零食連鎖鳴鳴很忙遞表港交所：去年營收393億元，門店超1.4萬家，凈利潤率2.1%

并購趙一鳴零食后，連鎖零售商鳴鳴很忙遞表港交所。

4月28日，據港交所文件，湖南鳴鳴很忙商業連鎖股份有限公司（簡稱“鳴鳴很忙”）已正式向港交所遞交上市申請。

“零食很忙”創立于2017年，“趙一鳴零食”于2019年起步，二者于2023年11月完成合并，整合為更具規模的“鳴鳴很忙”。招股書顯示，鳴鳴很忙2024年門店零售額（GMV）達555億元人民幣，全年交易單數超過16億。

截至2024年12月31日，鳴鳴很忙共有14394家門店，覆蓋全國28個省份和所有線級城市，其中約58%位于縣城與鄉鎮，廣泛覆蓋下沉市場。根據弗若斯特沙利文報告，按2024年GMV計，鳴鳴很忙是中國最大的休閑食品飲料連鎖零售商，并位列中國第四大食品飲料連鎖零售商。

去年營收凈利潤同比翻倍

鳴鳴很忙是“量販模式”，即通過大規模集中采購、簡化流通中間環節及降低成本，使量販模式下的產品定價平均能夠比超市或便利店更低。因此，鳴鳴很忙大部分商品由生產廠商直供，《2024胡潤中國食品行業百強榜》中約有50%的企業為其合作廠商。招股書也顯示，根據弗若斯特沙利文報告，鳴鳴很忙的平均售價比線下超市的同類產品便宜約25%。

招股書顯示，截至2024年底，鳴鳴很忙在庫SKU數量3380個，其中約25%為定制化產品，在產品包裝規格上，超4成產品采用散裝稱重的形式。鳴鳴很忙的單店SKU數量一般不少于1800款，是同等規模商超的2倍。2024年鳴鳴很忙全年交易單數超過16億，會員總數達到1.2億，會員購買人數1.03億，年復購率達75%。

業績方面，2022年、2023年和2024年鳴鳴很忙收入分別為42.86億元、102.95億、393.44億元，分別同比增加140.2%、282.2%；同期，經調整凈利潤分別為0.81億元、2.35億元和9.13億元，分別同比增加188.1%、288.7%。

業績成倍的增加，一方面是因為業務擴張，另一方面是因為對“趙一鳴零食”收購，鳴鳴很忙在2023年12月起開始合并“趙一鳴零食”的財務資料，2024年是收購事項后的第一個完整財年。

招股書顯示，鳴鳴很忙是低毛利、高周轉，該公司2022至2024年的毛利率穩定在7.5%-7.6%區間，凈利潤率則從1.7%提升至2.1%，經調整后凈利潤率保持在2.3%水平。

弗若斯特沙利文數據顯示，2024年中國休閑食品飲料零售行業的市場規模已達3.7萬億元，預計到2029年將增至4.9萬億元。鳴鳴很忙計劃將IPO募資主要投入到門店拓展和升級、供應鏈優化及數字化建設等，以進一步提高市場滲透率并滿足多元化消費需求?。

商品銷售占收入的99.5%

在中國零售行業，加盟模式是常見市場慣例。鳴鳴很忙的業務發展也依賴于加盟商。招股書顯示，截至2024年12月31日，鳴鳴很忙與7241家加盟商訂立合同，在中國28個省經營14379家加盟店。展望未來，該公司計劃基于加盟模式進一步擴大公司的門店網絡。

不過，鳴鳴很忙的收入體系并非“品牌方賺加盟費”的傳統邏輯。數據顯示，2024年其99.5%收入來自向加盟店和直營店銷售商品，加盟費及服務收入占比不足0.5%。

公司股權方面，招股書披露，截至最后實際可行日期，鳴鳴很忙董事長晏周（零食很忙創始人）在公司已發行股份中直接擁有25.75%權益，亦通過六個持股平臺（即長沙迅忙、長沙簡忙、長沙零忙、長沙眾忙、長沙食在忙及宜春一口鳥）控制行使公司已發行股份中4.10%、0.78%、0.54%、4.34%、0.96%及3.44%的投票權。因此，晏周能夠控制公司已發行股本約39.91%的投票權。

公司副董事長趙定（趙一鳴零食創始人）通過宜春鳥窩公司控制行使本公司已發行股份的22.69%投票權。而晏周與趙定自2023年11月進行趙一鳴零食收購事項起，一直采取一致行動。因此，截至最后實際可行日期，晏周與趙定加上持股平臺共控制行使約62.60%的投票權。此外，好想你健康食品、好想你悠然及簡單巧廚分別約有1.80%、1.80%及2.69%的股權。

鳴鳴很忙也在招股書中披露了風險因素，比如如果無法保持產品的受歡迎程度、預測并及時應對消費者偏好的變化，或者擴展SKU及產品品類，公司銷售業績和盈利能力可能會受到重大不利影響；如果無法成功擴大市場占有率，公司的業務、財務狀況和經營業績的增長可能會受到重大不利影響；所在的市場競爭激烈且瞬息萬變，如果未能成功競爭，可能會失去市場份額等。