7月物價(jià)數(shù)據(jù)前瞻：“反內(nèi)卷”政策或推動(dòng)PPI同比降幅收窄

國家統(tǒng)計(jì)局將于8月9日9時(shí)30分公布7月物價(jià)數(shù)據(jù)。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，受食品價(jià)格影響，7月全國居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）同比增速或再次轉(zhuǎn)負(fù)；“反內(nèi)卷”政策效果初顯，7月全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）同比降幅或較前值收窄。

食品價(jià)格影響，7月CPI同比增速或再次轉(zhuǎn)負(fù)

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，7月消費(fèi)品價(jià)格互有漲跌，受食品價(jià)格影響，CPI同比增速或再次轉(zhuǎn)負(fù)。

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局，6月份，全國居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲0.1%，環(huán)比下降0.1%。

對(duì)7月CPI同比增速，中金宏觀、民生銀行首經(jīng)團(tuán)隊(duì)、興業(yè)研究、國信證券、華創(chuàng)證券的預(yù)測值分別為-0.2%、-0.2%、-0.3%、0.1%、-0.1%。

民生銀行首經(jīng)團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，7月食品項(xiàng)價(jià)格分化，水果陸續(xù)上市，供給量相對(duì)充足，價(jià)格環(huán)比下跌5.3%；由于存欄量龐大，雞蛋價(jià)格環(huán)比下跌1.6%。不過，受高溫多雨天氣影響，蔬菜生長受限、保鮮成本增加，價(jià)格環(huán)比上漲0.8%；得益于農(nóng)業(yè)農(nóng)村部指導(dǎo)頭部企業(yè)合理調(diào)減產(chǎn)能、控制出欄節(jié)奏，豬肉價(jià)格環(huán)比上漲1.2%。整體看，7月食品價(jià)格或比上月微幅下行。

中金宏觀指出，受食品價(jià)格拖累，7月CPI同比增速可能再度轉(zhuǎn)負(fù)。

非食品項(xiàng)方面，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，核心通脹或?qū)⑸郎亍Ｅd業(yè)研究指出，暑期旅游旺季，7月前三周海南旅游消費(fèi)價(jià)格指數(shù)好于2024年同期，預(yù)計(jì)將對(duì)CPI構(gòu)成額外提振。華創(chuàng)證券表示，7月出行旅游和租房進(jìn)入季節(jié)性旺季，預(yù)計(jì)核心CPI環(huán)比或上漲0.3%。

“反內(nèi)卷”政策效果初顯，7月PPI同比降幅或收窄

機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，在“反內(nèi)卷”政策影響下，7月PPI同比降幅或有所收窄。

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局，6月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降3.6%，環(huán)比下降0.4%。

對(duì)7月PPI同比增速，中金宏觀、民生銀行首經(jīng)團(tuán)隊(duì)、興業(yè)研究、國信證券、華創(chuàng)證券的預(yù)測值分別為-3.4%、-3.3%、-3.4%、-3.3%、-3.5%。

興業(yè)研究表示，除水泥、原油、銅價(jià)格環(huán)比下跌外，其他工業(yè)品價(jià)格環(huán)比均有所上漲。主要工業(yè)品中，焦煤價(jià)格環(huán)比上漲22.7%，玻璃價(jià)格環(huán)比上漲12.8%，鐵礦石環(huán)比上漲9.4%，南華工業(yè)品價(jià)格指數(shù)環(huán)比上漲4.3%，“反內(nèi)卷”的政策效果得到初步體現(xiàn)；水泥價(jià)格環(huán)比下跌5.7%，原油價(jià)格環(huán)比下跌0.9%，銅價(jià)下跌0.5%。考慮到基數(shù)影響，7月PPI同比降幅或較上月收窄，預(yù)計(jì)錄得-3.4%。

中金宏觀指出，7月制造業(yè)PMI指數(shù)分項(xiàng)顯示，主要原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)相較6月分別上升3.1和2.1個(gè)百分點(diǎn)，其隱含的PPI環(huán)比或?yàn)?0.1%。能源方面，受美元走強(qiáng)和OPEC+增產(chǎn)預(yù)期等影響，布倫特原油月度均價(jià)有所回落，同比降幅擴(kuò)大至-17.1%；用電旺季帶動(dòng)煤炭日耗大幅走高，疊加煤炭查產(chǎn)政策落地，推動(dòng)動(dòng)力煤價(jià)格走高。黑色金屬方面，受益于“反內(nèi)卷”行情，螺紋鋼和線材價(jià)格環(huán)比由負(fù)轉(zhuǎn)正，同比降幅有所收窄。有色方面，受關(guān)稅延期落地預(yù)期影響，銅、鋁等金屬漲幅相對(duì)溫和。建材方面，建筑業(yè)活動(dòng)或弱于季節(jié)性，水泥和浮法玻璃價(jià)格繼續(xù)走弱。“反內(nèi)卷”的價(jià)格效應(yīng)有所顯現(xiàn)，后續(xù)政策影響還需進(jìn)一步觀察。