恩捷股份拿下美國車企新訂單，“未雨綢繆”布局固態電池進展如何？

云南恩捷新材料股份有限公司（下稱“恩捷股份”，002812.SZ）最新公告披露，公司下屬子公司SEMCORP Manufacturing USA LLC（下稱“美國恩捷”）與美國某知名汽車公司簽訂《供應協議》。本次合作客戶預計2026年至2030年向美國恩捷（及其關聯公司）采購約9.73億平方米的鋰電池隔離膜，具體以采購訂單為準。

恩捷股份稱，本協議的簽訂有助于提升公司在全球鋰電池隔膜行業的市場拓展力、綜合實力和國際化水平，鞏固公司在國際市場中的競爭優勢。本協議實際采購量屆時以采購訂單為準，如順利履行預計將對公司2026-2030年的經營業績產生積極影響。

這是恩捷股份近3個月以來公開披露的第二份美國市場的訂單。去年12月底，公司公告披露，其下屬控股子公司SEMCORP Hungary Korlátolt Felel?sség?Társaság（下稱“SEMCORP Hungary Kft.”）與Ultium Cells LLC基于雙方合作意愿，為了能夠穩定地長期合作，于2024年12月23日雙方就采購鋰電池隔離膜事宜簽署了材料供應合同。

根據供應合同，Ultium Cells LLC自2025年1月1日至2025年12月31日向SEMCORP Hungary Kft.采購不超過6625萬美元的鋰電池隔離膜，具體以采購訂單為準。Ultium Cells LLC系韓國電池巨頭LG新能源和通用汽車共同投資設立的合資企業，主營業務為電動車用鋰電池的生產制造。

恩捷股份前身系云南創新新材料股份有限公司，2016年9月公司在深圳證券交易所上市，產品包括膜類產品（包括鋰電池隔膜、BOPP薄膜）、包裝印刷產品（煙標和無菌包裝）、包裝制品（特種紙、全息防偽電化鋁及其他產品）三大類。上市初期，該公司主營業務為卷煙包裝生產，2018年完成重大資產重組后，公司業務增加了鋰電池隔膜類產品，自此進軍新能源產業領域。

根據公司此前發布的業績預告，恩捷股份2024年歸屬于上市公司股東的凈利潤為-6.65億元至-5.15億元，上年同期則為實現凈利潤25.27億元。恩捷股份解釋稱，近年來公司所處的鋰電池隔離膜行業市場競爭加劇，疊加下游降本壓力， 鋰電池隔離膜產品價格及毛利下降。

值得關注的是，在固態電池產業化加速的背景下，恩捷股份今年在固態電池領域也披露了相關動作。作為國內電池“隔膜王”，恩捷股份的舉措被視作積極應對未來固態電池帶來的“去隔膜材料”危機。

1月14日晚間，恩捷股份公告披露，1月13日，其控股子公司上海恩捷新材料科技有限公司（下稱“上海恩捷”）及其有控制權的關聯公司與北京衛藍新能源科技股份有限公司（下稱“北京衛藍新能源”）簽訂《采購框架協議》。

根據協議，北京衛藍新能源將其自身需求材料的80%采購份額定點向上海恩捷及其有控制權的關聯公司采購用于半固態電池的電解質隔膜、用于全固態電池的電解質及電解質膜。

自2025年至2030年，北京衛藍新能源將向上海恩捷及其有控制權的關聯公司預計下達半固態及全固態電池的電解質隔膜訂單總計不少于3億平方米，預計下達全固態電池的電解質訂單總計不少于100 噸，具體以實際的采購訂單為準。

公司在最新披露的一份投資者活動記錄中也提到，公司全固態產品主要有硫化鋰、硫化物固態電解質和硫化物固態電解質膜，硫化鋰百噸級產線正在試生產，固態電解質已建成噸級產線，正在搭建10噸級產線，規劃了千噸級中試產線，固態電解質膜處于小試研發階段。

恩捷股份認為，全固態電池成本較高，現在的液態鋰電池性價比更好，因此固態電池將會應用于某些細分領域如深空（航天）、深海、深地等，現在和未來一段時間市場應用仍會以液態鋰電池和半固態電池為主。未來隨著全固態電池的技術進步、商業化量產、產業鏈配套完善后，成本和市場應用有望改善。