理想二季度營收跌4.5%至302億元，毛利率近20%！李想：將加速產品迭代

理想汽車成功實現了連續11個季度盈利，但二季度業績承壓。

8月28日，理想汽車（Nasdaq:LI；02015.HK）公布的2025年第二季度財報顯示，公司第二季度營收實現302.46億元，同比下滑4.5%，較一季度增長16.7%；季度凈利潤為10.97億元，與去年同期的11億元幾乎持平，較一季度增長69.6%。截至二季度末，公司現金儲備高達1069億元，在手資金充沛。

展望第三季度，理想汽車給出的銷量指引區間為9萬至9.5萬輛，同比減少37.8%至41.1%；收入預計為248億至262億元，同比下滑38.8%至42.1%。這一指引低于市場預期。

不過值得一提的是，理想汽車依舊維持住了行業頭部的毛利率水平：二季度整體毛利率同比增長0.6個百分點至20.1%；車輛毛利率同比增長了0.7個百分點至19.4%。

在財報電話會上，理想汽車首席財務官李鐵透露，預計公司第三季度的汽車毛利率仍可保持在19%左右的高水平。

銷售體系調整等影響銷量增長

業績微跌的直接影響因素是單車售價的下滑。

第二季度，理想汽車交付量為11.11萬輛，同比增長2.3%。但其車輛銷售收入下滑了4.7%至289億元。

理想汽車方面解釋，車輛銷售收入下降的主要原因是產品組合不同、向客戶提供利息補貼和銷售激勵措施增加，平均銷售價格較低，其中部分下滑被車輛交付量增加所抵消。

今年以來，理想汽車已經對內部進行多次戰略調整，這對銷量造成了一定影響。

在財報電話會上，理想汽車CEO李想提到，公司上半年完成了L系列在售產品的智能煥新，但6月以來受銷售服務體系調整和市場因素的影響，L系銷量有所波動。

“我們將繼續發揮理想汽車在逆境中成長的能力，盡快完成銷服體系調整，包括優化銷售與交付能力，建立全鏈路營銷體系，調動銷售積極性。同時，我們將聚焦價值，聚焦用戶，更加有效地應對市場變化。”李想表示。

理想汽車總裁馬東輝介紹，8月份，理想對銷售體系做了優化，優化后是“總部直管23個區域”，并且新增“銷服運營”和“市場營銷”兩個部門，重組門店選址團隊，強化培訓學院，強化交付團隊。

他強調，目前，新架構已經調整完畢，進入正常運轉階段。

“關于新車上市，組織調整不會影響上市節奏，反而會提供更強的支持。理想汽車新車上市計劃，嚴格按照既定產品規劃推進。7月底理想i8已經成功發布，8月20日已經開啟第一批交付，目前工廠正在滿負荷運轉，9月底預計交付超過8000臺，向1萬臺發起挑戰。接下來，9月理想i6也將如期登場。銷售體系變革旨在為新車上市提供更加有力的支持。”馬東輝表示。

李想：確定將減少SKU數量，加快產品迭代

面對愈發激烈的市場競爭，李想給出的產品思路是“加速迭代”。

日前，理想首款純電SUV車型理想i8上市后不久，就對配置進行了調整和精簡。

“我們確定會減少SKU數量，回歸理想ONE和L9時代，每款車把一個配置打造到極致，為用戶提供最強的產品力和性價比。”李想回應說。

他指出，“在技術平臺和產品的更新上，我們會加快迭代的速度。按照我們過去的規劃，現在遇到的問題是我們出一次牌，同行會出兩次牌，我們的迭代頻率相當于同行們看著我們的牌和我們打牌。所以，接下來我們必須加速技術平臺和產品更新迭代的速度，確保出牌的頻率更快。”

智能化已成為汽車行業確定方向，理想的研發投入仍在持續增加。

財報顯示，理想汽車二季度研發費用為28億元，預計全年研發費用達到120億元，其中人工智能技術投入將超過60億元。

“我們堅信智能化將越來越成為用戶購買決策的關鍵乃至首要因素，也將重構汽車生態，為出行帶來革新性變化。我們預計今年在人工智能上的投入將超過60億，用于基礎設施建設，以及產品技術研發。”李想談道。

8月20日，理想自研的VLA（視覺語言動作）司機大模型和理想同學智能體隨著理想i8的交付正式上線。其中，VLA技術架構成為行業首個交付上車的,并且將于9月中旬通過OTA部署到所有AD Max車型。

李想介紹，VLA司機大模型結合空間、語言智能和行為策略，具備更加精準的空間感知能力、思維鏈的推理決策能力、像人類司機一樣通過語言交流的能力、和路線Diffusion生成及選擇最優路徑的能力。通過采用更像人類智能的技術架構，VLA司機大模型可在防御駕駛、平穩舒適，三點掉頭、連續任務、地庫行駛等方面為用戶帶來顯著的體驗提升，并能通過持續強化學習，越來越懂用戶偏好。

在李想看來，2025年，整個輔助駕駛行業遇到了“至暗時刻”，相關技術和體驗上半年進展緩慢，同時面臨來自監管的挑戰，但他認為這是“黎明到來前的黑暗”，“VLA是很清晰的通往L3、 L4甚至L5級自動駕駛的路徑，因為它和人的工作方式一樣，但我們預測未來會比人類駕駛強10倍甚至100倍”。

“我們相信未來3-5年里，數字世界最大的智能體應用是編程，而物理世界最大的智能體應用是自動駕駛，L4級別的自動駕駛將會在2027年實現。”李想表示。