雷軍“兩個(gè)大學(xué)生學(xué)費(fèi)賬單”：造車1050億+芯片135億？

雷軍“供養(yǎng)的兩個(gè)大學(xué)生”，究竟有多費(fèi)錢？

養(yǎng)兩個(gè)大學(xué)生有多費(fèi)錢？一度登頂中國(guó)首富的雷軍公開(kāi)聲稱“家里同時(shí)供兩個(gè)孩子上大學(xué)，壓力巨大”，此言論一出立刻引發(fā)全網(wǎng)討論，雷軍也登上熱搜。

2025年4月福布斯全球億萬(wàn)富豪榜顯示，雷軍身家達(dá)435億美元（約合2827.5億人民幣），較2024年增長(zhǎng)326億美元，主要因小米集團(tuán)股價(jià)回升及SU7交付推動(dòng)。在2025年3月雷軍身家一度達(dá)900億美元，成為中國(guó)首富。

代入雷軍發(fā)言的時(shí)間節(jié)點(diǎn)和背景，顯然可以發(fā)現(xiàn)雷軍所說(shuō)“供養(yǎng)的兩個(gè)在上大學(xué)的孩子”應(yīng)該是指的造車和研發(fā)芯片，兩個(gè)項(xiàng)目可以說(shuō)是雷軍賭上全部身家，現(xiàn)在尚未“畢業(yè)”的孩子。

9月19日，小米一口氣召回116887輛已售不久的新車，這場(chǎng)大規(guī)模召回，給這位跨界造車玩家上了一堂代價(jià)高昂的“安全必修課”。小米在短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)了規(guī)模化交付目標(biāo)，但是作為家長(zhǎng)“頭確實(shí)很大”。

小米股價(jià)在2024年和今年年內(nèi)都增長(zhǎng)迅猛，自6月底至今其股價(jià)出現(xiàn)一些波動(dòng)，此前持續(xù)上漲的趨勢(shì)被中斷。截至9月25日收盤，小米最新市值為1.55萬(wàn)億。

雷軍的六次演講

雷軍的這番話或是在為9月25日舉辦的個(gè)人第六場(chǎng)演講鋪墊。其個(gè)人微博也在9月25日提前作出預(yù)告。在微博發(fā)文中已經(jīng)透露演講時(shí)會(huì)有小米17、小米平板8系列等新品發(fā)布。截至9月26日，雷軍以《改變》為主題的個(gè)人第六次演講在線觀看人數(shù)已經(jīng)超過(guò)5000萬(wàn)，

雷軍的年度演講已成為小米品牌的重要IP，其內(nèi)容通常圍繞公司戰(zhàn)略、技術(shù)突破與新品發(fā)布展開(kāi)，近年來(lái)的演講與產(chǎn)品發(fā)布更是具有演講與產(chǎn)品發(fā)布深度捆綁的明顯特點(diǎn)。

從2020年起，雷軍的年度演講成為常態(tài)，小米十周年復(fù)盤，全球疫情下的戰(zhàn)略調(diào)整。演講的?核心是“重新創(chuàng)業(yè)、深化制造、全球化”三大策略的提出，強(qiáng)調(diào)危機(jī)中蘊(yùn)含機(jī)會(huì)，鼓勵(lì)直面風(fēng)險(xiǎn)。此時(shí)小米在尋求改變，雷軍決定造車但尚未完全準(zhǔn)備就位。2021年主題為《我的夢(mèng)想，我的選擇》的演講揭開(kāi)了雷軍造車的大幕，立下“三年內(nèi)沖擊全球手機(jī)份額第一”目標(biāo)，強(qiáng)調(diào)夢(mèng)想與用戶共創(chuàng)價(jià)值觀。

2022年演講主題為《永遠(yuǎn)相信美好的事情即將發(fā)生》，雷軍在演講中回顧WPS、卓越網(wǎng)等低谷經(jīng)歷，傳遞積極心態(tài)，將挫折視為財(cái)富。在2023年人工智能火爆之際，善于蹭熱點(diǎn)的雷軍演講主題為《成長(zhǎng)》，從個(gè)人求學(xué)經(jīng)歷延伸至技術(shù)信仰，提出“（軟件×硬件）^AI”戰(zhàn)略，探討認(rèn)知突破與成長(zhǎng)關(guān)系，為小米的AI和芯片做足了鋪墊。

2024年小米SU7問(wèn)世，這也是小米汽車的打入市場(chǎng)的關(guān)鍵時(shí)刻，雷軍的演講主題為《勇氣》，在演講中揭秘造車決策細(xì)節(jié)，比如試駕170輛車、學(xué)習(xí)賽車等，立下“年銷30萬(wàn)輛”目標(biāo)，強(qiáng)調(diào)行動(dòng)力。

9月25日《改變》主題的演講中，雷軍強(qiáng)調(diào)了小米?產(chǎn)品矩陣升級(jí)?，并宣布戰(zhàn)略調(diào)整，例如2025年小米17系列首次對(duì)標(biāo)蘋(píng)果，推出標(biāo)準(zhǔn)版、Pro、Pro Max三款機(jī)型，并首發(fā)3nm工藝芯片。聚焦玄戒芯片十年研發(fā)（首款3nm自研芯片）與小米汽車逆襲（SU7/YU7車型），闡述技術(shù)突破與產(chǎn)業(yè)變革。

作為全網(wǎng)粉絲數(shù)量最多的企業(yè)家，雷軍六次演講形成“危機(jī)→夢(mèng)想→挫折→成長(zhǎng)→勇氣→改變”的敘事脈絡(luò)，成為小米戰(zhàn)略與價(jià)值觀輸出的重要窗口。雷軍的年度演講本質(zhì)上是個(gè)人IP與產(chǎn)品發(fā)布的深度結(jié)合，既包含戰(zhàn)略敘事也承載新品宣發(fā)功能。同時(shí)逐步完成個(gè)人品牌的塑造。通過(guò)分享創(chuàng)業(yè)歷程如求學(xué)、金山時(shí)期、造車決策等，強(qiáng)化“勵(lì)志企業(yè)家”形象。這種敘事方式將小米發(fā)展史與個(gè)人奮斗史綁定，形成獨(dú)特的品牌溝通窗口。

BT財(cái)經(jīng)梳理雷軍的六次演講發(fā)現(xiàn)，每屆演講均伴隨重磅新品亮相，如2023年發(fā)布MIX Fold 折疊屏手機(jī)和CyberDog 2機(jī)器狗，2025年則推出小米17系列及相關(guān)產(chǎn)品等。演講后半場(chǎng)通常轉(zhuǎn)為技術(shù)參數(shù)和產(chǎn)品演示，形成“故事+帶貨”的固定模式。

造車究竟有多燒錢？

能讓雷軍感到壓力很大的倆大學(xué)生確實(shí)很燒錢，尤其造車。

造車，業(yè)內(nèi)早有公認(rèn)的數(shù)據(jù)是最少需要200億元。根據(jù)公開(kāi)信息，小米造車的總投入遠(yuǎn)超200億元，甚至已遠(yuǎn)超初期預(yù)期，截至2025年3月，小米造車五年累計(jì)投入達(dá)1050億元，其中2025年單年計(jì)劃再投300億元。如此一來(lái)，小米在造車的花費(fèi)已經(jīng)遠(yuǎn)超最初雷軍入局造車的所有“賭本”1080億元。

?僅小米SU7的研發(fā)費(fèi)用就超過(guò)300億元，含渠道建設(shè)、人力成本等綜合開(kāi)支等，造車業(yè)務(wù)?初期投入?2021年成立小米汽車時(shí)，注冊(cè)資本為100億元，作為起步資金，截至2025年，累計(jì)研發(fā)生產(chǎn)投入1050億元，未來(lái)五年計(jì)劃再投2000億元。只是目前小米汽車尚未達(dá)到?盈利平衡?，盡管2025年Q2集團(tuán)凈利潤(rùn)達(dá)108億元，但汽車業(yè)務(wù)單季度虧損18億元。

小米汽車2025年Q2交付8.13萬(wàn)輛，營(yíng)收206億元，毛利率26.4%，虧損收窄。在小米SU7 Ultra頂配車型（50萬(wàn)元以上）三天鎖單1萬(wàn)輛，驗(yàn)證高端市場(chǎng)接受度的情況下，小米汽車有望下半年單季盈利。相比恒大1100億僅交付1389臺(tái)，小米以更低成本實(shí)現(xiàn)規(guī)模化量產(chǎn)，已經(jīng)創(chuàng)下造車界的奇跡。

雷軍對(duì)投入小米汽車的巨額研發(fā)這樣表示，“只有海量的投入才能把技術(shù)做好，把產(chǎn)品做好。”小米堅(jiān)持技術(shù)為本、深耕底層技術(shù)、長(zhǎng)期持續(xù)投入。雷軍還特別指出，Ultra新車上所用的電機(jī)是小米完全自研，自己生產(chǎn)的，是已經(jīng)大規(guī)模量產(chǎn)轉(zhuǎn)速最快的主驅(qū)電機(jī)。

確實(shí)從小米財(cái)報(bào)上看，2020年小米研發(fā)費(fèi)用僅為92.56億元，研發(fā)投入占總營(yíng)收的3.7%。隨后2021年至2024年，研發(fā)投入分別為131.7億元、160.3億元、191億元和240.5億元，同比增幅分別為42.3%、22%、19.2%和26%。2024年的研發(fā)投入是2020年的2.6倍，該年研發(fā)占比也高達(dá)6.6%，這一研發(fā)占比在一眾車企中也位居前列。今年上半年小米研發(fā)投入144.8億元，同比增長(zhǎng)36%，研發(fā)占比6.4%。

此前雷軍也在接受媒體采訪時(shí)談及智能電動(dòng)汽車的下半場(chǎng)“智能化”。他認(rèn)為小米汽車的智能駕駛起步最晚，所以要更加努力。其團(tuán)隊(duì)在過(guò)去三年非常努力，只用了一年時(shí)間就高速NOA到城區(qū)NOA到無(wú)圖NOA，再到端到端大模型、車位到車位，包括VLM，實(shí)現(xiàn)全量推送。而對(duì)智能化的跟進(jìn)，同樣需要砸下重金，小米汽車的供養(yǎng)遠(yuǎn)未結(jié)束，雷軍計(jì)劃未來(lái)5年投入2000億元，并非一時(shí)興起。

雷軍供養(yǎng)造車的資本不只是有錢的“家底”，還需要制造業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，以及高科技生態(tài)鏈的產(chǎn)業(yè)協(xié)同，雷軍重金從高通、聯(lián)發(fā)科挖來(lái)芯片架構(gòu)師，組建超2000人的研發(fā)團(tuán)隊(duì)。6.8億月活MIUI用戶才是雷軍供養(yǎng)汽車的關(guān)鍵。

再“賭”芯片研發(fā)

芯片是雷軍供養(yǎng)的第二大學(xué)生，除了小米汽車和手機(jī)本身需求之外，雷軍還看重了芯片產(chǎn)業(yè)的高估值。

9月16日，央視畫(huà)面中出現(xiàn)了阿里巴巴旗下平頭哥PPU芯片的相關(guān)介紹，涉及到芯片的型號(hào)、顯存容量、顯存類型、片間帶寬及功耗等參數(shù)。阿里造“芯”成功，讓其市值暴漲4100億。

2023年，雷軍踏入芯片制造領(lǐng)域。這是雷軍的又一份“勇氣”。因?yàn)樽鳛槭謾C(jī)市場(chǎng)的資深玩家，雷軍深知手機(jī)市場(chǎng)的性價(jià)比紅利已經(jīng)在人口紅利下所剩無(wú)幾，未來(lái)十年汽車和芯片將是主戰(zhàn)場(chǎng)，依靠技術(shù)紅利才能在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中突圍。于是再度押注芯片。值得一提的是，每次“豪賭”都能精準(zhǔn)踩在行業(yè)的變革臨界點(diǎn)之上，比如2010年他做智能手機(jī)，2013年做IoT，2021年造車，2023年造芯，他的每一次“All in”都精準(zhǔn)把握住了時(shí)代的脈搏。

目前手機(jī)業(yè)務(wù)依然是小米基本盤，其2024年?duì)I收占小米總營(yíng)收的六成以上。雷軍也敏銳地看到汽車和芯片可以借助小米手機(jī)的流量紅利快速起量，在造車和造芯如火如荼之際，也沒(méi)有放棄小米的基本盤，小米17系列如期推出，且搭載小米自身研發(fā)的玄戒芯片，同時(shí)小米汽車的車機(jī)系統(tǒng)與MIUI深度打通，形成1+1>2的深度協(xié)同。這種布局很巧妙，既不讓他供養(yǎng)的兩個(gè)大學(xué)生互搶資源，還能形成合作共贏，這種生態(tài)協(xié)同，讓雷軍供養(yǎng)兩個(gè)“在讀大學(xué)生”時(shí)，雖有壓力卻不至于壓力很大。

芯片的投入從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，也是燒錢大戶。目前小米造芯在今年5月自研芯片“玄戒”累計(jì)投入超135億元，2025年3月發(fā)布的3nm旗艦處理器“玄戒O1”研發(fā)成本高達(dá)10億美元/次，流片失敗多次后仍堅(jiān)持投入。造芯業(yè)務(wù)僅在2023年研發(fā)費(fèi)用達(dá)87億元，占總研發(fā)投入的18%。2025年單年研發(fā)預(yù)算超60億元。研發(fā)團(tuán)隊(duì)超過(guò)2500人。

按照小米招聘工程師的薪資來(lái)計(jì)算，研發(fā)團(tuán)隊(duì)的年薪約在30萬(wàn)至60萬(wàn)元，尚不包括年薪千萬(wàn)的大牛，即便以平均年薪45萬(wàn)元計(jì)算，僅造芯團(tuán)隊(duì)的薪資每年就要12億元以上。據(jù)《財(cái)經(jīng)》報(bào)道芯片研發(fā)團(tuán)隊(duì)年均人力成本超30億元，占投入的22%?。澎湃OS系統(tǒng)與芯片的協(xié)同開(kāi)發(fā)另耗資20億元。?

目前小米造芯也取得不俗成就，成為全球第四家掌握3nm手機(jī)芯片技術(shù)的企業(yè)。但造芯項(xiàng)目依然需要持續(xù)不斷的投入。特斯拉2024年研發(fā)投入182億美元，比亞迪半導(dǎo)體2023年研發(fā)費(fèi)用42億元。雷軍只能把十年積累的生態(tài)、用戶、資金集中到兩個(gè)戰(zhàn)略級(jí)領(lǐng)域，用壓強(qiáng)原則突破技術(shù)壁壘。

面對(duì)兩大燒錢業(yè)務(wù)，雷軍的壓力很大也可以理解，好在小米近兩年的股價(jià)漲幅很猛，在資本市場(chǎng)的融資之路也較為順暢。2025年3月，小米通過(guò)配售股份籌資425億港元（約389億元），這筆錢也明確用于電動(dòng)汽車和芯片業(yè)務(wù)。

雷軍在演講中大篇幅講述了凡客創(chuàng)始人、好友陳年的經(jīng)歷。稱陳年在小米SU7成功發(fā)布后，備受鼓舞，帶著只有三四名員工將公司遷至杭州做直播電商，成功殺回抖音男裝頭部。才有了雷軍那句“五十歲正是闖的年紀(jì)”。

雷軍坦言“供養(yǎng)兩個(gè)大學(xué)生”壓力很大，這兩者均屬高投入、長(zhǎng)周期、高風(fēng)險(xiǎn)的硬科技賽道，動(dòng)輒百億級(jí)資金與數(shù)年技術(shù)沉淀，對(duì)任何企業(yè)都是巨大考驗(yàn)。雷軍以自嘲化解壓力，卻始終堅(jiān)定投入，體現(xiàn)了中國(guó)企業(yè)家攻堅(jiān)核心技術(shù)、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的決心與魄力。正是這種不畏艱難、勇于“啃硬骨頭”的精神，推動(dòng)著中國(guó)科技從“制造”向“創(chuàng)造”躍遷。這份堅(jiān)持，值得尊敬，更值得期待。

該文為BT財(cái)經(jīng)原創(chuàng)文章，未經(jīng)許可不得擅自使用、復(fù)制、傳播或改編該文章，如構(gòu)成侵權(quán)行為將追究法律責(zé)任。

作 者 | 夢(mèng)蕭