GPU廠商摩爾線程科創板IPO獲受理：擬募80億，稱產品部分性能對標國際

6月30日，據上交所官網，國產GPU廠商摩爾線程智能科技（北京）股份有限公司（下稱：摩爾線程）科創板IPO獲受理。根據招股書，此次發行擬募資80億元，本次公開發行股票總數不低于4444.7580萬股，占發行后總股本的比例不低于10%。

摩爾線程自2022年至2024年，公司營業收入分別為0.46億元、1.24億元和4.38億元，復合增長率為208.44%；同時期的歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-18.4億元、 -16.7億元及-14.9億元。扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-14.1億元、-16.9億元和-15億元。

截至招股書簽署日，摩爾線程無單一持股 30%以上的股東，不存在控股股東；摩爾線程創始人、董事長、總經理張建中直接持有公司11.06%股份，同時與持股平臺南京神傲、杭州華傲簽署一致行動人協議，并擔任杭州華傲、杭州眾傲及杭州京傲三家員工持股平臺的執行事務合伙人，合計控制發行人 36.36%的股份，為公司實際控制人。

為持續保持較高的研發投入以保證技術的先進性，摩爾線程每年的研發投入都在10億級以上。2022年至2024年，摩爾線程公司研發費用分別為 11.2億元、13.3億元、13.6億元。三年研發投入為 38.10 億元，占最近三年累計營業收入的比例約為 626.03%。

2022年至2024年，摩爾線程董事、監事、高級管理人員薪酬總額分別為1192.88萬元、 1651.23萬元和2991.73萬元。報告期內，公司核心技術人員薪酬總額為769.28 萬元、914.11 萬元和1310.11 萬元。截至2024年12月31日，公司共有員工1126名。

摩爾線程去年AI智算產品營收3.36億元

摩爾線程成立于2020年，以自主研發的全功能GPU為核心，致力于為AI、數字孿生、科學計算等高性能計算領域提供計算加速平臺。公司已成功推出四代GPU架構，并拓展出覆蓋AI智算、云計算和個人智算等應用領域的計算加速產品矩陣。

摩爾線程主要產品

招股書稱，摩爾線程在國內GPU領域處于領先地位，基于自主研發的MUSA 架構，公司率先實現了單芯片架構同時支持AI計算加速、圖形渲染、物理仿真和科學計算、超高清視頻編解碼的技術突破，有力推動了我國GPU產業的自主可控進程。 相比采用GPGPU、ASIC等技術路線的其他單一AI加速卡產品，MUSA架構技術具備更強的計算通用性、更優的技術演進能力、更佳的生態兼容性以及更廣泛的市場適應性。

摩爾線程表示，公司產品在部分性能指標上已經接近或達到國際先進水平，實現了對部分“卡脖子”領域核心產品的突破。例如，公司MTT S80顯卡的單精度浮點算力性能接近英偉達RTX 3060；基于公司MTT S5000產品構建的千卡GPU智算集群效率超過同等規模國外同代系GPU集群計算效率。

主要業務方面，AI智算產品是摩爾線程占比最大的業務，2024年該收入占比77.63%，金額3.36億元，其中智算集群占42.42%，板卡占28.66%。AI智算產品線包括訓練智算卡、推理卡、超節點服務器及夸娥智算集群，滿足AI訓練、推理及云服務需求。

其次，專業圖形加速產品2024年收入占比19.58%，金額8464.03萬元，其中板卡占18.84%，一體機占0.74%。主要應用于工業設計、高清視頻編輯、數字孿生等場景，產品包括MTT S3000/S2000/S1000系列顯卡及一體機解決方案。2023年占比76.33%，2024年下降，可能與AI智算產品快速放量有關。桌面級圖形加速產品2024年收入占比2.48%，金額1,072.56萬元，其中板卡占1.85%。應用于AI PC、游戲PC及辦公PC等消費級場景，包括MTT S80/S70/S50/X300/X100等系列顯卡。這塊收入占比持續下降，反映公司重心向企業級和AI算力市場轉移。智能SoC類產品2024年收入占比0.31%，金額136.15萬元，主要應用于AI PC、邊緣智能、智能汽車等領域。包括AI算力本-A140、AI模組-E300等產品，支持云–邊–端一體化解決方案。

摩爾線程高管團隊有英偉達工作背景

值得注意的是，摩爾線程的高管中“英偉達含量”相當高。

招股書顯示，摩爾線程創始團隊高管均有戴爾、英偉達、惠普等大廠工作背景。摩爾線程創始人、董事長、總經理張建中在2001年6月至2006年3月擔任戴爾（中國）有限公司全球客戶部任總經理；2006年4月至2020年9月，他擔任英偉達任全球副總裁，大中華區總經理；2020年他創立摩爾線程，現任摩爾線程董事長、總經理。

摩爾線程另一位聯合創始人周苑于1996年7月至1999年12月在中國惠普有限公司任渠道經理；2004年10月至2020年9月，于英偉達任市場生態高級總監；2020年聯合創立摩爾線程，現任摩爾線程職工董事。同樣，摩爾線程聯合創始人、董事、副總經理張鈺勃于2013年10月至2017年11月，在英偉達任GPU架構師；2017年11月至2020年9月，于Pony AI Inc.基礎架構部門任主任工程師；2020年聯合創立摩爾線程，歷任摩爾線程監事、董事、副總經理。

摩爾線程也表示，公司已經擁有一支專業的GPU研發團隊，核心團隊成員多來自國際龍頭企業，具備豐富的先進GPU研發經驗。多數核心研發人員具有十五年以上GPU研發經驗。公司已經在北京、上海、成都、深圳等地建立了九百余人的研發團隊，從事GPU架構設計、數字設計、物理設計、設計驗證、封裝設計、驅動軟件研發、編譯器研發、應用算法研發等工作。

摩爾線程股東

招股書顯示，摩爾線程股東眾多，共有86個股東，持股也相當分散。第一大股東南京神傲持有13.09%，公司創始人、總經理張建中持有9.95%的股份，杭州華傲持有6.058%，其余股東持股均低于5%，有59家股東持股不到1%。

募資投向三個芯片研發項目、補充流動資金

摩爾線程表示，本次發行并上市的募集資金為80億元，將應用于摩爾線程新一代自主可控AI訓推一體芯片研發項目、摩爾線程新一代自主可控圖形芯片研發項目、摩爾線程新一 代自主可控 AI SoC 芯片研發項目及補充流動資金。

摩爾線程IPO募資投入的項目

其中，摩爾線程新一代自主可控AI訓推一體芯片研發項目計劃募資投入金額為25億元，摩爾線程新一代自主可控圖形芯片研發項目計劃投入25億元，摩爾線程新一代自主可控AI SoC芯片研發項目計劃投入19.8億元，補充流動資金約10億元。

摩爾線程表示，本次發行融資募集資金使用圍繞公司主營業務展開，按照公司業務發展和技術研發創新路線對現有業務進行提升和拓展，有利于公司提高技術攻關創新水平、加速實現新產品的量產及產業化，完善GPU產品和生態布局，從而持續提升公司關鍵技術創新和核心競爭力。

公司持續穩定盈利需要一定時間

摩爾線程表示，公司從產品開發、產品性能不斷完善到銷售收入的不斷增長，進而產生持續穩定的利潤需要一定時間， 綜合使得公司報告期尚未盈利且在報告期末存在累計未彌補虧損。考慮到市場景氣度、行業競爭、客戶拓展、供應鏈管理等影響經營結果的因素較為復雜，發行人未來的營業收入可能增長較慢或無法持續增長，存在未來一段時期內持續虧損的風險及無法在管理層預期的時間點實現盈利的風險。

截至2024年12月31日，摩爾線程累計未彌補虧損為12億元。預計首次公開發行股票并上市后，發行人賬面累計未彌補虧損將持續存在，導致一定時期內無法向股東進行現金分紅。

此外，若未來公司外部經營環境發生重大不利變化，或者經營決策出現重大失誤，公司可能持續虧損；在極端情況下，不排除營業收入和凈資產大幅下降，導致營業收入低于1億元，或者凈資產為負，觸發退市風險警示，甚至觸發退市條件。

有關未來發展規劃，摩爾線程表示，將以全功能GPU為核心，致力于向全球提供計算加速的基礎設施和一站式解決方案，為各行各業的數智化轉型提供強大的AI計算支持。公司的目標是成為具備國際競爭力的GPU領軍企業，為融合AI和數字孿生的數智世界打造先進的計算加速平臺。