被短暫熱捧的聲網，終究還是憑實力丟掉了“運氣”

編輯 | 于斌

出品 | 潮起網「于見專欄」

很多時候，資本市場就是行業發展的晴雨表，可以預示著一個行業將會迎來晴空萬里，也可能會讓一些企業，遭遇晴天霹靂。

很多概念股都經歷了“冰火兩重天”，就讓人們看到了資本市場的這種多變性。其中，實時互動云服務商聲網Agora也在這個過程中，從巔峰回到了低谷。

彼時，被全球頂流馬斯克帶火的Clubhouse，以及被Facebook扎克伯格力挺的元宇宙，都極富號召力，讓與之相關的企業也大紅大紫、股價更是節節攀升。不過，聲網在享受新概念短暫紅利的同時，也感受到了大潮褪去后的落寞。

據東方財富網顯示，目前聲網股價約為11美元左右。要知道，因為馬斯克帶貨Clubhouse后的一個星期里，聲網的市值曾一度飆升至100億美元。此時的市值與當時相比，已縮水近90%。

據了解，這是得益于其為Clubhouse聊天室等功能提供服務，不少投資者片面得認為，自己好像找到了一支潛力股。所以，在無數散戶的“鼎力支持”下，聲網也一夜成為“網紅”股。

不過，好景不長。其從巔峰跌入低谷，不過用了短短5個多月的時間。據觀察，在這背后，不僅有熱點回落、大潮褪去的因素，更有聲網由內而外的底層原因。

由資本“寵兒”淪為“棄兒”

事實證明，蹭來的流量，終歸不會成為自己的。當時間流轉至2021下半年，Clubhouse早已不如其剛被馬斯克站臺的那段時間，各項數據也是一落千丈。據公開數據顯示，Clubhouse去年2-4月的下載量從960萬次暴跌至92萬次。

要知道，此前Clubhouse尚未全面開放注冊，可謂吊足了大眾的胃口。彼時，互聯網上甚至出現了倒賣Clubhouse邀請碼的“黃牛黨”，更是出現了一碼難求的繁榮而奇葩的景象。

不過，盡管其后續也試圖通過開放注冊拉升新用戶指標，卻似乎無濟于事。而隨著市場對于Clubhouse的態度回歸理性，靠蹭其流量走紅的聲網也“水落石出”，股價更是應聲下跌。

實際上，投資者盡管會跟風，卻并不是毫無理性。聲網這顆新星在二級資本市場快速“隕落”，也并非只是某一個因素使然。其中還有一個最重要的原因，就是其連續虧損，而且正在加劇。

例如，從其2021年發布的年報中來看，聲網的總營收為1.68億美元，較2020年增長了25.8%；但另一方面，聲網2021年第四季度凈虧損為2120萬美元，而2020年第四季度的凈虧損為620萬美元。其全年虧損額也達到了7240萬美元，較2020年同期310萬美元的凈虧損大幅增加。

2021年第四季度的收入成本為1500萬美元，比去年同期的1320萬美元增加13.7%。公司在財報中表示，主要是由于聲網繼續建立服務團隊導致的人員成本增加。

據分析，這一方面是因為其研發費用與營銷費用增加所致。例如，2021年第四季度聲網的營業費用同比增長81.9%，其中研發費用和銷售與營銷費用同比增長較高，而研發費用較去年同期增加99.3%。

聲網在財報中表示，主要原因是研發團隊人員以及銷售與營銷團隊人員的相關費用增加，包括基于股票的薪酬從2020年第四季度的140萬美元增加到2021年第四季度的470萬美元，除此之外還有廣告費用的增加。

由此可見，或許是聲網的連續多個季度的“入不敷出”，讓二級市場的投資者毫無信心。而這個一度蹭上Clubhouse虛擬聊天室熱度的寵兒，也分分鐘成為了資本的“棄兒”。

雙減沖擊雪上加霜，聲網難回“主場”

疫情的持續，讓在線溝通、交流、會議、學習等場景的需求進一步突出，押注音視頻通訊服務的企業也迎來了前所未有的發展機遇。

尤其是疫情最為嚴重的2020年，在線教育市場的滲透率更是急劇上升，甚至連體制內教育的公立學校，也加入了在線上網課的行列，而聲網就是這波紅利的受益者。

因此，聲網也曾對教育賽道充滿期待。據了解，聲網針對教育行業推出的aPaaS產品“靈動課堂”，就曾服務多個頭部在線教育平臺。例如新東方、好未來、學而思網校等。

甚至通過其財報可以看出，第二季度時，該部分的業績貢獻還占據其總營收的四分之一。然而，這樣的紅利期同樣是曇花一現。隨著國家雙減政策的強勢落地，聲網該部分的業務也差點被連根拔起，據觀察，其此后的接連虧損，也是因為這一次打擊而元氣大傷。

至此，在資本市場相當失意的聲網，也如同雪上加霜，再也難以找到“主場”的感覺。但是實際上，聲網無論從用戶量，還是活躍度上，都算是業界的頭部企業，根據IDC發布的《中國視頻云市場跟蹤（2021上半年）》報告，聲網Agora 2021上半年在音視頻通信（RTC）賽道的市場占有率達到43.4%。

而且，截至2021年12月31日，聲網全球注冊應用超40.5萬，同比增長48.9%；全球活躍客戶數量達2670，同比增長27.4%。

只是，即便如此，由于聲網尚未看到盈利的影子，因此其未來也充滿了變數。

押寶元宇宙，能否扳回一局？

據觀察，在資本市場似乎有一個打不破的魔咒。那就是2B公司過于依賴部分KA大客戶，由于客戶資源過于集中，往往機遇與風險并存，實際上往往不受資本待見。

國外一家與聲網對標的平臺Twilio就是如此。早前，這家云通訊服務商因過于依賴大客戶優步，最終卻因為優步的“背叛”，選擇了其它供應商，而不得不變得十分被動。彼時，其股價甚至一度大跌25%。

聲網顯然不會步Twilio的后塵。不過，從目前其營收結構來看，這樣的風險也依然存在。例如，據此前其招股說明書顯示，2020年第一季度，聲網營收對大客戶依賴程度較高，前兩大客戶分別占總收入的14％和10％。

只不過，在音視頻的應用場景上，聲網已經在不斷多元化。例如，因為在線教育、視頻會議、遠程醫療、電商購物而滋生的多種場景。

聲網也在去年10月發布的“萬向圖譜”中，計劃為金融、醫療、企業協作、數字政府、智慧城市等20余個行業賽道、200余個場景提供服務，創造更多可能性。

不過，這些行業都是技術密集型企業，雖行業十分大眾化，但是實際應用場景卻十分長尾，所以在應用對接聲網的音視頻技術方面，也需要不斷的研究開發。這也不難理解，為何其開發團隊與成本會居高不下了。

與此同時，聲網當前已經在元宇宙領域有所動作。從財報中可以看出，其近期推出了一系列創新解決方案和技術，例如第四季度，聲網還推出了MetaChat元語聊、MetaKTV元K歌、MetaLive元直播三大解決方案。

據聲網創始人兼CEO趙斌在財報中表示，聲網將通過它們賦能開發者，在虛擬世界中創建無邊界的實時互動體驗。

不過，綜上所述，雖然聲網營收連續9個季度保持穩健增長，而且已經在海外有所布局。如今，更是乘著電商直播、音頻直播等風口，以及元宇宙的概念東風，布局VR/XR遠程協作等多個場景的應用與技術。

但是，這些新趨勢，目前尚且停留在概念階段，將其落地的最大的攔路虎便是，如何實現商業化發展、可持續發展，而不是像此前的語音聊天室等熱點一樣，只是短暫的繁榮。

在這方面，聲網是否準備好了呢？在大多數入局的企業，都還在摸著石頭過河的時候，聲網顯然也只是加大了賭注，并沒太多實質性的進展。因此，其最終是否獲勝，也尚未可知。

結語

正如業內人士所言，音頻直播技術，本來并不新鮮，也并無太高的門檻。但是從聲網目前的實力與規模來看，聲網仿佛進入了一個互聯網巨頭、科技巨頭都看不上的“邊緣”賽道、如入無人之境，因此也得以占據頭部地位，暫時領先。

只是，如果將聲網目前取得的成果，歸結于其占據天時、地利的幸運。恐怕其未來，卻不會總是那么幸運。畢竟，對于根基未穩定的聲網，過于激進所帶來的，不只是機遇，可能還有不可預知的風險。

正如Clubhouse的銷聲匿跡、雙減政策的突如其來，不是也讓聲網感受到了山雨欲來風滿樓的巨大壓力么？或許，聲網的未來，除了靠運氣外，更得靠實力。