高善文：房地產市場存在三大挑戰，供應側層面措施更重要

“中國經濟總需求不足的局面，仍然相對比較突出。總需求進一步減弱的風險，可能是今年三到四季度的主導性風險。”在9月7日第六屆外灘金融峰會上， 國投證券首席經濟學家高善文表示，從總需求管理的角度，當務之急是盡快刺激和穩定總需求，使得總體物價水平能夠盡快恢復到合意水平，使就業率、失業率能夠回到相對比較正常的區間。而管理短期的總需求波動，與經濟的結構轉型之間相對可以分離開來。

房地產供應側層面措施更重要

高善文表示，中國房地產市場正在經歷三個巨大的挑戰和調整。

一是，房地產從2021年之前的高周轉模式轉到未來的制造模式；二是，以前的房地產項目，由大型集團公司管理，在法律上是獨立的法人，并統一地調配資金和協調流動性，如今將過渡到，以單個的獨立法人的項目為中心，進行資金以及流動性的管理；三是，過往預售的房屋在全部房屋銷售中，占比或接近90%，未來房地產將從以預售制為主過渡到以現房銷售為主的模式。

“中國房地產行業發展模式正在經歷的三種轉型和過渡，對房地產企業產生了巨大挑戰。短期之內非常突出的挑戰，則是在資金層面上產生了巨大的壓力，既表現在債務融資上，也表現在權益融資上。”高善文進一步指出，房地產企業若要完成過渡，需要巨量的資金。”

高善文強調，對房地產市場從需求端來干預，刺激居住需求、降低貸款利率等等，存在一定的作用，但幫助房地產企業完成這三大方面的過渡，可能更加重要的是，在供應側層面采取更加有力的針對性的措施。

刺激消費政策還需進一步思考

談及產能過剩的爭議，高善文表示，中國和其他的主要貿易伙伴在該問題上的看法存在錯位。“中國將其看作是高速增長的新興產業在發展過程中不可避免的現象。其他一些國家，把它更多看成與中國的產業政策、大量的財政補貼相聯系的市場扭曲”。

高善文舉例表示，中國在電動汽車領域快速獲得競爭優勢，不管是對德國還是美國的汽車制造業都形成了挑戰。“這些挑戰容易在其他國家導致政治上的反彈。如果這些壓力不能得到非常妥善的管理，對于以規則為基礎、以自由貿易為導向的全球貿易體系會形成挑戰。”

因此，高善文認為，中國作為全球最大的制造業大國，在產業政策、宏觀經濟和稅收管理上，需要采取一些更具有全球視野的措施。“因為中國作為全球制造業第一大國，不管是中國的總需求和總供給的波動，對制造業所形成的影響，都會產生溢出效應。如果這種溢出效應，在其他國家產生政治上的反彈，對中國也會帶來外部經濟環境方面的挑戰，而這并不符合中國作為全球第一大貿易國的利益。”

最后，高善文表示，盡管經濟向高端制造業轉型非常重要，經濟越來越轉向依靠全要素生產力的驅動，但是所有經濟活動的終極目的都是讓人們過上更美好的生活。人們對于更美好的生活的渴望，更大的消費，是驅動經濟活動最終極的力量。“迄今為止，我們在刺激消費層面上的政策，還需要進一步的深入思考。”高善文最后強調道。