7月金融數(shù)據(jù)出爐：社融存量同比增長9%，新發(fā)放企業(yè)貸款利率約3.2%

中國人民銀行8月13日公布的數(shù)據(jù)顯示，前七個月人民幣貸款增加12.87萬億元，前七個月社會融資規(guī)模增量累計為23.99萬億元，比上年同期多5.12萬億元。

數(shù)據(jù)顯示，7月末，廣義貨幣(M2)余額329.94萬億元，同比增長8.8%，增速提高0.5個百分點。狹義貨幣(M1)余額111.06萬億元，同比增長5.6%，增速提高1個百分點。流通中貨幣(M0)余額13.28萬億元，同比增長11.8%。

同時，7月利率低位運行，新發(fā)放企業(yè)貸款利率約3.2%，新發(fā)放個人住房貸款利率約3.1%，分別較去年同期下降約45個和30個基點。

業(yè)內(nèi)專家指出，7月末，社會融資規(guī)模、M2增速均保持在較高水平，體現(xiàn)了適度寬松的貨幣政策取向，為實體經(jīng)濟(jì)提供了適宜的貨幣金融環(huán)境。

7月末人民幣貸款余額同比增長6.9%，高于名義經(jīng)濟(jì)增速

央行數(shù)據(jù)顯示，7月末，本外幣貸款余額272.48萬億元，同比增長6.7%。7月末人民幣貸款余額268.51萬億元，同比增長6.9%。

業(yè)內(nèi)專家表示，觀察貸款數(shù)據(jù)不能只看當(dāng)月增量或環(huán)比變化，還應(yīng)從貸款的累計增量、余額增速等維度綜合分析。從余額增速看，7月末人民幣貸款余額同比增長6.9%，仍明顯高于名義經(jīng)濟(jì)增速，反映了一段時間以來信貸對實體經(jīng)濟(jì)的支持力度是穩(wěn)固的。

分部門看，前7個月住戶貸款增加6807億元，其中，短期貸款減少3830億元，中長期貸款增加1.06萬億元；企（事）業(yè)單位貸款增加11.63萬億元，其中，短期貸款增加3.75萬億元，中長期貸款增加6.91萬億元，票據(jù)融資增加8247億元；非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款增加2357億元。

7月人民幣貸款余額出現(xiàn)微降。

業(yè)內(nèi)專家指出，貸款增量存在季節(jié)特征，對月度貸款讀數(shù)要綜合分析。比如，年初開門紅的時候貸款就會增長較旺，而7月則是明顯的信貸小月，歷史上每年7月制造業(yè)、建筑業(yè)PMI平均水平分別比6月低1.2個、1.1個百分點。同時，部分銀行工作人員在業(yè)績考核壓力下，傾向于將半年末前后的信貸投放前置到6月完成，也對7月貸款讀數(shù)帶來一定擾動。同時，新發(fā)放貸款是一個流量指標(biāo)，反映的是當(dāng)期銀行實際發(fā)放和回收的情況。如果一段時期內(nèi)，貸款發(fā)放量很大，同時回收量也很大，最終從貸款余額增量和增速角度看可能不高，但實體經(jīng)濟(jì)有效融資需求也是充分滿足的。

7月新發(fā)放企業(yè)貸款利率約3.2%，新發(fā)放個人住房貸款利率約3.1%

央行數(shù)據(jù)顯示，7月新發(fā)放企業(yè)貸款利率約3.2%，新發(fā)放個人住房貸款利率約3.1%，分別較去年同期下降約45個和30個基點。

經(jīng)過2018年以來的多次降息，中國貸款利率已經(jīng)處于較低的水平，今年以來又進(jìn)一步有所下行。

業(yè)內(nèi)專家指出，利率低位下行反映信貸供給相對充裕，資金需求方獲得銀行信貸支持更加容易、成本更加優(yōu)惠。綜合融資成本下降是貨幣信貸條件適宜的重要體現(xiàn)，也反映出實體經(jīng)濟(jì)有效融資需求得到充分滿足。

專家表示，貸款利率已經(jīng)在低位運行了很長時間，說明信貸資源供給總體是充裕的，實體經(jīng)濟(jì)的融資需求滿足度比較高。加上禁止違規(guī)手工補(bǔ)息、建立存款招投標(biāo)利率報備機(jī)制、優(yōu)化非銀同業(yè)存款利率自律管理等一系列政策舉措的實施，讓利率運行機(jī)制更加順暢，既穩(wěn)住了銀行負(fù)債成本，也為銀行向企業(yè)讓利提供了更多空間。目前很多地區(qū)在推行“明示企業(yè)貸款綜合融資成本”試點，企業(yè)融資成本更加透明，有助于進(jìn)一步減輕企業(yè)融資負(fù)擔(dān)。

社融存量同比增長9%，較上月提高0.1個百分點

央行數(shù)據(jù)顯示，初步統(tǒng)計，2025年7月末社會融資規(guī)模存量為431.26萬億元，同比增長9%，增速較上月提高0.1個百分點。

今年前七個月社會融資規(guī)模增量累計為23.99萬億元，比上年同期多5.12萬億元。7月社會融資規(guī)模增加1.16萬億元。

具體來說，前7個月對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加12.31萬億元，同比少增694億元；對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣減少725億元，同比少減245億元；委托貸款減少689億元，同比多減116億元；信托貸款增加1592億元，同比少增1480億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票減少2196億元，同比少減1243億元；企業(yè)債券凈融資1.43萬億元，同比少1849億元；政府債券凈融資8.9萬億元，同比多4.88萬億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資2212億元，同比多767億元。

其中，企業(yè)債券凈融資、非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資7月環(huán)比上漲，7月政府債券凈融資12440億元，今年政府債券發(fā)行節(jié)奏明顯提前，與適度寬松的貨幣政策形成合力，帶動社會融資規(guī)模和貨幣信貸保持合理增長。

業(yè)內(nèi)專家指出，觀察金融總量不能只看貸款，要更多觀察社會融資規(guī)模、M2這些更全面的指標(biāo)。近年來，隨著金融市場創(chuàng)新和直接融資發(fā)展，企業(yè)融資渠道日益多元化，加上政府債券發(fā)行擴(kuò)容提速，貸款作為企業(yè)融資渠道之一，越來越難以完整反映金融支持實體經(jīng)濟(jì)的成效。社會融資規(guī)模指標(biāo)包含貸款、政府債券和企業(yè)債券、股票、非標(biāo)等廣泛的融資渠道，能夠更全面刻畫金融總量增長的全景，相對而言更具分析價值。