私募前三季度 “備案+業績” 雙爆發：備案量增近九成，百億量化收益超31%

2025年前三季度，私募基金市場整體表現強勁。

產品備案方面，2025年前三季度國內私募證券產品備案熱度顯著回升。據私募排排網數據，全市場共備案產品8935只，較去年同期4718只同比大增89.38%，股票策略以5849只占比65.46%居首。量化產品備案3958只同比暴增102.66%，成為增長核心動力。?

同期百億私募業績與備案同步亮眼，62家機構平均收益28.8%、正收益占比98.39%，百億量化私募平均收益31.9%優于主觀私募。

盡管短期市場震蕩，多家私募仍表示具有牛市驅動，認為流動性與基本面支撐下，優質藍籌及AI、新能源等賽道均有機會。?

前三季度備案私募產品同比大增逾八成

私募排排網數據顯示，2025年前三季度，私募證券產品備案市場明顯回暖，全市場共備案私募證券產品8935只，較去年同期的4718只，同比大幅增長89.38%。

從一級策略來看，股票策略產品以5849只的備案量占據絕對主導地位，占比高達65.46%，同比增幅更是達到99.35%。這一現象主要源于A股市場持續走強以及結構性行情帶來的投資機會，科技、新能源、消費等板塊交替上漲，為股票策略提供了豐富的選股空間。同時，量化股票策略的快速迭代與普及，進一步放大了股票策略的備案熱情，吸引了大量追求高收益的投資者。

緊隨其后的是多資產策略，該策略前三季度備案產品1278只，占比14.30%，同比增長84.68%。其次是期貨及衍生品策略，前三季度備案產品913只，占比10.22%，同比增長66.00%。債券策略與組合基金備案數量旗鼓相當，備案產品數量分別為363只和362只，占比均在4%左右，同比增幅分別為75.36%和79.21%，能夠滿足投資者多樣化的配置需求。

2025年前三季度，量化私募產品備案表現尤為亮眼，共備案產品3958只，占全部私募證券產品備案量的44.30%，成為推動私募產品備案數量增長的重要引擎。較去年同期的1953只，同比暴增102.66%。

具體細分來看，股票策略量化產品占據絕對核心，備案產品總量達2865只，占量化產品總備案量的72.39%。其中，量化多頭以1843只的備案量居首，占比46.56%，主要得益于中小盤市場的活躍行情與量化模型在選股效率上的優勢；股票市場中性策略備案863只，占比21.80%，在市場波動加大的環境下，其對沖風險的特性受到資金追捧；股票多空策略備案159只，占比4.02%，隨著市場融券機制的完善，該策略的操作空間有望逐步擴大。

從私募管理人規模來看，0-5億私募管理人數量最多達1560家，其次是50億-10億和10億-20億私募管理人分別有252家和208家，100億以上和50億-100億私募管理人雖然分別只有80家和73家，但覆蓋的私募管理人占比最高。

值得一提的是，前三季度備案私募產品數量不少于40只的26家私募管理人中，百億私募管理人達到23家，占比88.46%；量化私募占到21家，占比80.77%；百億量化私募管理人達19家，占比為73.08%。

百億量化私募前三季平均收益高出主觀7個百分點

百億私募不僅備案積極，前三季度也斬獲不菲收益。

私募排排網數據顯示，截至9月30日，前三季度納入統計的62家百億私募整體表現亮眼，展現出較強的市場適應能力。平均收益率達28.80%，其中61家實現正收益，正收益占比高達98.39%，僅有1家百億私募未能取得正向回報。

實現正收益的百億私募中，7家收益在10%以內，9家收益介于10%-20%，13家收益介于20%-30%，18家收益介于30%-40%，14家收益超40%。

百億量化私募在收益端展現出壓倒性優勢，前三季度38家有業績展示的百億量化私募平均收益率達31.90%，較19家百億主觀私募24.56%的平均收益率高出7.34個百分點。而且前三季度取得高收益的百億私募主要集中在量化私募，前三季度收益超30%的32家百億私募中，百億量化私募占到24家，占比超七成，并且斬獲百億私募亞軍，其中靈均投資、寧波幻方量化、穩博投資、誠奇資產、阿巴馬投資等百億量化私募表現居前；百億主觀私募僅7家，占比二成，包攬了百億私募前三名中除亞軍以外的另外2個席位，其中復勝資產、開思私募、和諧匯一資產、久期投資和日斗投資等百億主觀私募表現居前。

排排網集團旗下融智投資FOF基金經理李春瑜表示，2025年前三季度，A股市場整體呈現“寬幅震蕩、風格輪動”的典型格局。中證1000、中證2000等中小市值指數表現突出，行業輪動頻率明顯加快，科技、綠色轉型、大消費等板塊輪番成為結構性機會的主線。與此同時，市場流動性保持合理充裕，A股日均成交額持續站穩萬億元大關，為不同策略類型的實施提供了有利條件。在這一“波動中孕育機會”的市場環境下，主觀百億私募憑借優秀的選股與擇時能力，而量化策略則憑借對波動和輪動的有效利用，在因子挖掘與策略執行層面展現出獨特優勢。

仍具有牛市驅動

盡管近期市場出現震蕩，但多家私募均表示了對市場中長期趨勢的樂觀態度。

“本周行情一波三折，從全周的漲跌幅來看，科創50指數跌幅超過6%，創業板指數也接近于此。所以非常明顯，調整的主要壓力就來自前期主升的科創方向，主線的瓦解是此次調整的最核心原因。同時上證綜指在數次上升到3900點以后，技術壓力也明顯增加，4月初以來持續上升，獲利盤和融資盤的規模都明顯加大，投資者的心態趨于波動。”融智投資基金經理夏風光分析說。

星石投資認為，短期來看，不確定因素壓制市場風險偏好，資金出于避險或止盈的需求可能會導致市場波動，這點可能在前期漲幅更大的科技成長風格中體現更為明顯。中期角度看，隨著國際關系逐步明晰，不確定性因素的擾動也會緩解。當前市場仍具有牛市驅動，流動性驅動有望持續的同時，基本面驅動或將逐步跟上。流動性方面，國內利率處于低位、海外流動性保持寬松，意味著資金對中國權益類資產的增配有望繼續。基本面方面，政策發力帶動經濟逐步企穩并走出通縮仍是中期方向，基本面對權益類資產的驅動也會逐步增強。

鉅融資產也認為，當前的外圍沖擊應不會改變股市的長期邏輯，但目前市場累計漲幅和估值都遠高于4月，股市可能借機釋放風險和壓力，調整時間和空間可能較之前增加，“總體的建議是如果回調幅度較大可能逢低買入，為長期行情積累低成本籌碼，但短期不確定性大，要控制好總體倉位。”

板塊方面，望正資產建議維持“優質藍籌+創新成長”的組合思路。其一是自下而上精選“明顯低估的優質公司”，行業覆蓋互聯網、電子、汽車等；其二則是加倉“AI算力、AI應用、智能駕駛”等高景氣成長方向。

星石投資重點看好五條主線，包括服務消費、醫藥、人工智能、周期龍頭和消費品。