A股在線教育板塊迎來普漲，昂立教育一字漲停

2月19日，A股龍年開門紅。截至發(fā)稿，在線教育指數(shù)高開上漲8.19%。39只成分股中，37只股票飄紅。其中，開元教育、中文在線漲逾20%，全通教育漲幅19.42%，科德教育漲幅16.52%，*ST豆神、世紀(jì)天鴻漲逾13%。昂立教育開盤一字漲停，此外，中國(guó)高科、拓維信息、二六三漲停。

此前的2月8日，在線教育指數(shù)全天漲幅8.91%。當(dāng)日教育部發(fā)布《校外培訓(xùn)管理?xiàng)l例》征求意見稿，征求意見截止日期為2024年3月8日。民生證券2月17日發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為，本次《意見稿》系統(tǒng)總結(jié)了現(xiàn)有政策與基層實(shí)踐，并轉(zhuǎn)化為國(guó)內(nèi)第一個(gè)擬專門針對(duì)校外培訓(xùn)整體管理的行政法規(guī)，是校外培訓(xùn)管理走向法治化的又一重要里程碑。民生證券認(rèn)為《意見稿》核心在于規(guī)范與保障校外培訓(xùn)行業(yè)的長(zhǎng)期治理與發(fā)展這對(duì)行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展、穩(wěn)定投資者長(zhǎng)期預(yù)期有重要作用。

從2023年暑期情況來看，新東方、好未來、學(xué)大教育營(yíng)收同比增速達(dá)到30%-50%，重現(xiàn)較快增長(zhǎng)。民生證券認(rèn)為底層原因在于經(jīng)過“雙減”影響，行業(yè)出清明顯，但需求仍在，頭部企業(yè)規(guī)模、教研、資金優(yōu)勢(shì)尚在，承接錯(cuò)配需求。而成本出清+費(fèi)用優(yōu)化+網(wǎng)點(diǎn)利用率提升推動(dòng)利潤(rùn)超預(yù)期修復(fù)，部分公司暑期利潤(rùn)率接近“雙減”前高點(diǎn)。各家經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流全年維度均已轉(zhuǎn)正，經(jīng)營(yíng)情況向好。民生證券認(rèn)為，教培行業(yè)合法合規(guī)新產(chǎn)品展業(yè)順暢，業(yè)績(jī)重回增長(zhǎng)，中長(zhǎng)期維度看好頭部企業(yè)持續(xù)發(fā)展。

開源證券2月15日同樣認(rèn)為教培板塊想象空間和確定性再度加強(qiáng)。《意見稿》明確了校外培訓(xùn)定位，高中和非學(xué)科培訓(xùn)或迎重大發(fā)展機(jī)遇

開源證券指出，本次《意見稿》明確定義，所稱校外培訓(xùn)為以中小學(xué)生和3至6歲學(xué)齡前兒童為對(duì)象，范圍不包含高中階段。高價(jià)小黑班屢禁不止的背景下，各地執(zhí)行層面或逐步放寬合規(guī)高中學(xué)科類校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的嚴(yán)格管理和審批。高質(zhì)量非學(xué)科教育發(fā)展地位奠定。原“雙減”文件對(duì)非學(xué)科教育相關(guān)表述更多為“嚴(yán)格審批”、“嚴(yán)禁”等，本次《校外培訓(xùn)管理?xiàng)l例》更偏積極。網(wǎng)點(diǎn)許可程序進(jìn)一步理順，辦學(xué)許可申請(qǐng)先由行業(yè)管理主管部門（科技、文化和旅游、體育等）界定分類、審核同意，再由縣級(jí)以上人民政府教育行政部門審批線上培訓(xùn)機(jī)構(gòu)由省級(jí)人民政府教育行政部門審批。鼓勵(lì)非學(xué)科培訓(xùn)參與課后服務(wù)，本次文件為“鼓勵(lì)、支持少年宮、科技館、博物館等各類校外場(chǎng)館（所）開展校外培訓(xùn)，豐富課程設(shè)置，擴(kuò)大招生數(shù)量，滿足合理校外培訓(xùn)需求”，同時(shí)，引導(dǎo)非學(xué)科類校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)參與學(xué)校課后服務(wù)等舉措。