30余位“首席”做客澎湃把脈龍年投資主線：AI成最熱關鍵詞，看多這些主題

進入2024年，市場對美聯(lián)儲降息預期趨勢升溫、美債收益率持續(xù)回落。全球局勢持續(xù)動蕩之下，大類資產將如何分化？政策密集釋放之下，蘊含哪些投資機會？投資者該如何進行配置？

2024年伊始，30余位首席經(jīng)濟學家、首席分析師、明星基金經(jīng)理，做客澎湃新聞“春風吹又生”——《首席連線》2024跨年市場展望節(jié)目，把脈龍年投資新主線，挖掘市場新機會，并就2024年資產配置給出建議。

展望2024年，多位首席在談及大類資產排序時，在2023年表現(xiàn)亮眼的黃金、債券依舊被看好；聚焦到權益市場A股時，多位首席認為過往兩年，A股調整程度相對比較大，目前估值水平正處在歷史的低位，預計2024年有均值回歸的機會。行業(yè)配置方面，根據(jù)澎湃新聞梳理，AI是首席們高頻提及的領域，此外，醫(yī)藥、出海、高股息、制造均是被看好的投資方向。

大類資產建議關注債券與黃金機會

在國際地緣政治風險升級和金融市場劇烈動蕩的背景下，2023年，作為避險資產的黃金“金光閃耀”。2023年12月4日，現(xiàn)貨黃金在盤中交易中達到創(chuàng)紀錄的2144.68美元/盎司，COMEX黃金期貨也一度站上2150美元/盎司關口。

在談及2024年值得投資的大類資產時，東吳證券首席經(jīng)濟學家、東吳（國際）副董事長陳李在做客澎湃新聞《首席連線》時表示，依舊看好2023年表現(xiàn)十分亮眼的黃金。他認為，美聯(lián)儲降息有望進一步推動金價節(jié)節(jié)攀升，貴金屬是值得投資者重點關注的投資領域。

在做客澎湃新聞《首席連線》時，中銀證券全球首席經(jīng)濟學家管濤同樣認為，考慮到地緣政治風險因素，諸多國家在進行國際儲備資產的多元化配置時，都會優(yōu)先增加黃金儲備。不僅是中國央行連續(xù)十多個月的增持黃金儲備，其他的一些國家也在增持黃金儲備，這對于金價也會有一個中長期的提升。

大類資產配置順序上，債券資產同樣被看好。一方面，美聯(lián)儲降息利好債券資產，另一方面，今年年初開始，中國市場“債牛一路狂奔”。展望后市，華泰證券研究所副所長、總量研究負責人、固收首席張繼強在澎湃新聞《首席連線》節(jié)目里表示，新舊動能切換之下債市趨勢不輕言逆轉，調整就是機會，上半年風險不大，中長期利率下行依然是大趨勢。

關于權益市場，尤其是A股，市場人士認為普遍認為存在一定的機會。中泰證券首席經(jīng)濟學家李迅雷在做客澎湃新聞《首席連線》時表示，“A股2022年和2023年的調整程度相對比較大，目前A股估值水平正處在歷史的低位，應該說2024年有均值回歸的機會?！?/p>

“2024年會進入新范式投資中的喘息期，中美利差會有接近性的收斂，中資股迎來提振契機。”廣發(fā)證券發(fā)展研究中心董事總經(jīng)理、首席資產研究官戴康也在澎湃新聞《首席連線》節(jié)目里表示，“由于A股在2023年的盈利和估值都缺乏彈性，預計2024年A股的盈利會有邊際改善，而且業(yè)績增長會反彈到個位數(shù)增長?！?/p>

浙商證券首席經(jīng)濟學家、研究所聯(lián)席所長李超則在澎湃新聞《首席連線》節(jié)目里強調，2024下半年中國市場有望形成股債雙牛格局。

嘉實基金固收及投資總監(jiān)胡永青則在《首席連線》節(jié)目里強調，“總體而言，債券市場作為固收+的根基仍能夠提供比較好的安全墊，權益市場在長期將有非常好的表現(xiàn)機會。因此，對大多數(shù)投資者來講，選擇固收+產品有望成為實現(xiàn)長期投資和較好投資體驗的投資方式?！?/p>

AI成A股最熱配置領域

回望2023年，A股市場跌宕起伏，呈現(xiàn)出景氣驅動、行業(yè)結構明顯分化的走勢。那么2024年，市場人士又有哪些共識？普遍看好哪些領域的投資機會？澎湃新聞梳理30余位首席經(jīng)濟學家、首席分析師、明星基金經(jīng)理觀點發(fā)現(xiàn)，最熱門的領域為AI。

興業(yè)證券全球首席策略分析師、研究院聯(lián)席院長、新財富鉆石分析師張憶東在做客澎湃新聞《首席連線》時表示，從基本面驅動的投資機會則是科創(chuàng)。張憶東認為，一方面，AI科技浪潮下，可能將驅動美國乃至全球出現(xiàn)新的朱格拉周期，美股映射下，將會拉動A股科技類上市公司的估值，另一方面，“十四五”規(guī)劃進入加碼沖刺階段后，也將推動科創(chuàng)公司的發(fā)展；此外，張憶東還認為，生物醫(yī)藥、半導體、消費電子在2023年已經(jīng)開始出現(xiàn)了早期復蘇跡象，行業(yè)景氣度將在2024年改善。

中信建投證券研究所所長兼國際業(yè)務部行政負責人武超則在做客澎湃新聞《首席連線》時表示，2024年泛AI主題投資有望繼續(xù)演繹，并進入去偽存真階段?！罢雇?024，圍繞AI人工智能，大模型、算力基礎設施、應用等三條線索值得投資者特別關注?！蔽涑瑒t強調，預計AI在垂直領域的落地和應用將是2024年的主線，看好AI在教育、自動駕駛、端側設備、工業(yè)場景的落地。

“科技創(chuàng)新是未來數(shù)年最重要的投資方向，產業(yè)政策、國家資源密集支撐的方向將出現(xiàn)精彩紛呈的主題性機會，主要包括電子芯片半導體、通信、人工智能、數(shù)字經(jīng)濟等領域?！闭猩袒鹧芯坎渴紫?jīng)濟學家李湛在做客澎湃新聞《首席連線》時說道。

摩根士丹利基金權益投資部副總監(jiān)、大摩數(shù)字經(jīng)濟基金經(jīng)理雷志勇同樣在《首席連線》節(jié)目里強調，科技成長是他看好的兩大方向之一。他表示，全球新技術發(fā)展趨勢或政策大力支持的科技成長板塊是最優(yōu)方向，當前無疑仍是科技，看好通信、計算機、半導體、機器人等。

展望2024年的投資機會，康曼德資本創(chuàng)始人、董事長丁楹在做客澎湃新聞《首席連線》時優(yōu)先提及AI及應用。丁楹認為，AI大模型已經(jīng)取得階段性成果，大模型迭代推動行業(yè)應用市場規(guī)模持續(xù)成長。短期看，國內大模型在追趕美國方面有望取得階段性成績，重點看GPT4的突破和具體應用場景落地。長期看，人工智能成為生產力和生產關系變革最有希望的突破口，可能重塑全球產業(yè)生態(tài)鏈條。

永贏基金首席權益投資官、權益投資部總經(jīng)理高楠則在《首席連線》節(jié)目里提供了另一個視角，他認為，結構性市場環(huán)境下，科技股大概率會有所表現(xiàn)?！耙驗樵谛苁兄?，不管當時真實的經(jīng)濟狀況如何，大家都會對未來有所擔憂，導致沒人去買傳統(tǒng)經(jīng)濟。但科技相當于供給創(chuàng)造的需求，它都是增量市場，凡是出現(xiàn)新的科技革命創(chuàng)新，都會備受投資者關注?！?/p>

談及大熱的AI板塊，東方港灣董事長、基金經(jīng)理但斌在《首席連線》節(jié)目里指出，隨著GPT的能力快速迭代進化，整個全球經(jīng)濟將開啟新的一輪科技周期，類似于移動互聯(lián)網(wǎng)革命的浪潮將席卷所有行業(yè)，未來投資機會也將會不斷涌現(xiàn)，甚至成為下一輪牛市的根基。

醫(yī)藥、出海、高股息、制造均被看好

當前醫(yī)藥板塊估值以及機構的持倉已經(jīng)“非常低”，多位首席表達了看好2024年醫(yī)藥板塊市場表現(xiàn)的觀點。

海通證券醫(yī)藥行業(yè)首席分析師余文心在做客澎湃新聞《首席連線》時表示，“大家的疑問都是基于內需，但是醫(yī)藥的內需一直在往前進。人口老齡化的背景下，醫(yī)藥板塊內需增長有著人口有技術上漲以及支付能力增加的大邏輯；而外需方面同樣表現(xiàn)不錯，許多中國醫(yī)藥公司如創(chuàng)新藥以及醫(yī)療器械等開始出海?！?/p>

余文心表示，某種程度上，中國醫(yī)藥公司可以歸類為成長股，在估值較低的情況下，預計2024年的醫(yī)藥板塊將有不錯的表現(xiàn)，并且結構性機會較多，如創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械、藥店、中藥等行業(yè)。

銀華基金ETF業(yè)務總監(jiān)王帥在澎湃新聞《首席連線》節(jié)目里表示，“醫(yī)藥行業(yè)里面的血液制品、中藥、制劑等都將存在景氣度回暖的趨勢，2024年我們可以去關注創(chuàng)新藥，包括醫(yī)療等投資機會。”

“從醫(yī)藥的估值來看，目前已接近最近十二年以來的底部區(qū)域。此外，2024年醫(yī)藥板塊的業(yè)績有望迎來V字回升，再加上美國降息之后利率下行預期，也有利于創(chuàng)新藥公司的表現(xiàn)?！备粐鹆炕顿Y部ETF投資總監(jiān)王樂樂在做客澎湃新聞《首席連線》時說道。

富達基金投資策略總監(jiān)孟嶠在澎湃新聞《首席連線》節(jié)目里表示，看好確定性更強的高股息品種，包括能源、公用事業(yè)、交通運輸、銀行以及電信行業(yè)?！叭ツ?2月，證監(jiān)會推出一系列新規(guī)鼓勵上市公司派息、回購、提升股東回報，為提升A股長期吸引力打下良好基礎，所以我們預計會有更多上市公司提高派息，因此在經(jīng)濟恢復面臨不確定性的環(huán)境下，預計高股息板塊的吸引力將增加?！?/p>

此外，多位首席建議關注企業(yè)出海。其中，貝萊德基金首席投資官陸文杰在澎湃新聞《首席連線》節(jié)目里就認為，伴隨著經(jīng)濟周期的推移,中國的出口正在企穩(wěn)回升，而美國即將進入新一輪的補庫存周期，2024年出口項有望成為拉動國內經(jīng)濟增長的亮點。此外，當前正處于全球產業(yè)鏈重構的變革之中，隨著全球貿易格局以及我國對外貿易合作伙伴的變化，各種形式和類別的“出海”將在這種重塑中涌現(xiàn)出豐富的超額回報機遇。

施羅德基金管理（中國）有限公司副總經(jīng)理、首席投資官安昀在做客澎湃新聞《首席連線》時則表示看好制造業(yè)。

具體來看，安昀認為，首先是制造業(yè)特別是高技術投資體現(xiàn)出明顯的韌性，這表明技術升級已然成為共識，這條線索將長期看好。第二，中國的汽車、新能源和電子等高端制造業(yè)開始穩(wěn)步在全球推進，并且已然在一些市場取得相當?shù)姆蓊~。安昀表示，這是中國制造業(yè)的實質性進步，隨著越來越多企業(yè)在海外設置產能，這一份額獲取料將持續(xù)。