鋰電銅箔龍頭嘉元科技取消一項目建設(shè)，行業(yè)虧損下產(chǎn)能出清何時至？

嘉元科技  視覺中國 資料圖

鋰電銅箔行業(yè)的黃金時代并沒有維持太久，隨著產(chǎn)能釋放，銅箔廠商的盈利能力正在大幅下降。業(yè)內(nèi)眼下的關(guān)注點已經(jīng)在于，產(chǎn)能出清的密集期何時到來。

在這種背景下，相關(guān)企業(yè)的投資也在發(fā)生調(diào)整甚至收縮。9月23日晚間，鋰電銅箔龍頭廣東嘉元科技股份有限公司（下稱“嘉元科技”，688388.SH）公告披露，公司近日與梅州市梅縣區(qū)人民政府就“嘉元科技年產(chǎn)5萬噸高端銅箔建設(shè)項目”（下稱“項目”）簽署《投資意向書解除協(xié)議》（下稱“《解除協(xié)議》”）。此舉意味著，近3年前籌劃的項目最終未能實施。

此前的2021年11月，雙方簽訂《嘉元科技年產(chǎn)5萬噸高端銅箔建設(shè)項目投資意向書》（下稱“投資意向書”），由嘉元科技負責(zé)規(guī)劃、建設(shè)、運營和管理該項目。項目計劃分三期建設(shè)，其中一期年產(chǎn)1萬噸、二期年產(chǎn)2萬噸、三期年產(chǎn)2萬噸；項目自取得建設(shè)施工許可證之日起36個月內(nèi)完成。

據(jù)當(dāng)時披露，該投資項目為印制電路板用高端電解銅箔制造項目。嘉元科技還特地提及，公司主要從事高性能銅箔研發(fā)、制造與銷售業(yè)務(wù)，在本項目規(guī)劃設(shè)計、設(shè)備訂制及工藝設(shè)計時，充分考慮印制電路板銅箔與鋰電銅箔柔性切換生產(chǎn)能力。

嘉元科技同時提及，由于本項目尚未正式實施，如未來市場需求不及預(yù)期，存在項目前期投入回收和效益實現(xiàn)不及預(yù)期的風(fēng)險。

嘉元科技成立于2001年9月，是一家專門從事研究、制造、銷售高性能電解銅箔的高新技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)品主要應(yīng)用于鋰離子電池、覆銅板和印制線路板行業(yè)，最終應(yīng)用在新能源汽車動力電池、儲能電池及3C數(shù)碼類電子產(chǎn)品等領(lǐng)域。此前的2019年7月，嘉元科技正式登陸科創(chuàng)板。

其中，鋰電銅箔是鋰離子電池負極材料的主要材料，在鋰電池中既充當(dāng)負極活性材料的載體，又作為負極電子收集和傳導(dǎo)的集流體，在鋰電池整體成本中占到5%-10%左右，但對于電池性能影響較大，尤其是對能量密度等參數(shù)至關(guān)重要。近年來，受益于新能源汽車行業(yè)爆發(fā)式發(fā)展、儲能行業(yè)快速發(fā)展，鋰電銅箔的需求量不斷增長。

不過，嘉元科技眼下業(yè)績承壓。今年上半年，該公司營業(yè)收入為24.23億元，和上年同期相比（同比）增加16.62%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1.05億元，同比大幅減少595.15%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-8.63億元，同比減少297.26%。

就業(yè)績的大幅下滑，嘉元科技在中報中提到，主要系受市場競爭加劇、加工費下降、供需關(guān)系變化、原材料價格波動、整體經(jīng)濟形勢變化及行業(yè)周期等因素影響，公司毛利率出現(xiàn)較大程度的下降所致。

在2024年半年度業(yè)績說明會上，嘉元科技董事長廖平元提到，“隨著市場競爭升級，銅箔廠商盈利能力大幅度下滑，中小廠商抗風(fēng)險能力較差，產(chǎn)能出清是未來發(fā)展趨勢，未來鋰電銅箔市場份額將向頭部企業(yè)集中。”

嘉元科技董事會秘書李恒宏也表示，2024年上半年，公司實現(xiàn)銅箔產(chǎn)量約2.4萬噸，實現(xiàn)銷量約2.5萬噸。其展望下半年，預(yù)計公司訂單量逐步提升。李恒宏同時提及，“目前，鋰電銅箔加工費仍處于較低位置，但高附加值產(chǎn)品價格仍有上漲空間，公司未來將加大研發(fā)創(chuàng)新，逐步提升高附加值產(chǎn)品的占比。”

就下一步突破口，廖平元提到，目前公司在鋰電銅箔領(lǐng)域方面重點圍繞“低空經(jīng)濟”和不同電池技術(shù)迭代所需材料進行研發(fā)，如高硅、半固態(tài)、全固態(tài)，加大高附加產(chǎn)品的開發(fā)，同時開展復(fù)合銅箔、微孔銅箔、單晶銅箔和新型特種銅箔等前沿新技術(shù)研發(fā)。

“前沿產(chǎn)品單晶銅箔已具備小批量生產(chǎn)能力，目前正在拓展新客戶。在電子電路銅箔領(lǐng)域，圍繞AI領(lǐng)域公司積極布局高頻高速、低輪廓(VLP)、甚低輪廓(HVLP)、載體銅箔等高端應(yīng)用產(chǎn)品，PCB用超薄銅箔（UTF）已批量生產(chǎn)，并在多個高端電解銅箔領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了國產(chǎn)化替代。”

市場咨詢分析機構(gòu)Mysteel在8月底發(fā)布的一份報告也對鋰電銅箔市場進行了“走量不走價”的分析預(yù)測。報告指出，進入9月，鋰電市場有望繼續(xù)保持此前熱度，供需兩端有望雙增。根據(jù)Mysteel調(diào)研，9月鋰電銅箔產(chǎn)能預(yù)計有所增加，前期部分暫停產(chǎn)線將陸續(xù)打開，而頭部電池廠需求預(yù)計增加5%-10%。

Mysteel分析稱，對于銅箔廠而言，如果擁有穩(wěn)定客戶群體的將有望通過提升4.5微米出貨量來獲得更高的利潤。但就加工費而言，銅箔廠上調(diào)難度較大并且部分銅箔廠或?qū)⑽⒔底陨砑庸べM報價，主要是因為上半年銅箔廠多數(shù)處于虧損狀況，距離企業(yè)經(jīng)營目標存在一定差距，計劃9月多出些貨來為復(fù)雜的四季度做好準備；此外，銅價持續(xù)走高，對于下游電池而言，采購成本有所上升，對于銅箔廠調(diào)整加工費接受度較低。