張裕Ａ前三季度凈利下滑16%，營收完成全年目標六成

國產(chǎn)葡萄酒龍頭張裕Ａ前三季度營收和凈利潤雙降，單季度扣非凈利潤仍虧損。

10月24日，煙臺張裕葡萄釀酒股份有限公司（張裕Ａ，000869.SZ）披露2025年第三季度報告，前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入21.16億元，同比下降3.70%；歸母凈利潤1.88億元，同比下降16.27%。

其中，第三季度營業(yè)收入6.45億元，同比下降4.38%；歸母凈利潤191.72萬元，同比下降30.96%。

從核心盈利能力來看，第三季度公司扣非歸母凈利潤仍虧損376.8萬元。財報顯示，期內(nèi)公司計入當期損益的政府補助高達675.8萬元，此外，公司轉(zhuǎn)讓下屬企業(yè)股權(quán)產(chǎn)生的投資收益為104.14萬元。上述兩項非經(jīng)常性損益合計高達779.94萬元。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，張裕Ａ前三季度營收已連續(xù)三年下滑，而凈利潤已四連降。

張裕A近年來業(yè)績表現(xiàn)，來自Wind數(shù)據(jù)

此外，三季報顯示，報告期內(nèi)，公司財務費用同比下降834.02%，主要是匯兌損益的影響所致；其他流動負債同比下降59.18%，主要是預期銷售退回金額減少所致；資產(chǎn)減值損失同比增長149.10%，主要是存貨減值所致。

公開資料顯示，張裕Ａ成立于1997年，前身為1892年張弼士創(chuàng)立的張裕葡萄釀酒公司，總部位于山東煙臺，主營葡萄酒、白蘭地、香檳及保健酒生產(chǎn)銷售。三季報顯示，公司第一大股東為煙臺張裕集團有限公司，持股比例為51.42%。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2021年至2024年，張裕Ａ的營業(yè)收入分別為39.53億元、39.19億元、43.85億元、32.77億元，同比增速依次為16.42%、-0.86%、11.89%、-25.26%；對應的歸母凈利潤分別為5億元、4.29億元、5.32億元、3.05億元，同比增速依次為6.21%、-14.28%、24.20%、-42.68%。

關于2025年預期，5月23日，張裕Ａ召開2024年度股東大會和投資者交流會。公司總經(jīng)理孫健在會上表示，“首先我們要努力完成預算目標，在去年完成32.77億元的基礎上，我們今年提出來不低于34億元，應該說只增了幾個點。說實話，這個預算水平，與張裕目前面臨的行業(yè)態(tài)勢，和正常情況下張裕年內(nèi)能夠組織起來的現(xiàn)實運營水平，還是比較相稱的，并不算保守。”

依此來看，今年前三季度21.16億元的營收，相比全年目標34億元，僅完成了62%。

當前，國內(nèi)葡萄酒市場行業(yè)處于深度調(diào)整期，面臨著消費需求不足和進口產(chǎn)品的競爭等多重壓力。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2025年1-9月，全國規(guī)模以上企業(yè)葡萄酒產(chǎn)量為6.5萬千升，同比下降22.6%。

上半年，A股市場五家葡萄酒上市公司業(yè)績分化，除張裕A和中信尼雅盈利外，威龍股份、ST通葡、莫高股份均虧損。上述五家公司上半年營收共計22.33億元，張裕A以14.71億元的營收，大幅領先其他四家。

對于行業(yè)發(fā)展，張裕Ａ在半年報中表示，報告期內(nèi)，國內(nèi)葡萄酒市場仍然保持了下滑勢頭，市場需求嚴重不足，市場競爭十分激烈，葡萄酒企業(yè)盈利能力進一步下降，葡萄酒在酒類產(chǎn)品的市場份額越來越小，加之受其他優(yōu)勢酒種擠壓，行業(yè)發(fā)展態(tài)勢仍然在低位徘徊，還沒有止跌回升的明顯跡象。

同時，公司也在半年報中指出，“從長遠來看，我們?nèi)匀粓猿忠酝呐袛啵冀K認為：隨著人們收入水平提高，更加追求輕松、浪漫和健康的生活方式，現(xiàn)有消費觀念可能會發(fā)生轉(zhuǎn)變，國內(nèi)葡萄酒會更多被大眾飲用，葡萄酒將進入越來越多的家庭消費，目前國內(nèi)葡萄酒平均消費水平過低的情況會逐漸改善。”

截至10月24日收盤，張裕A報21.86元/股，跌0.09%；今年以來累計跌3.91%。