時隔8年中央匯金再出手增持四大行！釋放什么信號？A股將如何表現？

中央匯金投資有限責任公司（下稱“中央匯金”）時隔8年集體增持四大行。

10月11日晚，中央匯金對工農中建集體增持，持股比例均提高了0.1%。同時，中央匯金表示擬在未來6個月內（自本次增持之日起算）以自身名義繼續在二級市場增持國有四大行股份。

金額方面，以10月11日收盤價測算，中央匯金增持工商銀行（4.72元/股）、農業銀行（3.65元/股）、中國銀行（3.77元/股）、建設銀行（6.34元/股）的金額，分別為1.3033億元、1.3603億元、9382.7萬元和1.16529億元，合計超4.76億元。

中央匯金“真金白銀”的增持，對A股有何影響，釋放了什么市場信號呢？

“中央匯金此時的增持，對于A股市場意義重大?！鼻昂ｉ_源基金首席經濟學家楊德龍表示，一方面，當前銀行股估值普遍偏低，中央匯金持續不斷的“真金白銀”投入，有助于銀行股估值修復。

楊德龍進一步指出，另一方面，中央匯金此次承諾持續增持四大國有銀行的A股份，向市場傳遞了“持續投入”、呵護市場的強烈信號，這將對穩定和提振投資者信心起到重要的積極作用。

中金公司10月12日研報同時稱，當前中央匯金賬戶入市不僅為市場帶來邊際增量資金，也有利于穩定投資者信心。

“國有大行經營穩健、估值存在系統性低估，ROE和息差接近長期合理下限。隨著穩增長政策逐漸見效，預計市場擔憂情緒有望緩解?！敝薪鸸颈硎?。

“中央匯金入場增持，一方面顯示了對四大行經營和估值修復的信心，另一方面對全市場有平準作用，不排除后續增持其他金融股或市場個股的可能性，進而帶動市場信心修復和增量資金入場?！敝行抛C券10月12日的研報同時指出。

值得一提的是，此次增持四大行是中央匯金時隔8年再度“出手”。

據了解，歷史上匯金公司曾在2008年9月、2009年10月、2011年10月、2012年10月、2013年6月、2015年8月多次增持四大行，增持位置均處于股價階段性低位。

從市場效果看，上述6次增持中，除2013年以外，四大行股價在1個月至3個月內，均出現10%左右的明顯反彈。

匯金公司增持后工商銀行A股股價變動情況，來源：Wind，公司公告，中金公司研究部

復盤匯金公司增持四大行首日情況，來源：Wind，公司公告，中金公司研究部

除了銀行股，中央匯金增持對A股市場整體也提振突出。

中信證券研報數據顯示，中央匯金在2008年9月18日、2009年10月9日、2011年10月10日、2012年10月10日和2013年6月13日的5次增持，增持公告后90個交易日，銀行指數表現分別為+8.9%、+1.8%、+12.7%、+35.8%、-3.4%，滬深300指數表現分別為+16.3%、+7.6%、+2.3%、+14.8%、-6.4%。

中金公司明確指出，參考歷史經驗，本次中央匯金的增持，有望對市場信心形成一定提振。

歷史比較:中央匯金增持銀行股后的A股市場表現如何?，來源：國泰君安

展望四季度，中金公司判斷，雖然近期海外市場尤其美債沖高對全球風險資產表現都帶來一定影響，但國內較多經濟數據，包括PMI、工業企業利潤、通脹等均顯現內生增長動能有邊際修復的跡象。

“結合穩增長政策仍在加碼，以及市場整體處于歷史低位的估值水平，疊加四季度仍將是政策發力的重要時間窗口，A股表現有望呈現相對韌性?！敝薪鸸痉Q。

受利好影響， 7月11日晚富時中國A50指數期貨直線拉升，漲幅一度超過1.6%。截至7月12日記者發稿時，富時中國A50指數期貨漲1.48%。