三七互娛財報：收入、凈利潤雙增，22億豪橫分紅，占利潤8成

近日，三七互娛公布了 2024 年財報。

財報有幾個特點：

營收凈利雙增，收入突破170億元，凈利潤突破25億元；

本土小游戲業務飆升，海外市場表現穩健；

銷售費用趨于穩定，研發投入有所縮減；

全年現金分紅金22億元，占歸母凈利潤的8成以上，堪稱壕橫！

三七互娛2024年表現究竟如何？詳細拆解如下：

一、財報總覽：收入凈利雙增，8成利潤來分紅

2024 年，三七互娛實現營業收入 174.41 億元，同比增長 5.4%；扣非歸母凈利潤25.91 億元，同比增長 3.76%。過去三年，公司收入呈現小幅增長態勢，而凈利潤先抑后揚。

在小游戲領域，2024年三七互娛上線了《無名之輩》《靈劍仙師》《帝國與魔法》《時光雜貨店》等爆款小游戲。

APP產品方面，2024年三七在國內上線了《時光雜貨店》（模擬經營）、《三國群英傳：鴻鵠霸業》（SLG），在海外上線了《MU: Dark Epoch》（MMO）等產品。

銷售費用方面，2024 年三七互娛銷售費用達97.12 億元，同比增長 6.84%，銷售費用率約 55.7%。

而研發費用上，2024 年公司研發費用 6.46 億元，同比基本持平。過去一年，三七互娛繼續聚焦AI領域，推動 AI 在游戲全產業鏈的賦能。

從費用層面看，AI 賦能對公司提質增效起到助力作用。在發行環節，公司運用 AI 技術輔助生成的 2D 美術資產占比已超 80%，AI - 3D 輔助資產生成占比超過 30%。同時，在公司游戲廣告素材投放的視頻中，由 AI 深度參與生成的視頻占比已超過 70%。此外，AI 客服、AI 翻譯、AI 代碼生成等文本類場景的效果不斷提升，AI 投放和 AI 數據分析等綜合類應用也逐步落地。

總體而言，提質提效是三七互娛近兩年的經營重點之一。重點布局小游戲，一方面能夠縮減研發費用、縮短研發周期，實現提質提效的目標；但另一方面，作為“買量大廠”，在AI技術的輔助下，營銷費用有所控制、營銷效率大幅提升。

分紅政策上，三七在2024年加大了分紅力度。2024 年現金分紅達 22 億元（同比增長22%），占歸母凈利潤的82.29%，近三年累計分紅約 57.78 億元。

對比另一豪橫分紅大戶——吉比特（2024 年現金分紅7.18 億，分紅比例 75.94%），三七的分紅力度在行業內位居前列。值得注意的是，2023 年三七分紅比例也高達68%。財報顯示，公司計劃 2025 年延續連續性季度分紅計劃。

二、海外營收穩定，儲備游戲超 20 款

從營收結構來看，2024 年三七互娛國內游戲收入達 117.19 億元，占整體營收 67%；海外市場貢獻 57.22 億元收入，占比 33%。

財報顯示，2024 年，公司全球發行的移動游戲最高月流水超 23 億元。旗下《斗羅大陸：魂師對決》《Puzzles Survival》《叫我大掌柜》《凡人修仙傳：人界篇》等已發行多年的游戲，仍保持長線穩健運營。

Sensor Tower 數據顯示，拳頭產品《Puzzles Survival》2024 年在出海手游收入榜中位列第 8 位。同屬 “三消 + SLG” 品類的《Puzzles Chaos》，上線后流水持續攀升，多次躋身全球各地區策略品類暢銷榜前二十名。

新產品布局方面，2024 年三七互娛推出的 MMO 手游《MU: Dark Epoch》持續投放，日均投放素材量約 1000 組，點點數據顯示其累計收入超 835 萬美元。

整體而言，近兩年三七互娛海外收入穩定。盡管海外拳頭產品《Puzzles Survival》流水有所回落，但其他產品表現穩健，出海收入大盤保持穩定，穩居 A 股游戲股出海收入前列。

從產品儲備情況看，三七互娛儲備游戲超 20 款，題材涵蓋西方魔幻、東方玄幻、三國、現代、古風等。整體而言，其后續國內外產品仍以 MMORPG、SLG、休閑三大品類為主，斗羅IP、斗破蒼穹IP、三國題材儲備頗豐。

在成熟 IP、題材與玩法中融入創新元素，或成為其海外市場進一步增長的關鍵。“時光” 系列與《英雄沒有閃》小游戲的出海表現，值得關注。

圖：公司2024年報披露的部分儲備產品；來源：公司財報

三、重注小游戲賽道，產品完成接棒

近兩年，三七互娛將業務重心投向小游戲賽道。2024 年，公司上線了《無名之輩》《靈劍仙師》《帝國與魔法》《時光雜貨店》等多款小游戲產品。

作為 "買量大廠"，三七互娛在小游戲推廣端持續重金投入。據 DataEye -ADX數據顯示，公司旗下的《尋道大千》長期穩居微信小游戲買量榜首位，累計投放素材量突破 280 萬組；《帝國與魔法》《時光雜貨店》等新品投放素材量也均超過 10 萬組。

小游戲具備研發周期短、成本可控的特點，能夠快速實現項目驗證，這也是三七互娛 2024 年營收與凈利潤實現雙增長的重要原因。

進入 2025 年一季度，三七互娛延續在小游戲領域的發力態勢，新上線的《英雄沒有閃》《時光大爆炸》等產品成績亮眼：《時光大爆炸》小程序版上線即躋身微信小游戲暢銷榜第 4 名；《英雄沒有閃》上線后迅速沖進 iOS 暢銷榜前五，接棒《尋道大千》，再次印證了公司在小游戲賽道的爆款打造能力。

四、總結

從 2024 年財報來看，三七互娛營收與凈利潤雙增，收入突破 170 億元，凈利潤突破 25 億元。其中，小游戲業務成為新的收入增長點，多款產品躋身微信小游戲暢銷榜前列，顯示出公司在該賽道具備爆款打造能力。

同時，財報數據也反映出一些值得關注的動向：

公司提質提效持續推進，銷售費用在 AI 技術輔助下，整體趨于穩定。研發端聚焦輕量化，通過布局小游戲等業務，縮減研發費用、縮短研發周期。

同時，利潤分配結構中分紅比例達 82%，近三年累計分紅超 57 億元，體現出公司更側重股東回報。

海外市場表現穩健，《Puzzles Survival》等產品長線運營，儲備超 20 款游戲，涵蓋多題材。

展望未來，憑借在小游戲賽道積累的優勢、AI 技術的深入應用，以及豐富的海外產品儲備，三七互娛有望在游戲市場進一步擴大份額。