復(fù)星醫(yī)藥：復(fù)宏漢霖私有化在正常推進(jìn)，期待CAR-T進(jìn)醫(yī)保

“復(fù)宏漢霖（2696.HK）的私有化在正常推進(jìn)過程當(dāng)中，在進(jìn)行中間就有它的不確定性，但不管如何，我們私有化的戰(zhàn)略目標(biāo)是非常清楚的。”8月28日，2024年度上半年業(yè)績(jī)媒體溝通會(huì)上，上海復(fù)星醫(yī)藥（集團(tuán)）股份有限公司 (復(fù)星醫(yī)藥，600196.SH；2196.HK）董事長(zhǎng)吳以芳透露了上述信息。

今年6月，復(fù)星醫(yī)藥公告稱，擬私有化子公司復(fù)宏漢霖，現(xiàn)金對(duì)價(jià)達(dá)到54億港元。吳以芳在媒體溝通會(huì)上表示，希望通過私有化把復(fù)宏漢霖的業(yè)務(wù)、管線與復(fù)星醫(yī)藥的更加深入融合起來。如果私有化成功，兩者在管線、出海能力建設(shè)等方面都會(huì)有更好的協(xié)同。

復(fù)星醫(yī)藥上半年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

8月27日，復(fù)星醫(yī)藥公布2024年度半年報(bào)，上半年?duì)I業(yè)收入204.63億元，同比下降4.36%，不含新冠相關(guān)產(chǎn)品，營(yíng)收同比增長(zhǎng)5.31%；歸母凈利潤(rùn)12.25億元，同比下降31.09%；歸母扣非凈利潤(rùn)12.54億元，同比下降8.64%。

對(duì)于凈利潤(rùn)下降，復(fù)星醫(yī)藥稱，主要系非經(jīng)常性損益同比減少4.34億元，上年同期存在持有的藥師幫等金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)收益以及天津藥業(yè)部分股權(quán)等非核心資產(chǎn)出售收益。扣非凈利潤(rùn)主要影響因素包括新冠相關(guān)產(chǎn)品收入大幅下降導(dǎo)致相應(yīng)利潤(rùn)減少；醫(yī)學(xué)診斷產(chǎn)品銷售未達(dá)預(yù)期以及復(fù)銳醫(yī)療科技部分區(qū)域分銷轉(zhuǎn)直銷過程中運(yùn)營(yíng)成本上升；報(bào)告期內(nèi)聯(lián)合營(yíng)投資收益同比下降等。

復(fù)星醫(yī)藥上半年主要治療領(lǐng)域收入表現(xiàn)

從營(yíng)收構(gòu)成來看，復(fù)星醫(yī)藥核心制藥業(yè)務(wù)在2024年上半年?duì)I收146.77億元，創(chuàng)新藥品收入超37億元。從治療領(lǐng)域來看，抗腫瘤及免疫調(diào)節(jié)核心產(chǎn)品收入40.51億元，同比增長(zhǎng)9.52%，心血管系統(tǒng)核心產(chǎn)品收入10.26億元，同比增長(zhǎng)22.29%，而受抗新冠藥物阿茲夫定片等銷售減少影響，抗感染核心產(chǎn)品14.53億元，同比下降56.3%。

對(duì)于產(chǎn)品管線的布局，吳以芳表示，大的戰(zhàn)略方向上沒有調(diào)整，在管線的數(shù)量和質(zhì)量上有一些變化，“比如過去我們腫瘤藥的占比接近80%，現(xiàn)在腫瘤藥的占比大約在55%，45%左右是免疫和其他非腫瘤的管線”。此外，公司還淘汰了一些同質(zhì)化的管線，現(xiàn)在有40多個(gè)分子，正在進(jìn)行70多項(xiàng)臨床。

復(fù)星醫(yī)藥并未公布明星單品的具體銷售數(shù)據(jù)，但提到抗腫瘤及免疫調(diào)節(jié)核心產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)主要受漢曲優(yōu)（注射用曲妥珠單抗）及曲妥珠單抗原液、漢斯?fàn)睿ㄋ刽斃麊慰棺⑸湟海┑榷嗫町a(chǎn)品的收入貢獻(xiàn)。據(jù)復(fù)宏漢霖此前發(fā)布的半年報(bào)，生物類似藥漢曲優(yōu)和PD-1腫瘤藥漢斯?fàn)罘謩e實(shí)現(xiàn)銷售收入約14.743億元及6.778億元。

CAR-T產(chǎn)品阿基侖賽注射液是復(fù)星醫(yī)藥的明星單品。8月27日，國(guó)家醫(yī)保局公布關(guān)于2024年國(guó)家基本醫(yī)療保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)和生育保險(xiǎn)藥品目錄調(diào)整通過形式審查藥品名單的公告，其中四款CAR-T產(chǎn)品位列其中，這是CAR-T產(chǎn)品第四次沖刺國(guó)家醫(yī)保。

今年，價(jià)格達(dá)到百萬級(jí)別的定制化抗癌藥能否順利進(jìn)入醫(yī)保？吳以芳表示，對(duì)CAR-T療法進(jìn)醫(yī)保已經(jīng)期待很久了，“我堅(jiān)定地認(rèn)為它是應(yīng)該進(jìn)醫(yī)保的，這個(gè)產(chǎn)品確實(shí)給患者帶來了價(jià)值”。此外，中國(guó)在整個(gè)CAR-T方面，在全球是最活躍的地方，國(guó)內(nèi)已經(jīng)批準(zhǔn)了6款產(chǎn)品，還有一大批企業(yè)在努力去做，非常期待各方用創(chuàng)新的手段共同解決這類藥物的支付問題。

出海是當(dāng)前國(guó)內(nèi)藥企發(fā)力的重要方向。財(cái)報(bào)顯示，2024年上半年，復(fù)星醫(yī)藥海外收入55.1億元，同比提升15.13%，海外營(yíng)收占比26.93%。海外商業(yè)化團(tuán)隊(duì)近1000人，主要覆蓋美國(guó)、歐洲、非洲等海外市場(chǎng)。

“國(guó)際化的潛在含義與過去有所不同。”吳以芳認(rèn)為，過去說國(guó)際化更多是講國(guó)際貿(mào)易或知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易，現(xiàn)在更多著力于戰(zhàn)略能力建設(shè)，如在國(guó)外的商業(yè)化能力建設(shè)、注冊(cè)臨床能力建設(shè)以及制造基地建設(shè)。

研發(fā)方面，2024年上半年，復(fù)星醫(yī)藥研發(fā)投入27.37億元；其中，研發(fā)費(fèi)用為18.62億元。制藥業(yè)務(wù)研發(fā)投入24.06億元，占制藥業(yè)務(wù)收入的16.39%；其中，研發(fā)費(fèi)用為15.72億元，占制藥業(yè)務(wù)收入的10.71%。

7月30日，上海市人民政府辦公廳發(fā)布《關(guān)于支持生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)全鏈條創(chuàng)新發(fā)展的若干意見》，推出8方面37條政策舉措，覆蓋研發(fā)、臨床、審評(píng)審批、應(yīng)用推廣、產(chǎn)業(yè)化落地、投融資、數(shù)據(jù)資源、國(guó)際化等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，堅(jiān)持全鏈條創(chuàng)新、全鏈條改革、全鏈條賦能。吳以芳認(rèn)為，當(dāng)前這個(gè)階段，相關(guān)鼓勵(lì)創(chuàng)新藥發(fā)展的政策，非常及時(shí)，比如給了創(chuàng)新企業(yè)很多實(shí)惠的政策，“真正在做創(chuàng)新的，尤其是做一些原創(chuàng)，會(huì)得到更多鼓勵(lì)政策”。

截至8月28日收盤，復(fù)星醫(yī)藥A股報(bào)22.36元/股，漲0.27%，市值597.5億元；H股報(bào)12.2港元/股，跌1.77%，市值326億港元。