互聯網巨頭的轉型之戰：從布局前沿科技，到加速海外拓展

近日，多家互聯網公司陸續公布2022年成績單。

國務院印發《“十四五”數字經濟發展規劃》提出，到2025年，數字經濟要邁向全面擴展期，數字經濟核心產業增加值占GDP比重達到10%，數字化創新引領發展能力大幅提升，智能化水平明顯增強，數字技術與實體經濟融合取得顯著成效。

“百億補貼”“新增用戶”“交易總額（GMV）”......澎湃新聞記者觀察到，一度以營銷主導、狂飆猛進的互聯網企業，如今正向重投入、重研發轉型，這背后體現的正是平臺企業底層邏輯的轉變，“數實融合”已成互聯網行業發展新趨勢。

加大研發投入

3月22日，騰訊控股（0700.HK）發布2022年第四季度及全年財報，第四季度營收1449.5億元，同比增長1%；凈利潤1062.7億元，同比增長12%，非國際財務報告準則下，凈利潤297.1億元，同比增長19%。這也是騰訊自2021年三季度以來，凈利潤首度恢復兩位數增長。

財報顯示，騰訊正不斷加碼研發投入。去年第四季度，騰訊研發支出達159億元，同比保持13.5%的高增長；去年，騰訊全年研發開支超過600億元；2021年，騰訊全年研發開支為518.8億元，據全國工商聯數據報告，這在民營企業中排名第三；而自2019年以來，騰訊累計研發開支已超過1800億元。

而代表數實經濟的金融科技與企業服務板塊2022年第四季度收入472.44億元，占總收入33%。從2021年第一季度開始，來自金融科技及企業服務的收入，已經連續7個季度占總收入比超30%。去年，金融科技與企業服務板塊收入全年也實現同比增長，達到1770.64億元，收入創年度新高。

除了騰訊之外、阿里、百度、拼多多、京東等公司，也在財報中多次提到研發的重要性。據拼多多財報顯示，自2021年三季度以來，拼多多的單季研發投入已經連續6個季度超過20億元。2022年，拼多多研發費用同比增長15%，金額超百億元，創歷史新高。

拼多多財務副總裁劉珺表示，公司仍處“投入期”，技術創新是業務高質發展的航向標與動力源，未來將繼續加大投入，助力供應鏈提效、消費體驗升級。

據京東財報顯示，2022年，京東研發開支達到169億元，從2017年初全面向技術轉型以來，京東體系已在技術上累計投入近1000億元。

重押科技賽道

在本次財報發布后，多家互聯網公司超前布局科技賽道，受人關注。

“我們希望沿著正確的路線踏實前進，不急于求成，先打好基礎，再追求新進展。騰訊推出的第一款大模型產品會經過多次迭代，對于我們來說最重要的一件事情，還是保證我們在開發大模型的時候，把這個模型做對做好，以及進行長線的布局。因為科技創新是一個長期的機會。”騰訊總裁劉熾平在電話會議中表示。

談到騰訊在人工智能領域的布局時，劉熾平認為，騰訊要保持長線發展，不斷優化混元大模型，希望未來推向市場的產品得到充分打磨，基礎模型可以用來加強跨越所有產品線所提供服務。

“騰訊要做得對，而不是做得急。”劉熾平表示，未來，騰訊將進一步加大在AI領域的投資，并考慮將生成式AI相關技術與旗下核心產品微信、QQ相結合。

澎湃新聞記者了解到，去年4月，騰訊已經對外披露“混元”AI大模型的研發進展。混元AI大模型完整覆蓋了NLP（自然語言處理）、CV（計算機視覺）、多模態等基礎模型和眾多行業模型，近期，混元AI大模型團隊還推出了NLP萬億大模型，深化人工智能基礎技術。

小米財報顯示，已經積極布局智能手機、智能汽車、機器人等多個領域，預計5年（2022年-2026年）總研發投入超1000億元，同時并建立完善的人才激勵機制。截至2022年末，小米研發人員占比近一半，并連續四年舉辦百萬美元技術大獎。

同時，小米維持2024年上半年正式量產的目標不變。去年智能電動汽車等創新業務費用投入31億元。截至目前，小米汽車業務研發團隊規模約為2300人。

小米總裁盧偉冰告訴澎湃新聞記者，小米采用多技術路線并行探索AI大模型的落地，ChatGPT的成功給了小米很大信心驗證了這個方向的正確性。目前小米的小愛同學即是典型的大模型落地場景。 

“未來小米將繼續大模型研究，引入更加先進的大模型能力，包括探索多模態能力、智能座艙交互體驗提升等。目前小米AI團隊超過1200人。”盧偉冰介紹。

加速布局出海

從立足國內到放眼海外，出海業務成為互聯網公司財報的新亮點。

以騰訊的游戲業務為例，財報顯示，去年第四季度，騰訊增值服務收入同比下降2%至704億元，其中國際市場游戲收入增長5%至139億元，占游戲業務整體收入比例提升至33%。

從全年數據來看，去年騰訊增值服務收入同比下降1%至2876億元。國際市場游戲收入增長3%至468億元，本土市場游戲收入同比下降4%至1239億元。財報解釋稱，因未成年人保護措施實施以及較少新游戲發布，游戲行業經歷了一段調整期。

在電話會議中，劉熾平表示整體游戲行業在穩步的復蘇當中，且正在往一個比較更健康，更可持續的方向發展。

談到下一步計劃，他表示，騰訊正在努力鋪排全球并已經做好了重振增長的準備，“在接下來，我們將會進一步建立強大的游戲管線，能夠利用市場當中的諸多機會，在更多的平臺市場以及游戲類型上發展，通過端游以及包括手游的共同協作來進一步地推動市場的發展。”

在美團財報發布后的電話會議中，美團CEO王興也談到了美團外賣進軍香港一事。王興表示，香港有和內地類似的消費和餐飲習慣，能夠讓美團進行一定市場探索，為未來進一步邁入國際市場的探索做準備，“對于任何市場，我們都會基于本地的運營能力和對于本地市場的了解，來調整在當地的商業模式，在香港，我們將進一步優化運營模式，提升經營能力。”  

王興還透露，美團將很快在香港推出全新品牌。

騰訊、美團之外，拼多多海外業務Temu也是外界關注的焦點。去年9月，Temu在美國上線，剛上線就登頂美國Google Play購物類軟件下載榜第一。Temu上線第二周，在美國市場iOS和Google Play的下載量激增860%。

目前Temu已經進入美國、加拿大、澳大利亞、新西蘭多個國家。根據中信證券研報，拼多多還將于3月25日上線英國市場，在2023年有望全面上線歐盟27國。

“目前Temu業務仍然處于早期的階段，相較于去關注競爭對手，我們會更加地重視自身的發展和迭代。”談及Temu的具體進展，拼多多CEO陳磊在電話會議中表示，全球不同地區的市場存在著許多不同之處，拼多多仍有很多經驗需要積累，很多挑戰需要克服。

中信證券在研報中分析，互聯網企業仍為國內科技創新領導者，新技術、新市場有望貢獻估值增量。基于互聯網公司在基礎設施、研發投入、商業模式等方面的深厚積累，騰訊、阿里、百度等頭部互聯網公司仍將是國內科技創新的重要參與者，而在AI、云計算、跨境電商等新業務的布局亦有望為公司帶來潛在估值增量。

監管層面，今年政府工作報告中提出“大力發展數字經濟，提升常態化監管水平，支持平臺經濟發展”，并在消費回暖、云計算、穩定就業等方面提出相關刺激政策。政策端從規范發展轉向支持發展，有望帶來互聯網公司經營環境及估值偏好的改善。