A股節(jié)后T+0？滬深交易所辟謠：不屬實，現(xiàn)階段實行時機不成熟

滬深交易所辟謠A股市場將實行T+0交易。

10月7日，上海證券交易所（下稱“上交所”）發(fā)布相關(guān)負責人答記者問稱，已關(guān)注到“節(jié)后A股將延長交易時間，并在部分股票上試行T+0交易”的傳聞，相關(guān)內(nèi)容不屬實。

“今年8月18日，證監(jiān)會有關(guān)負責人就活躍資本市場、提振投資者信心答記者問時提出，研究適當延長A股市場交易時間。這項工作涉及面廣、影響面大，交易所正在按照證監(jiān)會統(tǒng)一部署，深入研究論證。”上交所相關(guān)負責人進一步指出，“此外，前期有關(guān)負責人答記者問已明確提出，現(xiàn)階段A股市場實行T+0交易的時機不成熟。”

同日，深圳證券交易所（下稱“深交所”）也發(fā)布新聞發(fā)言人答記者問稱，上述傳聞相關(guān)內(nèi)容不屬實，現(xiàn)階段A股市場實行T+0交易的時機不成熟。

中國股票市場是否應當實行T+0交易？證監(jiān)會8月18日明確表示，現(xiàn)階段實行T+0交易的時機不成熟。

證監(jiān)會有關(guān)負責人指出，我國股票市場是否應當實行T+0交易，近年來有廣泛討論，總體上，各方面對此分歧較大。

“我們認為，T+0交易客觀上對于豐富交易方式、提高交易活躍度具有一定積極作用。但也要看到，上市公司股價走勢取決于上市公司質(zhì)量和經(jīng)營效益，T+0交易方式對市場估值的中長期影響有限。”證監(jiān)會有關(guān)負責人彼時稱。

證監(jiān)會有關(guān)負責人當時進一步指出，目前A股市場以中小投資者為主，持股市值在50萬元以下的小散戶占比96%，現(xiàn)階段實行T+0交易可能放大市場投機炒作和操縱風險，特別是機構(gòu)投資者大量運用程序化交易，實行T+0交易將加劇中小投資者的劣勢地位，不利于市場公平交易。

因此，證監(jiān)會認為，現(xiàn)階段實行T+0交易的時機不成熟。

7月24日，中共中央政治局召開會議指出，要活躍資本市場，提振投資者信心。由于T+0交易客觀上對于活躍市場具有積極作用，因此在“活躍資本市場”要求提出之后，T+0交易成為市場熱議焦點。

目前，我國股票市場實行“T+1”交易制度，即當日買入的股票當天不能賣出，要等下一個交易日才可操作。“T+0”則是“當日回轉(zhuǎn)交易”，當天買入的股票當天即可賣出。

雖然A股建立之初采用的是T+1的交易制度，但A股曾在1992年開啟了“T+0”交易制度，后來為維護股票市場穩(wěn)定，在1995年1月又改回了T+1交易制度，并一直沿用超過28年至今。

公開資料顯示，目前全球主要交易所，大多執(zhí)行“T+0”交易制度。不過，各地區(qū)對日內(nèi)“T+0”交易，制定了不同的限制和監(jiān)督措施。如美國不同賬戶類型監(jiān)管、日本的特殊漲跌停制度和日內(nèi)單次“T+0”、印度機構(gòu)投資者禁入和特殊保證金制度、中國臺灣從信用賬戶到現(xiàn)股賬戶逐步放開“T+0”制度等。

不過，對于A股重新恢復股票“T+0”交易的可能性，包括監(jiān)管在內(nèi)的市場各方，近年來也在不斷研究推出的可能性。

2014年全國兩會期間，時任中國證監(jiān)會主席肖鋼曾向媒體公開表達了證監(jiān)會對重新恢復實施股票“T+0”交易制度的可能性。

2015年，時任上海證券交易所理事長的桂敏杰也表示，“T+0是全球主要交易所都普遍采取的制度，全球?qū)崿F(xiàn)中央托管下的44個交易所，除了上交所和深交所之外全部實現(xiàn)‘T+0’交易，在大盤藍籌股實行‘T+0’條件已經(jīng)成熟”。

2020年全國兩會期間，上交所回應全國人大代表的議案時曾表示將“適時推出做市商制度、研究引入單次‘T+0’交易，保證市場的流動性，從而保證價格發(fā)現(xiàn)功能的正常實現(xiàn)”。

2020年4月7日，國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會第二十五次會議對于“發(fā)揮好資本市場的樞紐作用，放松和取消不適應發(fā)展需要的管制，提升市場活躍度”的表態(tài)則被市場解讀為放松“T+0”回轉(zhuǎn)交易的政策信號。

2020年8月，肖鋼在接受媒體采訪時表示，長遠來看在A股市場實施“T+0”交易制度是未來改革的方向。

2021年2月26日，證監(jiān)會在答復《關(guān)于進一步推進我國科創(chuàng)板高品質(zhì)發(fā)展的提案》時表示，將堅持穩(wěn)中求進的原則，深入研究論證推出“T+0”交易的可行性、實施路徑等問題。