雙雙同比多增：3月人民幣貸款增3.64萬億，社融增加5.89萬億

澎湃新聞記者 蔣立冬 AI創意

3月新增人民幣貸款和社會融資規模雙雙同比多增。

4月13日，中國人民銀行公布的數據顯示，2025年一季度人民幣貸款增加9.78萬億元；一季度社會融資規模增量累計為15.18萬億元，比上年同期多2.37萬億元。3月末，廣義貨幣(M2)余額326.06萬億元，同比增長7%。狹義貨幣(M1)余額113.49萬億元,同比增長1.6%。

其中，3月份人民幣貸款增加3.64萬億元，社會融資規模增量為5.89萬億元。

業內專家指出，近期信貸需求回升主要與宏觀政策靠前發力、預期趨穩有關。下階段金融總量增長仍有支撐。

3月企業有效信貸需求回暖，個人住房貸款增長較快

3月新增人民幣貸款規模同比多增0.55萬億元。

專家分析指出，在金融體系繼續加大貨幣信貸投放力度的同時，企業、居民等資金需求端出現了更多積極變化，共同推動3月貸款增速回升。

同時，業內專家指出，還原地方債務置換因素影響后貸款增速更高。去年以來隨著地方再融資專項債加快發行，融資平臺等主體用發債資金歸還銀行貸款，地方債券置換貸款的情況增多。去年四季度用于化債的特殊再融資專項債發行超過2萬億，今年一季度又發行超過1.3萬億元，市場調研初步估算，對應置換的貸款約有1.6萬億元，還原后人民幣貸款增速超過8%，貸款支持力度實際上比統計數據還要更高。

從結構上看，企業有效信貸需求回暖是3月貸款的重要支撐因素。數據顯示，一季度企（事）業單位貸款增加8.66萬億元，3月增加2.84萬億元。

數據顯示，3月制造業和服務業生產經營景氣程度都有提升，其中制造業PMI連續兩個月位于榮枯線以上。同時，重大項目建設也在加速落地，百億級以上的大項目增多。上述積極因素反映到信貸市場，體現為有效融資需求的回暖。

同時，個人住房貸款增長較快。央行數據顯示，一季度住戶部門中長期貸款增加8832億元，其中3月增加5047億元。

業內人士指出，房貸增長主要與重點城市房地產市場迎來“小陽春”有關。市場機構數據顯示，3月不少城市新房和二手房成交活躍度都明顯提升，30個重點城市二手房成交面積整體同比增長20%以上，成交回暖帶動個人住房貸款投放增多。有國有大行東部地區分行反映，3月該行個人住房貸款發放量較上年同期大體翻了一番，提前還款的情況在降低存量房貸利率后也有較大緩解。

此外，消費貸也對貸款增長有支撐作用。業內專家指出，金融系統積極助力提振消費，銀行在保證商業可持續性的基礎上，加大了消費貸款投放力度，并通過豐富金融產品、提供便捷服務等，更好滿足了居民消費信貸需求。

3月政府債券新增1.48萬億元

2025年3月末社會融資規模存量同比增長8.4%，較上月末提升0.2個百分點。

除新增貸款外，3月政府債券增長較快，帶動了社會融資規模增速繼續提升，3月政府債券新增近1.5萬億元，同比多增近1萬億元。

具體來說，3月對實體經濟發放的人民幣貸款增加3.83萬億元；對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣減少295億元；委托貸款減少166億元；信托貸款增加238億元；未貼現的銀行承兌匯票增加3632億元；企業債券凈融資減少905億元；政府債券凈融資1.48萬億元；非金融企業境內股票融資413億元。

專家指出，特別是用于置換隱性債務的特殊再融資債維持較快發行節奏，短期看融資平臺債務置換歸還銀行貸款，可能會影響信貸總量，但長期看有利于緩釋地方債務風險，推動融資平臺完成市場化轉型，騰挪出更多地方財力來增強經濟發展動能。

針對近期財政部公布將發行首批5000億元特別國債支持國有大型銀行補充核心一級資本，專家表示，為國有大行補資本，能夠增厚銀行安全墊，更好滿足國際監管要求，同時進一步增強其服務實體經濟能力，預計未來可撬動4萬億元信貸增量。