三季報預期不佳？茅臺股價創年內最大跌幅，回應稱生產經營正常

第三季度財報發布在即，貴州茅臺股價大跌。

10月19日，貴州茅臺酒股份有限公司（貴州茅臺， 600519.SH）開盤后跳水，股價下跌超5%，截至收盤跌5.67%，報收1630元，創4個月新低，也創下年內單日最大跌幅，成交額超121億元。

澎湃新聞記者以投資者身份致電貴州茅臺證代，相關工作人員表示，公司已關注到股價波動，目前生產經營正常。

不止貴州茅臺，Wind數據顯示，截至10月19日收盤，白酒板塊下跌超3%，舍得酒業（600702.SH）、酒鬼酒（000799.SZ）、山西汾酒（600809.SH）、五糧液（000858.SZ）、瀘州老窖（000568.SZ）、金徽酒（603919.SH）跌幅都在3%以上。

針對此次貴州茅臺股價下跌，食品分析師朱丹蓬認為，茅臺本身的股價處于高位，所以這一次的下行，其實屬于短期的一個調整，“因為我們可以看到，以前也有旺季股價往下走的這種現象，所以這個波動應該說只是階段性的。”

從業績來看，2023年上半年財報顯示，貴州茅臺報告期內營業收入695.76億元，同比增長20.76%；凈利359.80億元，同比增長20.76%。無論是營業收入還是凈利潤，都實現了20%以上的增幅。數據還顯示，報告期內公司完成茅臺酒基酒產量4.46萬噸，系列酒基酒產量2.40萬噸。庫存余額18.00億元，比報告期初減少1384.96萬元。

10月18日，在滬市公司高質量發展集體路演現場，貴州茅臺副總經理、財務總監、董事會秘書蔣焰表示，消費者、投資者以及經銷商、供應商都是茅臺的情感、命運以及利益共同體，“很多人因為持有茅臺的股票而改變了他的一生以及家庭的生活，也看到很多是三代人一起去參加股東大會。”

蔣焰提到，茅臺有較好的穩定增長，增長基本都在兩位數；有穩定且較高的分紅，目前都是超過50%以上；也有非常寬且深的護城河，茅臺有很多很老的基酒，“茅臺這樣一個優質的醬香酒企業，是需要幾十年的沉淀才會出來的，不是砸錢能砸得出來的。我們高度重視所有相關方的可持續價值，茅臺是值得認可、值得期待、值得大家擁有的。”

在酒類分析師蔡學飛看來，貴州茅臺此次股價下跌的直接原因可能是茅臺過去兩天的輿情反彈，放大了資本市場對茅臺的觀望情緒。“但根本來看，還是資本對酒類消費市場未來的看法分歧較大，”他說，“茅臺作為行業名酒代表首當其沖，受到的影響最為明顯。”

值得注意的是，近年來，以貴州茅臺為代表的白酒品牌都在嘗試擴大消費圈層，尋找新的增長點。如何贏得年輕消費者，成為不少白酒品牌的課題。

此前，為了吸引年輕人，茅臺先后推出茅臺冰淇淋等產品，并和瑞幸、德芙聯名，推出醬香拿鐵、酒心巧克力等產品。

9月16日在“茅小凌酒心巧克力”發布會上，茅臺集團黨委書記、董事長丁雄軍提到，作為一個中國傳統品牌企業，茅臺要永遠年輕，增強企業生命力，就必然要擁抱“Z時代”的年輕一代。從“出圈”的茅臺冰淇淋，到“刷圈”的醬香拿鐵，再到“官宣”的酒心巧克力，就是茅臺“穿新鞋、走新路、行美徑”的勇敢嘗試。

茅臺的頻頻聯名出新，在引發社會關注的同時，也引起了市場對“年輕人不愛白酒”的討論。蔡學飛就表示，茅臺近期十分活躍的品牌跨界，讓市場對于茅臺未來的增長出現了明顯的觀點分歧，讓市場部分人群對中國高端酒類消費市場的發展產生了偏負面的看法。

浙商證券發布的研報顯示，當前市場對于白酒三季度業績、雙節表現、四季度及明年仍存擔憂，主要由于7-8月渠道反饋較弱、雙節表現平穩，對三季度業績存在擔憂。相比之下，對白酒中期表現更樂觀，因為主要酒企雙節回款進度較優，三季度業績韌性仍強。

貴州茅臺第三季度財報發表在即，多位業內人士表示，長期來看仍然看好茅臺的基本面，預估貴州茅臺第三季度業績符合預期。朱丹蓬認為，隨著疫情放開，餐飲的火爆，說明整個消費場景已經在逐步恢復，“所以整體去看的話，應該問題不大”。

華安證券分析師劉略天展望酒企三季度業績認為，分品類來看，蘇徽酒將高于高端酒，高于次高端酒。總體來看，高端酒在渠道回款、價格控制、發貨節奏等方面都比較穩定，預計三季度收入增速在10-20%區間內。

光大證券則認為，三季度行業延續平穩修復態勢，中秋動銷符合此前預期，高端白酒以穩為主，地產名酒動銷周轉較快，次高端存在分化，頭部酒企三季度韌性仍足。具體來看，茅臺打款發貨按節奏推進，估計三季度收入利潤有望維持15%+同比增速。

截至10月19日收盤，貴州茅臺跌5.67%，收1630.00元，總市值20476億元；舍得酒業跌3.95%，收105.68元，總市值352億元；酒鬼酒跌3.52%，收72.36元，總市值235億元；山西汾酒跌3.50%，收224.00元，總市值2733億元；五糧液跌3.34%，收144.25元，總市值5599億元；瀘州老窖跌3.13%，收197.81元，總市值2912億元；金徽酒跌3.06%，收25.70元，總市值130億元。