港股假期暴漲過后調(diào)整：恒指一度跌超3%，內(nèi)房股、券商股大跌

今年“十一”長假，中國股市漲幅領(lǐng)跑全球，中國資產(chǎn)備受追捧和青睞。

不過，10月8日，港股三大指數(shù)低開，恒生指數(shù)跌1.08%報22849.23點，恒生科技指數(shù)跌1.73%，恒生中國企業(yè)指數(shù)跌1.16%。中資券商股、內(nèi)險股多數(shù)下跌，招商證券跌近15%，陽光保險跌逾8%；半導(dǎo)體股延續(xù)漲勢，宏光半導(dǎo)體漲超14%。太美醫(yī)療科技上市首日低開近14%。

截至發(fā)稿時，港股跌幅擴大，恒生指數(shù)跌超3%，恒生科技指數(shù)跌超5%，恒生中國企業(yè)指數(shù)跌近4%。地產(chǎn)股集體下跌，雅居樂集團跌超22%，中國金茂跌逾19%，富力地產(chǎn)跌逾18%。

整體來看，“十一”期間（10月1日至10月4日）港股指數(shù)大幅上漲，全球其他市場則多數(shù)下跌。其中，恒生科技指數(shù)大漲10%，恒生指數(shù)漲7.6%。

其他市場方面，日經(jīng)225指數(shù)上漲1.9%，英國富時100指數(shù)上漲0.5%，美股道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲0.1%。

標普500指數(shù)和納斯達克指數(shù)分別跌0.2%和0.3%，韓國綜合指數(shù)跌0.9%，德國DAX指數(shù)跌1.1%，法國CAC40指數(shù)跌1.2%，印度Senssex30指數(shù)更是下跌3.1%。

國慶假期內(nèi)，港股表現(xiàn)吸引全球目光。結(jié)構(gòu)上，以非銀為代表的金融地產(chǎn)和以半導(dǎo)體、生命科學(xué)為代表的高科技板塊漲幅居前。

具體而言，十一期間，港股資訊科技業(yè)漲逾11%，大漲11.92%領(lǐng)跑其他行業(yè)。地產(chǎn)建筑業(yè)、醫(yī)療保健業(yè)、能源業(yè)、必需性消費等板塊，漲幅均超過10%，分別上漲10.70%、10.69%、10.51%和10.43%。

金融業(yè)、工業(yè)、綜合企業(yè)等板塊漲幅均超過9%，分別上漲9.47%、9.29%和9.07%。

美股方面，雖然十一”期間納指、道指和標指三大指數(shù)僅微幅收漲，但中概股普遍大漲。其中，金融地產(chǎn)更是大幅跑贏其他板塊。

國慶期間，納斯達克金龍指數(shù)強勢上漲約10%，成交量較今年年中上漲了4倍。值得一提的是，納斯達克中國金龍指數(shù)在9月份累計漲幅已接近30%。

對于中國金龍指數(shù)與港股同步走出大漲行情，國泰君安國際表示，一方面，二者指數(shù)的成份股所分布的行業(yè)更相似，約80%的成份股占比均來自媒體、可選消費（互聯(lián)網(wǎng)平臺）和消費者服務(wù)行業(yè)。

“另一方面，則是指數(shù)間有相同的成份股；市值占比超過70%的中國金龍指數(shù)成份股涉及兩地上市，或在美國發(fā)行ADR。由于港股企業(yè)在美國發(fā)行ADR或在兩地上市，投資者可以進行轉(zhuǎn)換（轉(zhuǎn)移），兩地股價偏離過多會引發(fā)市場套利行為，修復(fù)價格偏離，因此中國金龍指數(shù)與恒生科技指數(shù)的走勢相近。”國泰君安國際稱。

對于十一長假期間，中國資產(chǎn)價格快速上漲修復(fù)和成交量快速提升，市場人士分析稱主要是受益于海內(nèi)外積極變化的共同推動。

其中，國內(nèi)方面，東吳國際表示，政策方面，各地積極出臺地產(chǎn)及消費補貼政策，提振居民信心。例如，國慶期間，反映購房意愿的看房量、到訪量大幅上升，多地商品房銷量出現(xiàn)不同程 度增長，市場信心有所恢復(fù)。住建部統(tǒng)計，據(jù)開展促銷活動的城市普遍反饋，國慶節(jié)假期以來，參加促銷的大部分項目到訪量同比增長50%以上。

“與此同時，國慶出行人流量明顯增加，旅游消費熱度提升。交通運輸部數(shù)據(jù)顯示，假期前4天全社會跨區(qū)域人員流動量超過11.8億人次，較2019年和2023年分別增長21.94%和2.92%。”東吳國際指出。

海外方面，東吳國際分析稱，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)降溫。2023年4月至2024年3月的非農(nóng)就業(yè)大幅下修81.8萬，8月PCE通脹同比下降至2.2%，為自2021年3月以來的最低水平，9月美聯(lián)儲降息50bp。盡管美國就業(yè)市場數(shù)據(jù)對后續(xù)降息節(jié)奏構(gòu)成短期擾動，但并不改美元利率的中期下行趨勢。

“近期美聯(lián)儲超預(yù)期大幅減息，疊加國內(nèi)持續(xù)出臺一系列政策組合拳，中國資產(chǎn)價格持續(xù)從低位快速修復(fù)。港股及A股市場在國慶前后多日上漲，而同為中國資產(chǎn)的美股中概股同樣表現(xiàn)強勁。”國泰君安國際指出。

國泰君安國際進一步指出，納斯達克中國金龍指數(shù)為海外投資者提供投資中國資產(chǎn)的機會，目前，金龍指數(shù)估值水平仍偏低，安全邊際和預(yù)期回報率較高。經(jīng)過近期中國資產(chǎn)價格快速修復(fù)后，金龍指數(shù)市盈率仍然處于偏低的水平，由歷史低位上升至19.5倍，接近均值以下負1倍標準差的水平，歷史分位為32.5%。