剝離與輝同行后東方甄選營收跌三成，俞敏洪：身處暴風驟雨之中，爆發性增長需等待時機

東方甄選披露了和董宇輝“分手”后的最新業績。

8月22日，東方甄選（1797.HK）公布截至2025年5月31日的2025財年綜合業績，財報顯示，2025財年，東方甄選持續經營業務（即自營產品及直播電商業務）凈營收由65億元同比減少32.7%至44億元，持續經營業務凈溢利實現扭虧為盈，2025財年上半年的凈虧損9650萬元。2025財年的持續經營業務凈溢利620萬元，而2024財年則為凈溢利2.491億元。若剔除出售與輝同行的財務影響，2025財年持續經營業務凈溢利為1.354億元，同比增加30%。

“東方甄選在成立三年來，確實經歷各種風風雨雨，本周出現了兩個傳言，導致我們股價出現震蕩，今天又傳出小孫要離職的說法，小孫現在在休假，是我批準的，這次他休假時間比較長。但是并不等同于他要離職。”東方甄選CEO俞敏洪在財報后的電話會議中回應了近期東方甄選的諸多傳聞。

俞敏洪坦言：“大家如果身處在我這個位置，就能明白我身處多少暴風驟雨之中，今天這個來之不易的局面，希望能夠特別珍惜。”

自營品占比GMV達到43.8%

在剝離與輝同行的后續影響上，財報顯示，東方甄選2025財年持續經營業務的行政開支由2024財年的3.956億元增加22.5%至4.848億元，主要由于公司在2024年7月25日分派與輝同行所有剩余未分派溢利所致。

此外，財報公布，自營產品及直播電商業務的總GMV，在2025財年為87億元。其中，來自抖音的GMV占大部分，來自東方甄選App的GMV占比從2024財年的8.4%，提升至15.7%。2025財年，抖音上第三方產品及自營產品的已付訂單總數達到9160萬單，較上一財年的1.81億單下降近50%。

值得注意的是，自營品在2025財年占總GMV約43.8%。東方甄選首席財務官尹強在財報中表示：“東方甄選持續深化自營產品的開發，已累計推出732款自營產品（2024財年為488款）。我們的產品類別已從最初的生鮮食品及零食擴展到更多元化的產品系列，并成功推出如營養及保健食品、寵物食品、服飾等多條自營產品線。目前，自營產品已成為東方甄選的主要增長動力。”

持續經營業務的毛利減少17%至2025財年的14億元，持續經營業務的毛利率由2024財年的25.9%增加至32%，東方甄選稱，主要由于自營產品及直播電商業務健康發展所致。

俞敏洪稱，自己在東方甄選發展之初就定下了“三角戰略”，分別是自營品、自有APP、主播培養，其中的支柱是APP發展，核心是產品體系的建設和會員制的發展。

對于自營APP，俞敏洪坦言，大多數“網紅”都是依托于現有直播平臺，東方甄選APP盡管沒有形成爆發性的增長，但是未來可能會有這個機會，但是這個機會需要等待和努力。

談到東方甄選是否會發展線下門店，俞敏洪表示還有待后續討論，如果進入商場有利潤可以產生的話，未來可能會考慮，“我們是開放心態，剩下看看哪個樹枝能長旺盛也會進行扶持。但是必須在保證公司健康發展、有利可圖的前提之下才會去做這樣的事情。”

和新東方實現更多聯動

俞敏洪此次還談到了東方甄選出海的可能性。

俞敏洪稱，從去年開始就和孫東旭一直討論是否要開設海外平臺，目前還沒想清楚在海外究竟售賣什么產品，此外也可以通過宣傳，讓海外投資者通過香港市場關注到東方甄選的股票。

在電話會議中，他重點提到了東方甄選和新東方的聯動問題，他提到，目前東方甄選APP的會員還有很大增長空間，源于新東方存在大量培訓機構和教師、學生、家長資源，其中大部分還沒有聽說過東方甄選的自營APP。目前新東方部分門店已經開設小賣部售賣東方甄選的產品，已經實現了一定銷量。

外界一直將東方甄選類比于海外大型綜合超市山姆（SAM），俞敏洪也提到了這點，他表示，和SAM一樣，未來東方甄選將以食品和日用品為兩大抓手，“光這兩大品類，我覺得我們應該就有無限的增長空間。”

數據顯示，2025財年，東方甄選App付費會員訂閱數量達到26.43萬人，據此前披露數據顯示，今年1月21日，APP訂閱會員數量為22.8萬。

此前東方甄選股價曾經出現巨幅震蕩，從狂飆25%到暴跌21%。Wind數據顯示，截至8月22日收盤，東方甄選報36.3港元，漲2.08%，年初至今漲幅高達102%。