市場人士探討設立平準基金，專家稱需慎重對待

近期，國金證券、國信證券、東吳證券、華鑫證券、中信證券等多家券商陸續發布研報觀點，探討設立平準基金的可行性。有關專家認為，從海外和歷史的經驗來看，平準基金具有提振股市信心、推動股市發揮經濟“晴雨表”的作用。

申萬宏源證券首席市場專家桂浩明對《證券日報》記者表示，平準基金通常是資本市場的一種政策安排，它是由政府部門組織的一種基金，在市場有較大震蕩回落的時候入市，用于穩定市場。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍對《證券日報》記者表示，要想改變市場頹勢，必須借助外力。外力就需要成立平準基金，入市直接買股票，從而穩定股市，穩定信心。

資金規模上，楊德龍認為，針對A股市場現在的體量，平準基金規模應該是萬億元以上，才能有效提升投資者信心。

中信證券研究分析稱，結合市場實踐，平準基金的規模多在總市值的3%至6%之間。據此測算，截至2023年10月23日收盤，A股總市值為76.80萬億元，如設立平準基金，規模預計在2.3萬億元至4.6萬億元。

資金來源上，華鑫證券分析師楊芹芹在研報中表示，平準基金資金來源主要包括政府、銀行、證券公司、保險公司、信托公司、上市公司等。入市買入資產主要包括大盤藍籌股、債券和ETF等。一般而言平準基金的存續期間都超過一年，通常會在股市處于上漲行情、基金獲得一定盈利的情況下退市，以避免損害股市的穩定性。

“當前的股市格局之下，是否適合引入平準基金、僅有平準基金能否從根本上解決問題，需要有多大規模資金等，都是需要進一步審慎研究的。”桂浩明表示，目前市場對平準基金有一定的呼吁是正常的，但該問題還需慎重對待，需要做出妥善的安排。

桂浩明認為，“此前中央匯金增持四大行，有人認為這也是一種平準基金，實際上兩者性質是不一樣的。從實際效果來看，匯金增持規模有限，提振力度亦有限。平準基金必須前期進行充分準備，有完整的制度設計，以免匆忙推出，無法達到預期效果。”

中信證券研報認為，平準基金的推出如果搭配貨幣財政政策，則有助于促進經濟現實和市場預期的良性循環，達成更好的效果。