港股上半年IPO融資額同比增688%，排隊企業達220家

上半年正式收官，港股IPO市場熱度持續攀升。

Wind數據顯示，今年上半年，港交所完成43宗首次公開募股（IPO）項目，較去年同期增加13家，增幅為43.33%；募資總額達到1067.13億港元，較去年同期的135.33億港元增長688.54%，募資金額已超過2024年全年的881.47億港元。

就單個項目募資規模來看，今年以來，港股募資規模超過100億港元的IPO項目有3個，分別為寧德時代、恒瑞醫藥、海天味業；募資規模20億至100億港元的IPO項目有5個，分別為三花智控、蜜雪集團、赤峰黃金、南山鋁業國際、古茗。

2025年上半年，港股IPO融資額超過10億港元的公司 來源：Wind

此外，港交所的上市通道正迎來新一輪申報熱潮。據港交所披露易公告，截至2025年6月30日，共有220家企業（含主板和創業板）處于IPO排隊狀態。這一數字較2024年同期顯著增長，顯示出強勁的市場活力。根據港交所《2024年上市委員會報告》，去年全年僅審理了80份上市申請。

其中，企業申報數量在6月尤為集中，僅6月27日，就有16家企業在港交所遞表，申請在港股主板上市。這16家企業均來自內地，從行業來看，16家企業中有10家來自科技行業，4家來自醫療健康行業，1家來自食品行業，1家來自消費行業。

“在我們面前有一個特別好的機遇，全球很多投資者都在思考是否重新配置他們的基金，我們國家有很多創新，讓他們看到令人鼓舞的投資機遇，我們必須要好好抓住。”6月18日，在2025陸家嘴論壇上，港交所行政總裁陳翊庭表示，當前港股IPO排隊企業超160家，僅5月就有40多家企業遞表。

值得關注的是，“A+H”熱度持續攀升。今年以來，不少A股公司成功赴港上市，上半年港股IPO募資金額位列前四的寧德時代、恒瑞醫藥、海天味業、三花智控，均為A股上市公司。僅上述4家公司，募資總額超過718億港元，占比67%。

德勤發布的2025年上半年新股市場回顧數據顯示，2025年上半年香港新股市場勢頭強勁，受惠于鼓勵內地龍頭企業來港上市及優化新上市申請審批流程，加上市場估值穩中向好，流動性顯著改善，資金承接能力持續增強，多只大型、超大型H股上市，新股融資額較去年同期急升。其中，寧德時代、恒瑞醫藥、海天味業、三花智控4家公司的IPO融資額均躋身全球IPO融資額前十，寧德時代的融資額更是以約410億港元高居榜首。

Wind數據顯示，目前還有40家A股公司在港交所排隊上市。

“三大因素合力推動了港股IPO走熱，發行人質量高、監管政策‘給力’，最根本的原因是，中國市場重新回歸世界舞臺的中央。”談及港股IPO火熱的原因，高盛亞洲（除日本外）股票資本市場聯席主管王亞軍此前在接受采訪時指出。

首先，中國的經濟刺激政策帶來直接影響。王亞軍表示，今年以來，中國持續加大宏觀政策刺激，同時，國內科技產業迅猛發展，帶動全球投資者對中國資產的關注度升溫，人工智能的技術突破讓國際投資者重新關注中國資產，帶動資本回流，繼而帶動港股IPO融資額的爆發性增長。沒有投資者的支持，IPO是做不大的。”其次，內地和香港的監管均對IPO給予大力支持，備案速度加快，滿足了市場需求。此外，今年在香港上市的企業質量非常高，IPO項目的成功率較高，平均回報率顯著提升。

香港交易所主席唐家成表示，去年9月以來，中央政府推出的經濟刺激政策逐步落地生效，與港交所上市規則優化措施形成“政策共振”，直接推動港股市場持續向好。

中信證券研報指出，A股公司的港股發行潮預計將發生在2025年下半年。2025年“A+H”上市模式呈現出蓬勃發展的態勢，此外，還有多家A股上市公司將分拆子公司上市的目的地轉向港交所。

展望下半年，德勤中國資本市場服務部預計，2025年全年，香港新股市場可通過80只新股融資2000億港元。除了年內或會錄得25只“A+H”新股外，大部分的上市項目將會來自科技、傳媒和電信以及消費業。

“只要未出現重大負面的地緣政治或宏觀經濟干擾，我們對香港在2025年具備條件爭取全球IPO市場領先地位持審慎樂觀態度。”德勤中國資本市場服務部上市業務華北及華西區主管合伙人任紹文說。