證監會批復中央匯金成為8家金融機構實控人，“匯金系”券商擴容引合并遐想

3家AMC旗下券商的實際控制人正式變更為中央匯金投資有限責任公司（下稱“中央匯金”）。

6月6日，證監會發布批復稱，核準中央匯金成為長城國瑞證券有限公司、東興證券股份有限公司、信達證券股份有限公司、東興基金管理有限公司、信達澳亞基金管理有限公司、長城期貨股份有限公司、東興期貨有限責任公司、信達期貨有限公司的實際控制人。

2月14日，中國信達、東方資產與長城資產三家全國性金融資產管理公司（AMC）以及中國證券金融股份有限公司（下稱“中證金融”）分別發布公告稱，控股股東中華人民共和國財政部擬通過無償劃轉的方式，將所持公司股份全部劃轉至中央匯金。

隨著本次核準批復，中央匯金旗下的證券公司已擴容至8家，分別是中國銀河、中金公司、申萬宏源、中信建投、光大證券、信達證券、東興證券、長城國瑞證券。

股權方面，中央匯金直接持股中金公司40.11%的股份；直接持股中信建投30.76%的股份；通過中國銀河金控與證金公司，間接持股中國銀河48.20%的股份；通過建銀投資與證金公司，合計持股申萬宏源48.93%的股份；通過控股的光大集團、證金公司以及參股的光大控股，持股光大證券48.70%的股份。

本次劃轉后，中央匯金還通過中國信達間接持股信達證券78.67%的股份；通過東方資產間接持股東興證券45.00%的股份；通過長城資產間接持股長城國瑞證券67.00%的股份。

而基金公司方面，中央匯金持有公募基金股權也增至6家，除了此前已經直接或間接控股中金基金、銀河基金，通過券商子公司間接持有國泰基金、申萬菱信基金等。此次調整后，東興證券旗下東興基金、信達證券旗下信達澳亞基金納入中央匯金。

值得一提的是，隨著“匯金系”的券商隊伍的擴容，也引發了市場關于“匯金系”券商合并的遐想。

“在國家持續鼓勵通過并購重組提升行業資源配置、加速構建國際一流投行的背景下，匯金系券商多牌照效率整合方案值得觀察。”中信證券表示。

財信證券指出，在加快推進建設一流投資銀行的背景下，匯金系券商進一步增多，券商牌照整合預期升溫。

而從操作角度看，東吳證券表示，同一實控人背景券商合并阻力較小，在當前政策持續鼓勵優化券業資源配置效率、加速建設國際一流投行的背景下，匯金旗下多個券商牌照或存在進一步整合的可能性。

“在監管政策鼓勵券商通過重組做大做強的背景下，證券行業的并購重組有望進入加速期，而中央匯金作為多家券商的實控人，若后續實施重組，也具備更為有利的條件。”銀河證券指出。

此外，東吳證券進一步指出，當前證券行業競爭加劇也催生并購需求。隨著業務競爭加劇、全面注冊制、機構化的大背景下，券商競爭轉向專業化、綜合化業務，頭部券商綜合業務優勢帶來市占率持續提升，行業集中度提升趨勢進一步凸顯。

“隨著市場環境的日益復雜以及客戶需求多樣性的提升，促使證券公司通過并購重組來快速擴大業務規模和提升競爭力。大型券商通過并購進一步補齊短板，鞏固優勢，中小券商通過外延并購有望彎道超車，快速做大，實現規模效應和業務互補。”東吳證券稱。