“牛市旗手”持續飄紅！政策東風下，券商股行情持續性如何？

“牛市旗手”持續走強！

8月4日上午，券商股再次大面積飄紅。Wind數據顯示，券商指數（886054）半天大漲逾2%，上行2.37%。

近期，證券行業利好加持不斷。

8月3日深夜，中國證券登記結算有限責任公司（簡稱“中國結算”）發布公告稱，擬自2023年10月起進一步降低股票類業務最低結算備付金繳納比例，將該比例由現行的16%調降至平均接近13%。據專業人士估測，預計向市場釋放300億至400億元資金，是落實中央政治局會議“要活躍資本市場，提振投資者信心”的舉措之一。

7月24日，中共中央政治局召開會議，罕見地提出“要活躍資本市場，提振投資者信心”。 在7月24日至25日中國證監會召開的2023年系統年中工作座談會上，證監會表示將從投資端、融資端、交易端等方面綜合施策，協同發力，確保黨中央大政方針在資本市場領域不折不扣落實到位。

隨后，在活躍市場交易、吸引長線資金、提高市場資金使用效率等方面，北京證券交易所（下稱“北交所”）、中國金融期貨交易所（下稱“中金所”）均有所動作，各項利好措施正漸次落地。

券商股在政策東風下，二級市場表現持續走強。作為“行情風向標”，接下來持續性將如何呢？

持續走強

截至8月4日上午收盤，上證指數漲0.47%，報3295.91點；深證成指漲0.67%，報11238.19點；創業板指漲0.78%，報2259.46點；科創50指數漲0.2%，報972.35點。

盤面上看，8月4日上午A股高開高走，三大股指一度漲超1%。其中，受證券業“定向降準”等利好刺激，券商股再度引領市場。

Wind數據顯示，8月4日上午券商指數漲逾2%，51只成分股有49只收紅，占比高達96%，且漲幅在1%以上的成分股多達41只。

個股方面，哈投股份（600864）、信達證券（601059）、首創證券（601136）漲停。華創云信（600155）、華林證券（002945）、國信證券（002736）、國盛金控（002670）、華泰證券（601688）等均漲逾5%。

券商股的本輪走強，政策驅動明顯。

Wind數據顯示，中央政治局會議的積極表態后，從7月25日至今，8個半交易日內，券商指數已漲逾20%，高達20.10%。

券商直接受益

7月24日，中共中央政治局召開會議，分析研究當前經濟形勢，部署下半年經濟工作。會議指出，“要活躍資本市場，提振投資者信心”，這一罕見地的表述引發外界矚目，也被視為穩定股市的重大利好。

英大證券首席經濟學家李大霄向澎湃新聞表示，在重要會議如此直白提出活躍資本市場的明確要求，說明資本市場在國民經濟中的定位提升，如何更好地發揮資本市場的作用提上了議事日程，提振投資者信心也是非常直接的要求，這對資本市場的發展意義重大。

平安證券非銀分析師王維逸點評稱，政治局會議明確指出，要用好政策空間、找準發力方向，扎實推動經濟高質量發展，要活躍資本市場，提振投資者信心。

“此次表態彰顯監管對深化資本市場改革、促進資本市場高質量發展的決心，預計后續將有更多活躍資本市場的利好政策加速出臺，提振投資者情緒。其中，券商作為資本市場重要參與者，有望直接受益。”王維逸稱。

西部證券非銀首席分析師羅鉆輝也指出，券商作為資本市場的中介，有望顯著受益于資本市場活躍和投資者信心增強。

“從中長期角度看，居民資產增配權益市場的趨勢不會發生轉變，財富管理業務仍將是支撐券商估值的錨。在公募費率調整后，屬于利空落地，市場的擔憂有所緩釋。二季度市場對于非銀板塊尤其是券商處于低配狀態，證監會的中期工作會議實際上強化了下一階段的政策預期。”羅鉆輝表示。

8月3日深夜，中國結算發布公告稱，擬自2023年10月起進一步降低股票類業務最低結算備付金繳納比例，將該比例由現行的16%調降至平均接近13%。據專業人士估測，預計向市場釋放300億至400億元資金，是落實中央政治局會議“要活躍資本市場，提振投資者信心”的舉措之一。

華創證券表示，本輪“定向降準”方向性意義巨大，有望進一步展現盤活市場，提升活躍度，減少市場摩擦。復盤2019年以來歷次“定向降準”后券商板塊表現，發現后續3個月券商板塊累計漲幅明顯跑贏大盤。

“如2019年12月20日，監管將結算備付金比例由20%降至18%，而后3個月券商跑贏大盤5.5%。2022年3月17日，公布將結算備付金比例由18%降至16%，而后3個月券商跑贏大盤4.5%。”華創證券指出。

華創證券強調，此次政策節點更應樂觀，持續看好券商估值修復，不可低估本輪行情。

政策面仍需關注

展望后市，清華大學五道口金融學院副院長田軒此前向澎湃新聞記者表示，活躍資本市場，提振投資者信心是一個非常重要的表述，或許預示著將引導長期資金入市。但具體還是要關注證監會、國家金融監管總局等監管機構是否有進一步的相關細則出臺。

招商證券分析師林喜鵬指出，影響中長期資金發揮作用的因素可能包含兩方面。一方面，美國市場的歷史經驗表明，年金、養老金是股票市場的重要長期資金來源。國內公募基金、保險資管是長期資金入市的重要渠道，其他機構社保、年金資格偏少，這影響了對長期資金的吸引力。

“另一方面，國內資本市場散戶比例較高，投資風格重投機輕價值。市場參與者專業化水平偏低，這導致投資者普遍更加重視短期投資收益水平，這在客觀上導致長線穩健投資理念尚未主導A股市場，也使得長期資金入市的意愿偏低。”林喜鵬進一步指出。