美聯(lián)儲主席：限制性政策或?qū)⒄{(diào)整，新政策框架致力于價(jià)格穩(wěn)定

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2025年8月22日，美國懷俄明州杰克遜霍爾，美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾附近的提頓國家公園內(nèi)散步。鮑威爾于當(dāng)日在杰克遜霍爾全球央行年會(huì)上發(fā)表講話。視覺中國 圖

時(shí)隔一年，美聯(lián)儲主席釋再次釋放降息信號！

當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月22日，美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會(huì)上表示，短期內(nèi)，通脹存在上行風(fēng)險(xiǎn)，就業(yè)存在下行風(fēng)險(xiǎn)。由于政策處于限制性區(qū)間，基準(zhǔn)前景和不斷變化的風(fēng)險(xiǎn)平衡可能需要我們調(diào)整政策立場。

值得一提的是，在去年8月的杰克遜霍爾全球央行年會(huì)上，鮑威爾表示，是時(shí)候調(diào)整政策了。當(dāng)年9月，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至4.75%-5%，為4年多來的首次降息。

具體來看，鮑威爾指出，貿(mào)易和移民政策的變化正在影響需求和供給兩側(cè)。盡管勞動(dòng)力市場似乎仍處于平衡狀態(tài)，但這是一種“微妙”的平衡，源于勞動(dòng)力供給和需求的顯著放緩。這種不尋常的情況表明，就業(yè)的下行風(fēng)險(xiǎn)正在上升。如果這些風(fēng)險(xiǎn)成為現(xiàn)實(shí)，可能會(huì)以裁員急劇增加和失業(yè)率上升的形式迅速顯現(xiàn)。

通脹方面，鮑威爾認(rèn)為，關(guān)稅對消費(fèi)者價(jià)格的影響已經(jīng)清晰可見，預(yù)計(jì)這些影響將在未來幾個(gè)月累積，但其時(shí)間和規(guī)模存在較高的不確定性。不過，關(guān)稅政策對通脹的影響可能是“一次性”的。美聯(lián)儲不會(huì)允許價(jià)格水平的一次性上漲演變?yōu)槌掷m(xù)的通脹問題。

鮑威爾還談到了政策框架的變化，該框架上一次修訂是在2020年，旨在指導(dǎo)美聯(lián)儲如何應(yīng)對通脹和就業(yè)變化。有觀點(diǎn)認(rèn)為，這一框架使美聯(lián)儲在應(yīng)對疫情引發(fā)的通脹飆升時(shí)過于緩慢。

鮑威爾表示，今年，美聯(lián)儲在審查框架后認(rèn)為，該框架與疫情前的經(jīng)濟(jì)狀況聯(lián)系過于緊密，但疫情后經(jīng)濟(jì)形勢已經(jīng)發(fā)生變化。新的框架傾向于促進(jìn)價(jià)格穩(wěn)定。此前，美聯(lián)儲的政策更傾向于其他工作職責(zé)，而非通脹目標(biāo)。

路透社分析認(rèn)為，2020年修訂政策框架時(shí)，通脹長期低于美聯(lián)儲2%的目標(biāo)，貨幣政策不得不在極低的利率下運(yùn)行。而過去5年，經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生了極大的變化，新的政策框架將使美聯(lián)儲擺脫“低利率”挑戰(zhàn)。

美國勞工統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國7月CPI同比上漲2.7%，低于市場預(yù)期的2.8%，前值為2.7%；核心CPI同比上漲3.1%，高于市場預(yù)期的3%，前值為2.9%；非農(nóng)業(yè)部門新增就業(yè)人數(shù)7.3萬，低于預(yù)期，失業(yè)率小幅上升至4.2%。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月30日，美聯(lián)儲最新的議息決議將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間維持在4.25%-4.5%不變，符合市場預(yù)期。美聯(lián)儲已連續(xù)5次會(huì)議維持上述利率不變。去年，美聯(lián)儲累計(jì)降息100個(gè)基點(diǎn)。

受鮑威爾“降息”信號影響，美國三大股指飆升。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至當(dāng)日收盤，道瓊斯工業(yè)指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)分別上漲1.89%、1.52%、1.88%。

美元指數(shù)下挫0.94%，報(bào)97.7244。