富力地產：上半年凈虧損40.82億元，境內工作重點在于資產變現

8月27日，富力地產（02777.HK）披露2025年中期業績。

財報顯示，上半年富力地產的營業額約41.65億元，同比減少60%，主要因為期內交付銷售物業460960平方米，較去年同期交付的887900平方米減少約48%。期內整體平均售價約為9000元/平方米，2024年同期則為11800元/平方米。

投資物業租金收入由2024年上半年4.25億元減少26%至3.13億元，酒店營運營業額由去年同期27.62億元下降70%至8.27億元。

上半年整體毛利為12.59億元，而2024年同期為13.29億元。物業發展方面，期內毛利率為19.4%，而2024年上半年為10.9%（除去存貨減值撥備）。

上半年富力地產凈虧損40.82億元，而2024年同期則錄得凈虧損23.31億元。期內的凈虧損主要由于中國房地產行業持續低迷，導致來自物業開發的收入下降。此外，2024年上半年集團出售附屬公司、合營企業及聯營公司錄得凈收益，從而減少了去年同期的虧損，也是今年虧損增加的另一原因。

截至6月30日，富力地產的現金及現金等價物約6.88億元，受限制現金約28.19億元。

富力地產在財報中表示，鑒于中國房地產行業當前的市場形勢，集團在應付各項挑戰的過程中，始終保持審慎樂觀的態度。盡管目前情況導致長遠策略難以實施，但管理層無需就業務經營及整體策略進行重大調整。隨著時間推移，中國政府已逐步明確房地產行業乃GDP增長的重要支柱，并強調加大對行業的支持力度。這令市場樂觀認為房地產行業若要快速企穩，積極的刺激措施至關重要。因此，多項旨在緩解行業當前困境、遏制不利形勢的圓桌會議及政策正處于商討階段，這將為集團及整體行業氛圍帶來積極作用。

富力地產稱，集團的經營取決于按月協議銷售額，盡管個別月份的銷售額有所改善，協議銷售額仍會出現波動。集團將繼續專注于維持穩定的協議銷售額，作為提供財務資源的主要流動資金，以供日常經營所需。按月協議銷售額受到該月的存貨供應、渠道、周期性趨勢及節日等因素影響而有所波動。集團將綜合考慮各種因素，調整各時期的銷售策略，務求在本財政年度剩余時間內，保持穩定的銷售勢頭。

在過去十二個月內，管理層持續與財務顧問及投資者保持溝通，致力為境內及離岸投資者、銀行及債務投資者制定切實可行的全面重組計劃。在中國（境內），工作重點在于將資產變現，并聚焦集團持有的龐大且估值可靠的非住宅物業（相比之下，住宅開發項目評估難度較高）的資產信貸類別。就離岸企業行動而言，關注重點則主要在于以美元計價優先票據所涉及的風險。集團已提出重組計劃，以供票據持有人審議及投票。

按照該計劃，方案需要獲得75%的票據持有人加入方能生效。目前僅有一半以上的票據持有人參與，部分持有人則尚在溝通中。由于其余的投資者較為分散且態度被動，管理層正與財務顧問緊密合作，以接觸更多目標投資者并展開更深入對話，以爭取其支持該計劃。根據迄今為止進行的溝通進展，管理層深信能進一步取得突破，讓重組計劃持續向前推進。

對于未來的展望，富力地產稱，集團在流動資金管理上將維持節約方針，并確保即使充滿挑戰的市場環境將會持續較長時間，仍具備充足的靈活性應對各種狀況。管理層應對過往挑戰時已充分展現其豐富經驗及策略。