9年來最多撤回！2022年234家企業(yè)IPO“臨陣脫逃”

盡管全球通脹率連續(xù)上揚(yáng)，二級(jí)市場表現(xiàn)低迷，導(dǎo)致2022年全球IPO活動(dòng)放緩，但中國A股IPO市場，仍然顯現(xiàn)出活力與韌性。

澎湃新聞根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年A股市場新掛牌上市公司428家（按照上市日期口徑計(jì)算），上市數(shù)量雖不及2021年的524家，但2022年A股上市公司年度IPO融資額創(chuàng)歷史新高，約5870億元，同比上漲8%。

上會(huì)審核方面，2022年，IPO上會(huì)企業(yè)增加了近百家，被否企業(yè)數(shù)量僅減少兩家。值得注意的是，“帶病闖關(guān)”IPO項(xiàng)目遭遇高壓審查，2022年A股IPO共有234家企業(yè)撤單，創(chuàng)9年以來最大撤回潮，前高為2013年的276家。

2022年A股上會(huì)審核情況，制圖：澎湃新聞?dòng)浾?戚夜云

科創(chuàng)板0單被否

澎湃新聞?dòng)浾邠?jù)交易所網(wǎng)站及WIND數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，2022年（上會(huì)時(shí)間在2022年1月1日-12月31日期間），A股市場共有596家企業(yè)上會(huì)，524家獲得通過，通過率達(dá)87.92%。而2021年同期，共503家企業(yè)上會(huì)，443家企業(yè)獲得通過，通過率88.07%。也就是說，在上會(huì)企業(yè)增加近百家的情況下，A股IPO的過會(huì)率微降0.15%，幾乎與2021年持平。

2021年同期，共有29家企業(yè)上會(huì)被否，被否率達(dá)5.8%。在上會(huì)企業(yè)總量增加的情況下，2022年A股僅27家公司上會(huì)被否，被否率4.53%，同比下降1.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，上證主板5家被否，深證主板4家被否，創(chuàng)業(yè)板16家，北交所2家，科創(chuàng)板未有企業(yè)被否。

2022年A股27家企業(yè)被否，制圖：澎湃新聞?dòng)浾?戚夜云

具體板塊來看，通過率最高的是科創(chuàng)板，130家上會(huì)企業(yè)，122家獲得通過，通過率達(dá)93.8%。值得關(guān)注的是，科創(chuàng)板在2021年同期8家企業(yè)被否情況下，2022年創(chuàng)造“0”家被否的新紀(jì)錄。

2022年A股IPO上會(huì)通過率最高的是科創(chuàng)板，制圖：澎湃新聞?dòng)浾?戚夜云

被否率最高的是上證主板。上證主板共有53家企業(yè)上會(huì)，是首發(fā)上會(huì)企業(yè)整體數(shù)量最低的板塊，最終，36家企業(yè)審核獲得通過，5家遭到否決，被否率高達(dá)9.4%。

2022年A股IPO上會(huì)各板塊被否率，制圖：澎湃新聞?dòng)浾?戚夜云

與被否率遙相呼應(yīng)的是，上證主板取消審核企業(yè)數(shù)量最多，高達(dá)11家。而創(chuàng)業(yè)板取消審核6家，深證主板取消審核7家，科創(chuàng)板1家，北交所1家。

2022年A股26家企業(yè)取消審核，制圖：澎湃新聞?dòng)浾?戚夜云

深證主板則有66家企業(yè)上會(huì)，51家企業(yè)獲得通過，通過率為77.3%，4家企業(yè)未通過，被否率達(dá)6.1%。

創(chuàng)業(yè)板上會(huì)企業(yè)數(shù)量高達(dá)230家，是首發(fā)上會(huì)企業(yè)整體數(shù)量最多的板塊，最終，208家企業(yè)獲得通過，通過率達(dá)90.4%。2021年，創(chuàng)業(yè)板僅8家企業(yè)被否，2022年審核趨嚴(yán)后，被否企業(yè)數(shù)量翻倍達(dá)16家，被否率為7%。創(chuàng)業(yè)板不僅是被否企業(yè)數(shù)量最多的板塊，且貢獻(xiàn)了2022年A股一半以上的被否企業(yè)。

A股市場共有596家企業(yè)上會(huì)，制圖：澎湃新聞?dòng)浾?戚夜云

北交所是IPO審核結(jié)果為暫緩表決最多的板塊。A股共有24家企業(yè)首發(fā)上會(huì)的結(jié)果是“暫緩表決”，其中12家是來自北交所。北交所上會(huì)企業(yè)數(shù)量為124家，109家獲得通過，通過率87.9%，北交所被否率不高，2022年僅2家審核未獲通過，被否率1.6%。

24家企業(yè)首發(fā)上會(huì)的結(jié)果是“暫緩表決”，制圖：澎湃新聞?dòng)浾?戚夜云

澎湃新聞注意到，IPO企業(yè)首發(fā)上會(huì)獲“暫緩表決”，并非意味著上市進(jìn)程受阻。據(jù)澎湃新聞梳理統(tǒng)計(jì)，“暫緩表決”的24家企業(yè)中，二次上會(huì)通過率較高。2022年，除了3家尚未二次上會(huì)，一家二次上會(huì)待表決外，20家二次上會(huì)企業(yè)中，18家企業(yè)獲得通過，僅1家被否，1家企業(yè)取消審核。

獲“暫緩表決”企業(yè)二次上會(huì)通過率高，制圖：澎湃新聞?dòng)浾?戚夜云

海通證券2022年IPO撤材料數(shù)最多

此外，澎湃新聞根據(jù)Wind數(shù)據(jù)梳理，2022年內(nèi)，IPO終止審查及終止（撤回）合計(jì)234家，創(chuàng)9年以來最大撤回潮，前高為2013年的276家。

2022年，創(chuàng)2014年以來最大撤回潮。制圖：澎湃新聞?dòng)浾?戚夜云

其中，創(chuàng)業(yè)板為撤單“重災(zāi)區(qū)”，高達(dá)115家企業(yè)撤回，占據(jù)總量近一半；深證主板24家撤單，上證主板20家，科創(chuàng)板27家，北交所48家。

2022年，IPO終止審查及終止（撤回）合計(jì)234家，制圖：澎湃新聞?dòng)浾?戚夜云

澎湃新聞注意到，高達(dá)200多單主動(dòng)撤回IPO材料案例中，不乏企業(yè)“緊急撤單”的情形，如2022年初，青松醫(yī)藥在上會(huì)前，申請撤回申報(bào)材料，成為2022年首家IPO取消審核企業(yè)。此外，有望成為“燕窩第一股”的燕之屋，更是在上會(huì)前夜主動(dòng)撤回了IPO申報(bào)。

撤否率的高低，考驗(yàn)的是券商投行執(zhí)業(yè)質(zhì)量。

澎湃新聞Wind數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，2022年度，共有56家券商開展保薦業(yè)務(wù)。其中，4家券商保薦項(xiàng)目量在100家以上，中信證券保薦家數(shù)最多，高達(dá)177家；其次為中信建投，139家；海通證券為117家，民生證券為100家。

保薦家數(shù)前七的券商，制圖：澎湃新聞?dòng)浾?戚夜云

IPO項(xiàng)目撤材料數(shù)最高的為海通證券，高達(dá)15家；其次是中信證券，為14家；民生證券、華泰聯(lián)合、國泰君安均撤單12家；中信建投為11家，中金公司為10家。

IPO項(xiàng)目撤材料數(shù)超過10家的券商，制圖：澎湃新聞?dòng)浾?戚夜云

值得注意的是，56家券商中，45家的撤回率在10%以上。

此外，上會(huì)后被否的29家企業(yè)，共涉及19家保薦機(jī)構(gòu)，其中被否家數(shù)最多的為國信證券，共3單；其次，東興證券、國金證券、西部證券、民生證券、中信證券、中天國富證券等均有2家被否。

整體來看，撤否率50%以上的券商高達(dá)11家，其中多數(shù)為中小型券商，因保薦項(xiàng)目數(shù)較少，均未超過7家，致撤否率居高不下。保薦家數(shù)在50家以上的中頭部券商，撤否率在8%-20%之間波動(dòng)。

而撤否率達(dá)100%的共有4家券商，包括申港證券、萬聯(lián)證券、國都證券、信達(dá)證券等。這4家保薦機(jī)構(gòu)在2022年度內(nèi)，僅有1單IPO項(xiàng)目且主動(dòng)撤回，保薦企業(yè)涉及廣東思柏科技股份有限公司、索拉特特種玻璃（江蘇）股份有限公司、安徽五糧泰生物工程股份有限公司、奧美森智能裝備股份有限公司等。

而IPO材料撤否率逐漸走高的情況，已引起監(jiān)管關(guān)注。2022年11月底，證監(jiān)會(huì)表示，下一步將常態(tài)化開展投行內(nèi)控現(xiàn)場檢查，從“帶病申報(bào)”、“一查就撤”、執(zhí)業(yè)質(zhì)量存在嚴(yán)重缺陷等典型問題入手，重點(diǎn)檢查投行內(nèi)控制度是否健全、運(yùn)行是否有效、人員及保障是否到位等，促進(jìn)保薦機(jī)構(gòu)真正發(fā)揮“看門人”功能，為注冊制行穩(wěn)致遠(yuǎn)夯實(shí)基礎(chǔ)。

2022年12月2日，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《證券公司投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評(píng)價(jià)辦法（試行）》，對投行的執(zhí)業(yè)質(zhì)量設(shè)置了多個(gè)加減分項(xiàng)目，其中，IPO項(xiàng)目材料撤回成重點(diǎn)減分項(xiàng)目。

2022年年末，廣東證監(jiān)局向轄區(qū)券商投行部門下發(fā)了《廣東資本市場監(jiān)管動(dòng)態(tài)》，該期為“撤否項(xiàng)目保薦機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)問題通報(bào)專刊”，分析稱保薦機(jī)構(gòu)存在執(zhí)業(yè)理念不適應(yīng)等多方面問題，一是有的執(zhí)業(yè)理念轉(zhuǎn)變滯后，“帶病闖關(guān)”心態(tài)猶存，急于“搶跑占位”；二是板塊定位不準(zhǔn)確，科技、創(chuàng)新、成長屬性論證不充分；三是執(zhí)業(yè)未勤勉盡責(zé)，核查把關(guān)不到位；四是資源保障存在不足，違規(guī)執(zhí)業(yè)時(shí)有發(fā)生。