節前最后一個交易日，持股還是持幣？多家券商建議持股過節

9月29日，滬深兩市股指再度強勢走高，今天是“十一”長假前的最后一個交易日，投資者該持股過節還是持幣過節呢？

澎湃新聞通過采訪和梳理研報后發現，多家券商在當前時點鮮明提出持股過節的觀點，并對“紅十月”行情的展開保持期待。

例如，華安證券首席策略分析師劉超便在9月29日做客澎湃新聞《首席連線》節目中說：“站在當前時間節點，尤其是在今年，我覺得比較好的選擇是持股過節。”

劉超分析指出，一方面，對今年“十一”長假后的A股市場，市場期待是比較多的，比如一些重要會議的定調和規劃，屆時將提振A股市場的風險偏好。同時產業層面的方向指引，也將提供比較多的主題投資機會。

“另一方面，從歷史行情看，國慶節后市場歷來存在相對比較好的賺錢效應。特別是相對往年，今年市場的整體交投情緒還要好得多。”劉超進一步指出。

而在日歷效應方面，興業證券表示，參考歷史經驗，國慶節后本身也是市場風險偏好抬升的傳統躁動窗口。節前，出于謹慎心理，部分投資者選擇“落袋為安”，因此市場整體勝率偏低。

“而隨著假期消費等提振基本面預期的經濟數據陸續披露，疊加潛在科技產業進展催化、港美股映射，市場風險偏好提振下，節后通常存在補漲需求，市場勝率明顯提升，結構上也以TMT、先進制造為代表的科技成長板塊勝率更高。今年來看，10月重磅會議密集催化下，市場風險偏好將更加具備抬升的錨點。”興業證券稱。

方正證券數據顯示，從寬基指數角度看，A股主要股指節后表現普遍好于節前。具體而言，萬得全A在國慶節前1個交易日、5個交易日的收益率中位數分別為+0.23%、-1.54%，節后分別為+0.94%、+2.20%。上證指數在國慶節前1個交易日、5個交易日的收益率中位數分別為+0.06%、-1.45%，節后分別為+0.72%、+1.41%。創業板指數在國慶節前1個交易日、5個交易日的收益率中位數分別為+0.56%、+0.47%，節后分別為+0.59%、+2.61%。

申萬宏源證券則指出，今年“紅十月”是大概率。首先，10月又是一個關鍵的政策布局窗口，更有利于資本市場預期穩中有升。其次，當前本就處于科技產業亮點不斷增加的周期，9月小級別的結構性亮點不斷，10月產業亮點和長期政策布局共振，結構性熱度可能重新升溫。

落實到配置層面，從日歷效應看，“十一”長假后哪些行業和風格的勝率更高呢？

行業層面，方正證券表示，從行業指數看，申萬一級行業在假期后短期同樣多數收漲。其中，農林牧漁、汽車、計算機、家用電器和通信行業節后首個交易日漲跌幅中位數分別為+2.34%、+2.22%、+2.11%、+2.00%和+1.85%，表現靠前。

方正證券進一步指出，計算機、美容護理、環保、醫藥生物和汽車行業節后5個交易日累計漲跌幅中位數分別為+3.83%、+3.74%、+3.60%、+3.41%和+3.38%，表現較為亮眼。

興業證券則指出，10月密集重磅會議提振預期，新一輪上行動能正在蓄勢，市場中樞有望再上臺階。因此結構上仍建議投資者以景氣和產業趨勢為核心，重視三季報景氣線索、“十五五”規劃受益行業，包括創新藥、AI（算力、游戲）、軍工、電池、“反內卷”。

風格指數方面，方正證券表示，“十一”長假后主要風格指數同樣表現較強。具體來看，高市盈率、中市盈率、低市盈率指數節后首個交易日漲跌幅中位數分別為+0.90%、+1.35%、+1.26%。大盤、中盤、小盤指數節后首個交易日漲跌幅中位數分別為+1.17%、+0.48%、+0.69%。

“同時，高市盈率、中市盈率、低市盈率指數節后5個交易日累計漲跌幅中位數分別為+3.52%、+2.52%、+0.64%。大盤、中盤、小盤指數節后5個交易日累計漲跌幅中位數分別為+1.27%、+1.86%、+2.10%。”方正證券指出。