康師傅上半年凈利增兩成：方便面業務收入下滑，飲品毛利率提高

康師傅控股上半年營收下降，凈利潤受毛利率帶動同比增長20.5%。

8月11日，康師傅控股（0322.HK）披露2025年上半年業績。上半年營收400.92億元，同比下降2.7%；期內毛利率同比提高1.9個百分點至34.5%，受毛利率同比提高帶動，股東應占溢利同比增長20.5%至22.71億元。

康師傅控股主要在中國從事生產和銷售方便面及飲品。官網顯示，該集團1992年開始生產方便面，并自1996年起擴大業務至方便食品及飲品。2012年3月，進一步拓展飲料業務范圍，完成與PepsiCo（百事公司）中國飲料業務之戰略聯盟，開始獨家負責制造、灌裝、包裝、銷售及分銷PepsiCo于中國的非酒精飲料。現在，方便面是該集團營收第二的業務，飲品業務營收已占總營收的六成。

從細分業務表現來看，康師傅控股2025年上半年方便面業務收入為134.65億元，受市場承壓與產品結構調整關系，同比衰退2.5%，占集團總收益33.6%。期內因產品升級調價，使方便面毛利率同比提高0.7個百分點至27.8%。由于毛利率同比提高帶動，令方便面業務2025年上半年的股東應占溢利同比提高11.9%至9.51億元。

康師傅方便面業務包括容器面、高價袋面（以紅燒牛肉面為代表的經典系列，鮮Q面、御品盛宴為代表的高端面）、中價袋面（如康師傅1倍半大份量產品）、干脆面及其他。上半年，容器面收入同比下降1.3%至67.71億元；高價袋面收入同比下降7.2%至50.92億元；中價袋面同比增長8%至13.72億元；干脆面及其他收入同比增長14.5%至2.30億元。

康師傅控股的飲品業務包括即飲茶、碳酸飲料、果汁、包裝水等。飲品業務整體收入為263.59億元，同比衰退2.6%，占集團總收益65.7%。康師傅控股在財報中表示，期內透過原材料有利與管理效能提升，使飲品毛利率同比提高2.5個百分點至37.7%。由于毛利率同比提高，令飲品業務2025年上半年股東應占溢利同比提高19.7%至13.35億元。

從飲品細分表現來看，“碳酸及其他”是飲品業務中唯一實現同比增長的品類，該品類上半年收入同比增長6.3%至103.56億元。財報指出，在碳酸品類，康師傅控股構建了“經典IP+無糖健康+潮流新品”產品矩陣，全場景渠道滲透。茶同比下降6.3%至106.70億元，水同比下降6%至23.77億元，果汁同比下降13%至29.56億元。

康師傅控股還負責在中國大陸生產、銷售星巴克即飲飲料。財報披露，星巴克即飲產品核心產品表現亮眼，市占穩步增長。

截至報告期末，康師傅控股的直營零售商有21.91萬家，相較于2024年年末減少1499元；經銷商6.38萬家，減少3409個。

展望下半年，康師傅控股指出，經濟環境依然復雜多變，消費者對健康、綠色和高質量產品的需求日益增長。企業需要不斷精進和創新產品，并通過優化渠道策略、提升消費者對品牌的信任度、增強品牌與消費者之間的黏性來應對這些變化。

據大智慧VIP，8月12日開盤，康師傅控股一度跌超5%，截至午盤，康師傅控股漲0.09%，報11.41港元/股。