鍋圈上半年凈利增1.2倍：加速第二個萬店計劃，審慎評估海外業務拓展路徑

鍋圈披露出海計劃，5年內將在國內再開萬店。

近日，鍋圈食品（上海）股份有限公司（鍋圈，02517.HK）發布截至2025年6月30日的中期業績公告。今年上半年，鍋圈實現營收32.4億元，同比增長21.6%；凈利潤為1.9億元，同比增長122.5%；凈利潤率由去年同期的3.2%增至5.9%。

鍋圈董事長楊明超在近日與包括澎湃新聞在內的媒體交流中表示，上半年鍋圈業績符合公司預期，在沒有進行漲價、調價，保證門店基本收益率以及消費者高性價比的情況下，還保持了公司毛利的穩定性。

具體來看財報，上半年鍋圈毛利同比增長17.8%至7.17億元，毛利率為22.1%，同比下滑0.7個百分點。

對此，鍋圈董事長楊明超向澎湃新聞解釋，毛利率變化源于業務結構調整，過去鍋圈以門店業務為主，如今已形成產業布局并實現To B端的破圈。例如，旗下子公司逮蝦記上半年為盒馬NB店供應蝦滑。今年上半年，鍋圈旗下7家自有工廠在B端銷售額達5.6億元。To B銷售毛利率低于To C，拉低了整體毛利率。核心的萬店連鎖業務板塊毛利率高于整體毛利。

值得關注的是，上半年公司毛利率向凈利率的轉化效率較高，楊明超表示未來凈利率將持續穩步提升。

鍋圈于2023年11月2日在港交所主板掛牌上市。鍋圈食匯是鍋圈食品（上海）股份有限公司旗下明星品牌，也是中國一站式在家吃飯餐食產品品牌。2024年元旦，鍋圈提出“社區央廚新鍋圈”戰略，希望擺脫食材超市的品牌形象。楊明超在此次采訪時指出，超市和便利店不可能有5.9%的凈利潤率，鍋圈披了生鮮的外衣，但做的是餐飲零售，通過調味料和烹飪技法以及鍋具的組合來做出更多的吃飯方案。

產品布局方面，鍋圈過去9年聚焦“把火鍋和燒烤帶回家”。楊明超表示，今年燒烤品類銷售占比已顯著上升。公司計劃繼續加大燒烤品類布局，將西餐牛排、日韓烤肉推向家庭場景，并計劃將東北市場試點的東北烤肉產品推向全國。

2023年起，受消費環境、市場結構變化影響，鍋圈啟動“蹲苗計劃”，暫停門店擴張，轉而聚焦老店運營優化與鄉鎮下沉市場探索，并于2024年下半年重啟增長模式。

“最近兩年新店增長不多，但是達到了我們的目標。”楊明超表示，當時鍋圈部分門店增長停滯，疊加消費者消費更趨謹慎導致客單價下降，此后公司通過推出套餐與爆品、強化線上賦能、深化品牌下沉、優化會員運營及延展消費場景等舉措，提升老店業績，重拾加盟商與公司信心。

截至2025年6月30日，鍋圈全國門店總數達10400家，較去年同期凈增740家，其中新型鄉鎮門店凈增270家。同時，鍋圈加快推進無人智慧門店改造，累計已有超過2000家門店完成無人化升級。

基于調整成果，楊明超透露，鍋圈下半年將加速門店拓展，計劃在農貿場景（肴肴領鮮）、社區場景（鍋圈小廚）、鄉鎮場景（BC一體化與電倉一體化新鄉鎮門店）等四大場景同步開拓，5年內將推動第二個萬店目標達成，目標回歸最快增長水平。此次半年報中也明確，將通過新鄉鎮店重點拓展縣鄉市場，升級加盟商管理體系，培養事業型加盟商。

財報指出，公司持續豐富中西餐、飲品、冰品、夜宵等產品矩陣，并針對縣鄉市場制定差異化產品策略，增強新鄉鎮門店競爭力。新業務探索中，楊明超透露，酒飲便利店項目穩步推進，通過投資精釀、果汁企業構建產業基礎，計劃依托家庭消費場景打造自有品牌酒飲生態，“我認為煙酒店會迎來結構性調整。”

此外，鍋圈正審慎評估海外業務拓展路徑。財報指出，集團計劃初步探索海外區域市場，審慎評價及選擇合適的地點，嘗試布局銷售本集團的產品，向外輸出供應鏈能力。

楊明超表示，出海是為未來準備，模式包括四種，以商業模式出海解決屬地供應鏈問題；以產業園區出海，先建供應鏈做To B再發展To C；直接在海外創新品牌以及并購餐飲品牌。目前鍋圈已成立兩支團隊，分別考察東南亞的越南、泰國、柬埔寨市場及歐洲市場。不過楊明超也指出，鍋圈目前的業務重心還是以國內的市場開拓為主。

談及下半年的業績展望，楊明超透露，通過四年燒烤品類培育，公司已填補業績“淡季缺口”，今年五至八月均實現盈利，未來將形成全年均衡銷售格局。楊明超還表示，上半年營收占比約40%，下半年占約60%，在客單價下降難題解決及門店運營效率提升的支撐下，下半年營收與利潤有望保持同等增長規模與速度。