私募備案上半年同比激增53.61%，百億量化私募成主力

2025年上半年，私募基金備案產(chǎn)品熱情高漲。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，6月共有1100只私募證券產(chǎn)品完成備案，創(chuàng)下年內(nèi)單月次新高，環(huán)比增26.44%。2025年上半年備案私募證券產(chǎn)品更是高達(dá)5461只，同比增53.61%，環(huán)比增100.48%。

其中，股票策略依然是上半年備案的主流策略，而百億量化私募成為上半年私募產(chǎn)品備案主力。

股票策略位居各類策略之首

從五大一級(jí)策略的分布情況來(lái)看，股票策略私募產(chǎn)品備案數(shù)量位居各類策略之首。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，上半年備案股票策略產(chǎn)品高達(dá)3458只，占到備案產(chǎn)品總量的63.32%。

融智投資FOF基金經(jīng)理李春瑜認(rèn)為，這主要是因?yàn)樵诳萍紕?chuàng)新政策和產(chǎn)業(yè)升級(jí)預(yù)期的雙重驅(qū)動(dòng)下，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)穩(wěn)步回暖態(tài)勢(shì)，以人工智能為代表的核心賽道表現(xiàn)尤為活躍，有效提振了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資者情緒。其次，私募證券產(chǎn)品整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，特別是量化策略產(chǎn)品憑借其突出的超額收益能力，獲得了資金的重點(diǎn)配置。此外，持續(xù)優(yōu)化的監(jiān)管環(huán)境也為投資者信心提供了有力支撐。

多資產(chǎn)策略和期貨及衍生品策略位居次席，兩大策略上半年備案產(chǎn)品數(shù)量差距并不大，成為繼股票策略后最受青睞的兩大策略。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，上半年分別備案多資產(chǎn)策略和期貨及衍生品策略產(chǎn)品802只和633只，占比依次為14.69%和11.59%。

“這反映出在低利率市場(chǎng)環(huán)境下，投資者對(duì)資產(chǎn)配置多元化的需求顯著提升。這兩類策略憑借其風(fēng)險(xiǎn)分散和收益穩(wěn)定的特性，較好地滿足了投資者優(yōu)化投資組合、平衡風(fēng)險(xiǎn)收益的需求。” 李春瑜說(shuō)。

組合基金和債券策略上半年備案產(chǎn)品數(shù)量表現(xiàn)墊底。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，上半年分別備案組合基金和債券策略產(chǎn)品220只和212只，合計(jì)占比不足10%。

百億量化私募是備案主力

在5461只備案私募證券產(chǎn)品中，量化產(chǎn)品占比接近五成。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，上半年備案量化私募產(chǎn)品2448只，占到備案產(chǎn)品總量的44.83%，同比增67.10%，環(huán)比增116.45%。

其中，占據(jù)主導(dǎo)地位的仍然是股票策略。上半年合計(jì)備案股票量化產(chǎn)品1715只，占到量化產(chǎn)品總量的70.06%；其次是期貨及衍生品策略量化產(chǎn)品，上半年備案372只，占到量化產(chǎn)品總量的15.20%；再次是多資產(chǎn)策略量化產(chǎn)品，上半年備案284只，占到量化產(chǎn)品總量的11.60%；債券策略和組合策略中，量化產(chǎn)品合計(jì)占比不足4%。

股票量化產(chǎn)品主要以指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品為主，上半年備案產(chǎn)品1061只，占到股票量化產(chǎn)品總量的61.87%；其次是股票市場(chǎng)中性策略，上半年備案產(chǎn)品571只，占到股票量化產(chǎn)品總量的33.29%；期貨及衍生品策略量化產(chǎn)品中，上半年備案量化CTA策略產(chǎn)品355只，占到期貨及衍生品策略量化產(chǎn)品總量的95.43%。

從管理人類型來(lái)看，上半年共有1775家私募證券管理人有備案產(chǎn)品，主觀私募高達(dá)1007家，占比56.73%；混合私募和量化私募分別有372家和331家，分別占比20.96%和18.65%。

值得一提的是，上半年備案產(chǎn)品數(shù)量不少于20只的33家私募管理人中，量化私募占到27家，其中百億量化私募占到18家，可見(jiàn)百億量化私募成為今年上半年的私募產(chǎn)品備案主力軍。

百億量化私募黑翼資產(chǎn)上半年備案產(chǎn)品95只居首，緊隨其后備案產(chǎn)品數(shù)量排名第二到第六的均為百億量化私募，分別是寬德私募、北京正定私募、量派投資、明汯投資和世紀(jì)前沿，上半年依次備案產(chǎn)品79只、62只、61只、60只和54只。

A股長(zhǎng)期重估空間有支撐

多家私募發(fā)布的最新觀點(diǎn)顯示，對(duì)后市保持積極樂(lè)觀的占多數(shù)。

星石投資認(rèn)為，4月、5月新增非銀存款大幅增加，資金進(jìn)入股市，在流動(dòng)性的驅(qū)動(dòng)下，小微盤股和紅利股這兩類宏觀相關(guān)性弱的資產(chǎn)表現(xiàn)持續(xù)占優(yōu)，而其他板塊輪動(dòng)較快，趨勢(shì)不明確。當(dāng)前小微盤策略收縮至微盤股，紅利策略收縮至銀行股，兩類策略都縮圈到極致，這種市場(chǎng)狀態(tài)不可持續(xù)，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)有轉(zhuǎn)換的需要。

“6月市場(chǎng)震蕩上行后，股市整體風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)仍處于歷史高位，性價(jià)比較高。股市總市值/居民存款處于歷史低位，潛在增量資金充裕，將支撐A股長(zhǎng)期重估空間。”星石投資表示。

淡水泉認(rèn)為，在資金仍在場(chǎng)內(nèi)積極尋找機(jī)會(huì)的情形下，新興成長(zhǎng)類資產(chǎn)仍然有望成為市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)。部分高景氣賽道通過(guò)技術(shù)迭代、品牌升級(jí)或全球化突破等途徑實(shí)現(xiàn)企業(yè)的快速增長(zhǎng)，使其對(duì)宏觀波動(dòng)和關(guān)稅擾動(dòng)具備相對(duì)免疫的特點(diǎn)，也符合當(dāng)下資金的投資偏好。

重陽(yáng)投資合伙人寇志偉同樣對(duì)后市表示樂(lè)觀，他指出，當(dāng)前內(nèi)地與香港市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，港元與美元短期利率出現(xiàn)罕見(jiàn)背離。中國(guó)經(jīng)濟(jì)與股市在四月經(jīng)受住了海外擾動(dòng)因素的“壓力測(cè)試”，證明了內(nèi)在韌性。這些因素意味著市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)有限，中國(guó)股票市場(chǎng)正轉(zhuǎn)向創(chuàng)新定價(jià)。

行業(yè)方面，寇志偉表示，將繼續(xù)聚焦科技創(chuàng)新和具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，部分產(chǎn)業(yè)在上半年已有表現(xiàn)，但大產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)剛起步，優(yōu)質(zhì)公司估值仍然合理，投資機(jī)會(huì)豐富。同時(shí)，他也表示，應(yīng)重視挖掘優(yōu)質(zhì)公司遭遇擾動(dòng)因素沖擊后的機(jī)會(huì)，積極布局中期競(jìng)爭(zhēng)力未受宏觀波動(dòng)實(shí)質(zhì)影響的行業(yè)龍頭。

淡水泉看好AI產(chǎn)業(yè)鏈、國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備、芯片等科技方向的投資機(jī)會(huì)，也關(guān)注高端制造由于新技術(shù)突破帶來(lái)的企業(yè)成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。