工程機械行業內外需雙驅動，挖掘機前8月銷量同比增超17%

今年前8個月，國內挖掘機銷量同比增逾兩成，出口增超12%。

據中國工程機械工業協會統計，2025年8月，挖掘機主要制造企業銷售各類挖掘機16523臺，同比增長12.8%。其中國內銷量7685臺，同比增長14.8%；出口量8838臺，同比增長11.1%。銷售電動挖掘機31臺。

2025年1-8月，挖掘機主要制造企業共銷售挖掘機154181臺，同比增長17.2%；其中國內銷量80628臺，同比增長21.5%；出口73553臺，同比增長12.8%。

裝載機銷量也保持穩定增長，同期，裝載機主要制造企業銷售各類裝載機9440臺，同比增長13.3%。其中國內銷量4774臺，同比增長18.3%；出口量4666臺，同比增長8.69%。銷售電動裝載機2477臺。

2025年1-8月，裝載機主要制造企業共銷售各類裝載機83209臺，同比增長12.9%。其中國內銷量44945臺，同比增長20.2%；出口量38264臺，同比增長5.3%。

當月，反映工程建設熱度的工程機械開工時長、開工率同比、環比均下降。

據中國工程機械工業協會統計，2025年8月工程機械主要產品月平均工作時長為78.4小時，同比下降9.45%，環比下降2.92%；主要產品月開工率為55.1%，同比下降6.83個百分點，環比下降1.14個百分點。

業內表示，當前銷量增長可能更多源于設備更新和政策預期帶動的前期采購，與實際工程項目開工節奏存在一定差異。

作為反映國民經濟的“晴雨表”，挖掘機景氣度主要受下游房地產、基建、出口等需求變化以及自身設備更新周期等因素影響。今年以來，挖掘機銷量持續回升，釋放出中國工程機械行業逐漸復蘇、內需反彈的積極信號。

據國家統計局數據，2025年前7月，國內基建固定投資同比增長7.29%；其中，水利管理業同比增長12.6%，基建投資持續帶動下游需求。

東海證券表示，隨著國家持續推進城市更新、老舊小區整治行動，財政貨幣政策加碼，“兩重”“兩新”投入加大帶來剛性置換需求，以及有色礦山、重大水利工程、高標準農田項目的穩定支撐，將逐步落地釋放需求紅利，助力國內工程機械行業需求回升。

行業回暖直接體現在企業業績上，多家工程機械龍頭公司上半年營收與凈利潤實現雙增長。

其中，三一重工（600031）表示，受國內外銷售雙增長帶動，上半年公司實現營收同比增長14.96%至445.34億元，凈利潤同比增長46%至52.16億元。

徐工機械（000425）和中聯重科（000157）業績也均實現雙增。其中，徐工機械營收規模超過三一重工，同比增長約10%至548.08億元；凈利潤43.58億元，同比增長17.61%。中聯重科凈利潤同比增長20.84%至27.65億元，營收微增1.3%至248.55億元。

海外需求持續旺盛，上述企業海外收入均實現進一步增長。三一重工海外收入同比增超11%至263.02億元，營收占比超過60%，海外業務毛利率高達31.18%。徐工機械海外收入255.46億元，同比增超16%，占總營收比重提升至46%。中聯重科海外收入為138.15億元，同比增超14%，占總營收比重達55.58%。

東海證券表示，中長期看，全球新興市場基建需求持續增長，高性價比和優質售后國產設備受到青睞，國產設備全球滲透率逐步提升。隨著政府持續推動大規模淘汰老舊設備補貼政策落地，刺激下游更新需求提前釋放，挖掘機需求進入了理性增長期，預計全年銷量呈復蘇態勢。