解讀丨二十屆三中全會公報劃“經濟重點”，券商稱有助資本市場預期改善

7月18日，新華社發布了《中國共產黨第二十屆中央委員會第三次全體會議公報》（下稱“《公報》”）。

《公報》對當前經濟形勢和任務的分析和部署，將如何影響資本市場？

中信建投證券首席政策分析師胡玉瑋對澎湃新聞（www.ditubang.cn）記者表示：“二十屆三中全會不僅著眼于中長期發展，還對當前經濟形勢和任務進行了分析和部署，強調要‘堅定不移實現全年經濟社會發展目標’，以及對各項風險的防范化解，或將使得下半年穩增長政策進一步加碼。”

“中長期來看，會議公報著眼于改革、創新和人民三大主線，明確了2029年與2035年兩個重要時間節點，從深化經濟體制改革、聚焦科技創新、突出政治性人民性等多個角度作出全面部署，有利于樹立市場信心，提升市場風險偏好。”胡玉瑋指出。

中金公司研報同時指出，《公報》展現出全會在經濟、政治、法制、開放、民生等方向上的全方位、系統性改革部署，立意高、內容廣，中長期改革紅利將對資本市場發展帶來積極影響。

“從近期的市場表現來看，A股主要指數自5月下旬經歷持續調整后近期展開反彈，滬深300指數已連續6個交易日收陽，尤其在三中全會召開期間表現較好。近期市場企穩主要受到內外部積極因素的綜合影響，中長期改革紅利預期助力投資者信心修復。”中金公司進一步指出，“接下來，2月份以來的修復行情雖面臨波折但并未結束，當前A股市場整體估值仍處于歷史偏階段性底部時期，伴隨下半年穩增長政策加碼結合中長期改革紅利，對A股后續表現無需悲觀。”

國泰君安證券研報同樣稱，綜合來看，此次三中全會有力支持經濟平穩向好，有助于資本市場預期的改善。

“全會除聚焦改革外，還強調‘堅定不移實現全年經濟社會發展目標’，表明決策層直面轉型挑戰，有力支持經濟平穩向好。從經濟數據看，上半年GDP同比增長5.0%與全年目標持平，但二季度增長環比有所回落。對此，全會指出‘落實好宏觀政策，積極擴大國內需求，因地制宜發展新質生產力，加快培育外貿新動能’。”國泰君安證券表示。

國泰君安證券進一步分析，未來內需政策有望打開空間。財政方面，隨著國債發行推進以及地方專項債發行提速，財政政策有望發力；貨幣方面，美元降息臨近疊加息差壓力緩解或打開降準降息空間，也有望緩解部分制造業供給過剩壓力。隨著下一階段財政政策與貨幣政策的空間或有望打開，也有助于資本市場預期的改善。

落實到配置層面，澎湃新聞記者梳理多家券商研報顯示，多家機構建議投資者結合本次公報中涉及的領域尋找投資線索。

中金公司表示，前期A股市場科創、電力、消費等相關板塊已陸續有階段性表現，結合本次公報中涉及的領域，財稅體制改革、新質生產力建設、“一帶一路”、綠色、安全等相關行業和個股近期表現有望繼續活躍。

銀河證券建議投資者關注《公報》相關的八項主題投資：一是有利于加快新質生產力發展進程方面投資價值的提升。二是國有企業改革是經濟體制改革的重要環節，央國企改革主題有望受益。三是中國企業出海進程有望加快，相關投資機會提升。四是新能源主題或受益于綠色低碳發展。五是國防軍工板塊或迎來估值修復。六是大消費主題或受益。七是可關注金融板塊頭部企業。八是關注房地產階段性交易機會。