A股繼續縮量，價值板塊迎久違反彈，市場風格切換將至？

“價值股”迎來久違的行情。

10月16日，A股沖高回落、出現大幅震蕩走勢。其中，三大指數也漲跌不一，滬指和創業板指均收紅，分別漲0.10%、0.38%，深證成指則收綠，跌0.25%。

值得關注的是，板塊方面，周四（10月16日）以創業板和科創板為代表的成長股出現了明顯回調，而與此同時，“價值股”——如銀行、白酒等塊卻一反疲態，出現不同程度的反彈。

Wind數據顯示，申萬一級行業分類下，周四（10月16日）漲幅第一的板塊為煤炭，漲幅為2.35%，銀行、食品飲料、交通運輸等板塊同樣漲幅居前。

“價值股，往往是指那些估值倍數較低而股息分紅率較高的股票。銀行、白酒等也可以簡單直接地理解為價值板塊的重要組成部分。”分析人士表示，需要明確的是，交易買入價值板塊并非嚴格意義上的價值投資，而更多體現為價值投機。因為這個交易決策是基于對成長股價格相對表現的判斷，而非基于對其內在價值的深度評估。

有券商策略首席則對澎湃新聞記者表示，近期行情進入休整期，重要原因便是泛科技股一方面面臨業績驗證壓力，另一方面還要消化隨著估值不斷水漲船高帶來的性價比壓力。其他板塊自然會出現承接。

“大量高分紅的股票，如煤炭、鋼鐵、銀行又回來了，這也在預期之中，當市場投機賺不到錢時就只能賺分紅的錢。”滬上某券商首席投顧表示，“市場總是階段性的，隨著市場明顯縮量，投機氛圍就會下降。而投機氛圍的下降，也會萎縮很多品種的成交，回歸本質。”

Wind數據顯示，周四（10月16日）A股時隔40個交易日后，成交額再次少于2萬億元，僅有1.95億元。上一次A股日成交額少于2萬億元，還是在8月12日。

“價值股”的回歸，是否預示著市場風格要切換了呢？

有分析人士認為，隨著市場開始進入風高浪急的險灘，在這樣的市場環境里，市場的波動性將隨著風格輪動的展開而持續上升，這是預期的變化和資金的輪動所導致的必然結果。

該分析人士進一步指出，清晰地觀察到成長股相對于價值股的表現已經在過去數月里演繹得淋漓盡致。歷史經驗表明，當成長股的相對收益達到如此極端高度之時，市場風格的轉換就會應聲開啟，比如2009年的七月和2019年的四季度。

另一位券商投顧認為，隨著A股進入了三季報時間，三季報業績基本上決定了全年業績，在流動性壓力較大之際，資金躲進大市值藍籌股、防御性股票中“抱團取暖”，并對市場流動形成了“虹吸效應”，會讓本來就面臨流動性壓力的中小市值股更加面臨流動性壓力，市場接下來或呈現階段性量能難以釋放、“二八”現象為主的態勢。

“流動性壓力下，市場就出現了典型的‘蹺蹺板’現象，那就是大市值股與小市值股之間、周期與成長之間、龍頭股與二三線之間、高位與低位之間、高估值與低估值之間、進攻與防御之間皆形成了此消彼長的存量博弈態勢。”該券商投顧進一步指出，“‘蹺蹺板’效應下，市場風格轉換較快，‘電風扇’行情下需謹防個股行情的大幅波動。”

不過，上述券商策略首席強調，雖然市場震蕩中不同的風格會切換輪動，但本輪行情中科技股仍是重要的主線。

值得一提的是，分析人士認為，對大盤而言，歷史上，“價值股”回歸也很可能將推動整體市場指數再創新高。

上述券商投顧也指出，雖然由于量能嚴重不足，市場交投清淡，短線大盤盤中還有回調壓力，但回調的空間或有限。

中原證券分析師張剛表示，周四（10月16日）盤中滬指在3931點附近遭遇阻力，但全天基本呈現震蕩整固的運行特征。當前上證綜指與創業板指數的平均市盈率分別為16.00倍、48.45倍，處于近三年中位數平均水平上方，適合中長期布局。同時，隨著重要會議臨近，市場政策預期升溫，疊加美聯儲年內仍有降息空間，將對市場形成支撐，預計短期市場以穩步震蕩上行為主。