(xiàn)，提牛科技毛利率均高出同行均值約10個百分點。

對此，提牛科技表示，公司與同行業(yè)可比公司產(chǎn)品結構存在一定差異，同行業(yè)可比公司中至純科技主要產(chǎn)品為高純工藝系統(tǒng)，其整體毛利率較低，公司的中央供液系統(tǒng)設備毛利率相較清洗設備偏低，與至純科技毛利率較低的情況具有一致性。另外，公司所處行業(yè)競爭門檻高，公司重要環(huán)節(jié)實現(xiàn)自主可控，具備技術優(yōu)勢和產(chǎn)品競爭力，形成了較強的議價能力，從而保障毛利率處于較高水平。

截至2025年8月31日，公司共擁有專利50項，其中發(fā)明專利26項，實用新型專利19項，外觀設計專利5項，具備11項設備相關的軟件著作權，保障公司具備較高的盈利水平。

從招股書來看，提牛科技各期前五大供應商均為代理或貿(mào)易商，主要供應商上海巖瀨參保人數(shù)6人；上海艾斯創(chuàng)無實繳資本信息，參保人數(shù)0人；上海富藤機械實繳資本100萬元，參保人數(shù)7人。