港股上半年IPO融資額同比增688%，排隊企業達220家

上半年正式收官，港股IPO市場熱度持續攀升。

Wind數據顯示，今年上半年，港交所完成43宗首次公開募股（IPO）項目，較去年同期增加13家，增幅為43.33%；募資總額達到1067.13億港元，較去年同期的135.33億港元增長688.54%，募資金額已超過2024年全年的881.47億港元。

就單個項目募資規模來看，今年以來，港股募資規模超過100億港元的IPO項目有3個，分別為寧德時代、恒瑞醫藥、海天味業；募資規模20億至100億港元的IPO項目有5個，分別為三花智控、蜜雪集團、赤峰黃金、南山鋁業國際、古茗。

2025年上半年，港股IPO融資額超過10億港元的公司 來源：Wind

此外，港交所的上市通道正迎來新一輪申報熱潮。據港交所披露易公告，截至2025年6月30日，共有220家企業（含主板和創業板）處于IPO排隊狀態。這一數字較2024年同期顯著增長，顯示出強勁的市場活力。根據港交所《2024年上市委員會報告》，去年全年僅審理了80份上市申請。

其中，企業申報數量在6月尤為集中，僅6月27日，就有16家企業在港交所遞表，申請在港股主板上市。這16家企業均來自內地，從行業來看，16家企業中有10家來自科技行業，4家來自醫療健康行業，1家來自食品行業，1家來自消費行業。

“在我們面前有一個特別好的機遇，全球很多投資者都在思考是否重新配置他們的基金，我們國家有很多創新，讓他們看到令人鼓舞的投資機遇，我們必須要好好抓住?！?月18日，在2025陸家嘴論壇上，港交所行政總裁陳翊庭表示，當前港股IPO排隊企業超160家，僅5月就有40多家企業遞表。

值得關注的是，“A+H”熱度持續攀升。今年以來，不少A股公司成功赴港上市，上半年港股IPO募資金額位列前四的寧德時代、恒瑞醫藥、海天味業、三花智控，均為A股上市公司。僅上述4家公司，募資總額超過718億港元，占比67%。

德勤發布的2025年上半年新股市場回顧數據顯示，2025年上半年香港新股市場勢頭強勁，受惠于鼓勵內地龍頭企業來港上市及優化新上市申請審批流程，加上市場估值穩中向好，流動性顯著改善，資金承接能力持續增強，多只大型、超大型H股上市，新股融資額較去年同期急升。其中，寧德時代、恒瑞醫藥、海天味業、三花智控4家公司的IPO融資額均躋身全球IPO融資額前十，寧德時代的融資額更是以約410億港元高居榜首。

Wind數據顯示，目前還有40家A股公司在港交所排隊上市。

“三大因素合力推動了港股IPO走熱，發行人質量高、監管政策‘給力’，最根本的原因是，中國市場重新回歸世界舞臺的中央?！闭劶案酃蒊PO火熱的原因，高盛亞洲（除日本外）股票資本市場聯席主管王亞軍此前在接受采訪時指出。

首先，中國的經濟刺激政策帶來直接影響。王亞軍表示，今年以來，中國持續加大宏觀政策刺激，同時，國內科技產業迅猛發展，帶動全球投資者對中國資產的關注度升溫，人工智能的技術突破讓國際投資者重新關注中國資產，帶動資本回流，繼而帶動港股IPO融資額的爆發性增長。沒有投資者的支持，IPO是做不大的。”其次，內地和香港的監管均對IPO給予大力支持，備案速度加快，滿足了市場需求。此外，今年在香港上市的企業質量非常高，IPO項目的成功率較高，平均回報率顯著提升。

香港交易所主席唐家成表示，去年9月以來，中央政府推出的經濟刺激政策逐步落地生效，與港交所上市規則優化措施形成“政策共振”，直接推動港股市場持續向好。

中信證券研報指出，A股公司的港股發行潮預計將發生在2025年下半年。2025年“A+H”上市模式呈現出蓬勃發展的態勢，此外，還有多家A股上市公司將分拆子公司上市的目的地轉向港交所。

展望下半年，德勤中國資本市場服務部預計，2025年全年，香港新股市場可通過80只新股融資2000億港元。除了年內或會錄得25只“A+H”新股外，大部分的上市項目將會來自科技、傳媒和電信以及消費業。

“只要未出現重大負面的地緣政治或宏觀經濟干擾，我們對香港在2025年具備條件爭取全球IPO市場領先地位持審慎樂觀態度?！钡虑谥袊Y本市場服務部上市業務華北及華西區主管合伙人任紹文說。