國內算力產業最大合并案落錘：海光信息擬1160億元換股吸收合并中科曙光

國內算力產業最大合并案落下關鍵一錘。

6月9日晚間，海光信息（688041.SH）和中科曙光（603019.SH）雙雙公告披露換股吸收合并預案。海光信息擬以0.5525:1的換股比例吸收合并中科曙光，并向特定投資者發行股份募集配套資金。兩家公司股票將于6月10日開市起復牌。

交易的具體實現方式為海光信息換股吸收合并中科曙光。海光信息為吸收合并方，中科曙光為被吸收合并方，即海光信息向中科曙光的全體換股股東發行A股股票，交換該等股東所持有的中科曙光股票。合并完成后，海光信息將承繼及承接中科曙光的全部資產、負債、業務、人員及其他一切權利與義務，海光信息因本次換股吸收合并所發行的A股股票將申請在上交所科創板上市流通，中科曙光將終止上市。

合并方案顯示：海光信息的換股吸收合并的定價基準日前120個交易日的股票交易均價為143.46元/股，即海光信息的換股價格為143.46 元/股。中科曙光的換股吸收合并的定價基準日前120個交易日的股票交易均價為72.05元/股，上浮10.00%的價格為79.26元/股，即中科曙光的換股價格為79.26元/股。

停牌前，海光信息總市值3164億元；中科曙光總市值906億元。本次換股吸收合并中，海光信息擬購買資產的交易金額為換股吸收合并中科曙光的成交金額（交易金額=中科曙光換股價格×中科曙光總股本），為1159.67億元。

此次重組作為《上市公司重大資產重組管理辦法》修訂后的首個案例，進展尤為順利。尤其在國家科技戰略的推動下，產業鏈垂直整合高度契合科技補鏈強鏈的宏觀布局。

交易完成后海信光信息主要股東

雙方在合并預案中稱，通過兩家公司合并， 可以實現海光信息在芯片領域、 中科曙光在整機和數據中心基礎設施領域的優勢技術積累、團隊和資金能力、供應鏈和市場資源等資源上的互補和深度融合，以資源融合反哺技術突破，以產業鏈協同提升產業鏈韌性，以龍頭企業帶動加速算力產業生態環境構建， 提升與國際龍頭企業的同臺競爭能力，回報資本市場投資者，助力我國算力產業健康發展。

有投資機構人士認為，總體來看，兩家公司換股比例在預期之內，符合預測的合理區間。考慮到雙方在算力產業鏈上的高匹配度，有很大可能在重組后的業績經營中共振向上，對當前持股股東利益及后市預期都頗為利好。

該人士同時指出，換股吸并是通過股權置換實現資源整合的高階資本運作工具，其核心價值在于以股權為紐帶實現戰略協同。成功的關鍵不僅包含合理設定換股比例、完善股東利益保護機制，更在于有效地整合雙方強勢資源，真正在業務發展中實現從加法到乘法的進階。

據悉，合并后海光信息將繼續以芯片為核心主業，并通過吸收中科曙光的科技創新能力，加強與整機系統設計研發層面的協同，進一步推動高端芯片的技術創新與市場化應用能力，有利于充分發揮芯片的性能和生態優勢。

根據公告信息，本次交易實施后，海光信息將承繼及承接中科曙光的全部資產、業務、人才、研發成果及其他一切優勢資源。基于此，海光信息將延展出與芯片緊密配套的下游業務矩陣，進一步增強海光高端芯片與整機系統間的生態協同。

公告顯示，本次交易前海光信息無實際控制人。 本次換股吸收合并完成后，中科曙光作為被吸收合并方將終止上市； 海光信息作為存續公司，仍無實際控制人。

業內預測，隨著算力基礎設施高質量建設步伐加快，產業鏈聚合發展趨勢越發明顯，雙方合并后在技術迭代、渠道強化、業務拓展等方面完成協同突破，新公司市值有望站上新臺階。