這家精神病醫院想上市，看了眼資金流水，普華永道被嚇跑了

原創 澍野 金融八卦女頻道

對于不是把錢用來研究冶好患者，而是憑借花里胡哨裝修起家且一門心思只想上市的康寧醫院而言，目前的局面，確實存在一定挑戰。

文 | 金融八卦女作者：澍野

曾制造“1.8億精神疾病患者論”的康寧醫院，最近過得不太平。

這家號稱“精神病第一股”的醫院，打算從港股回A股，2021年8月，康寧醫院申請創業板上市，并聘請普華永道作為上市的審計機構。

本來是請來助攻的隊友，然而沒想到，僅半年之后，普華永道就被“勸退”了。

普華永道給出的辭任原因很是“耐人尋味”，稱在對康寧醫院及相關人員的資金流水核查后發現了三大異常，但相關方給出的解釋還不夠。

這朦朦朧朧又恍恍惚惚的表述，一看就不簡單。這家精神病醫院究竟有什么“難言之隱”？

1.

/ 精明的溫州夫婦，

花錢大搞裝修 /

康寧醫院，原本是一家老牌精神專科醫院集團，始建于1996年，總部在浙江溫州。2015年在港交所上市，被稱為“精神病第一股”。

而它更早之前的經歷，則要從一對精明的溫州夫婦說起。

1987年，18歲的管偉立溫州衛校畢業后，來到溫州精神病醫院做臨床醫生。工作沒多久，他就對同院的護士王蓮月一見傾心了。

別看這個溫州小伙個子小，志向卻不低。把姑娘追到手后，他就開始盤算怎么“下海”賺大錢了。

“那時候，精神病人住院都還得開后門的，這塊市場需求很大?！?/p>

▲管偉立、王蓮月 圖片來源：網絡

作為專業的醫護工作者，兩人都清楚這里面的門道，覺得既然這塊市場是空白的，沖進去肯定有利可圖。

當然做生意肯定有風險，管偉立也做好了破釜沉舟的打算，“如果失敗了，去路邊炒米粉干的日子也會比別人過得好。”

1993年，兩人雙雙辭去了“鐵飯碗”，開辦了一家精神科診所，招攬了4名員工，從50張床位開始運營，這就是康寧醫院的前身。

三年后，管偉立想把小診所做大，按三甲醫院的標準，建設500多個床位。但建設這樣的醫院需要投入幾千萬，這對普通人來說簡直就是天文數字，管偉立當時手頭也只有幾百萬，占大頭的部分只能找同鄉借。

“好在是溫州，溫州人借錢還是沒問題的?！惫軅チ⒑髞砘貞洉r暗自慶幸。

▲管偉立 圖片來源：網絡

錢到位了，接下來的問題是，這家民營精神病醫院主打什么特色，才能干過權威的公立醫院呢？

彼時，我國精神科醫療相關服務的機構還相對落后。數據顯示，新中國建立前，精神專科醫院僅有1家；到1961年增至139家，以公立為主，主要提供的是封閉式治療和護理服務；2000年之后發展迅速，到2013年才增至787家。

管偉立發現，這一時期，不少精神科醫院基本都破爛不堪。精神疾病患者受到社會的歧視，鐵門鐵窗加鐵腳鏈，門多鎖多鑰匙多，這樣封閉簡陋的環境，讓患者根本沒有尊嚴可言。

在管偉立看來，現在的精神疾病患者，是一個大概念。不單單是重型精神疾病、精神分裂癥、拿刀砍人的病人，精神衛生跟每一個人息息相關。

“重癥精神病患者被當作瘋子一樣對待，關在鐵門鐵窗里；精神病醫院是又臟又臭的瘋人院?！?/p>

對此，管偉立決定反其道而行之，給醫院注入些“人文關懷”，從裝修上下手，讓醫院看起來像“星級酒店”那般。后來，豪華裝修就成了康寧醫院宣傳的一大“噱頭”。

▲康寧醫院大堂 圖片來源:網絡

有一個員工在接受采訪時，這樣說道：“我們醫院總在裝修，人們笑管院長，醫院賺了點錢都花在裝修病房上了?！?/p>

管偉立的做法還是奏效了。2015-2020年，康寧醫院的總營收從3.44億元增長至10.26億元。

但多年來，在A股上市，一直是管偉立的心結。即使2015年康寧醫院登陸香港主板，被封為“精神病第一股”，管偉立仍然沒放棄A股上市的念頭。

2.

/ A股上市一波三折，

連夜更換核數師 /

根據官方說法，康寧醫院最開始選擇港股上市，是考慮到A股上市周期較長，同時香港是離內地最近的市場，有利于擴大人們對精神科民營醫院的認知。而香港上市也更加容易，因而退而求其次，先上市了再說。

就在港股上市次年，管偉立又急不可耐地遞交了A股招股書。但他沒料到，沖擊A股之路會如此波折。

先是在2017年3月和7月，康寧醫院因為更換法律顧問和簽字律師離職等原因，兩次中止了IPO。直到2017年12月，康寧醫院才重新啟動A股IPO，但2018年1月卻又遭證監會發審委否決。

但管偉立仍然沒有放棄。2020年9月，康寧醫院針對上述問題整改后，再度向A股發起沖刺。彼時，康寧醫院公告稱，擬在A股募集資金總額為3.02億元，計劃投入溫州康寧臺州中心醫院建設項目等三大項目。

到2021年7月，康寧醫院已完成第四期IPO輔導工作。

▲圖片來源：網絡

在此期間，公司與普華永道的合作也算愉快。但前不久，康寧醫院突然發公告，披露了普華永道的辭任函，公司隨即也被推上了“風口浪尖”。

原來，在辭任函中，普華永道表示，康寧醫院擬在A股IPO，其根據證監會的要求對公司、公司實際控制人、關鍵管理人員及關鍵財務人員的個人銀行賬戶資金流水進行了核查，但在核查過程中，普華永道注意到三大異象：

第一個異象，普華永道發現，2019-2020年，康寧醫院附屬公司的裝修工程供應商等人，將1443萬元匯入康寧醫院財務人員的個人銀行賬戶，財務取現后又存入銀行賬戶，康寧醫院的會計卻將這筆錢，作為應收病人醫療費欠款的回款處理。

第二個異象，康寧醫院的一個員工，收到了5名裝修工程供應商的979萬元轉款。這個員工說，這筆資金是受供應商委托，代為采購康寧醫院裝修所需的部分材料。

第三個異象，康寧醫院的一個高管，與裝修工程商等人有大額資金往來。僅3年半的時間，轉款了950萬元，而這個高管卻說，這些資金是他個人借款。

這一來二去串聯起來，不得不讓人起疑：如此大費周章，康寧醫院這是要鬧哪樣？是財務會計串通起來玩呢，還是供應商閑得慌？涉及如此巨大的金額，這背后要說沒有公司授意，沒點真憑實據恐怕很難令人信服。

▲圖片來源：網絡

對于上面這些不同尋常的事，普華永道的核數師認為，需要進一步提供資料及安排訪談，把康寧醫院的錢能夠弄清楚，才能進行后續審計工作。

這個需求很合理吧，但康寧醫院審核委員會卻說，得了，你們都辭任別干了。普華永道也就順坡下驢，正好不伺候了。

而在這次“翻臉”前，普華永道已經服務對方有4年之久了。早在2017年6月，康寧醫院就聘任普華永道，擔任2017年度核數師，并在此后幾年時間里沒有更換過核數師。普華永道在給康寧醫院提供審計核數的4年中，出具的都是無保留意見的審計報告。

3.

/ 老板財富嚴重縮水，質疑聲不斷 /

其實，早在康寧醫院回A被發審委否后，關于它的爭議和猜測就一直不斷。

而其中之一源于康寧醫院2015年港股上市時披露的一個數據：

“中國現時有超過1.8億人患有精神疾病?！?/p>

▲圖片來源：康寧醫院港股招股書

按照這個說法，以14億總人口計算，我國患有精神疾病的人口比例為13％，即每8人當中，就有1人患有精神疾病。

這一說法掀起了輿論熱潮，還被編成了搞笑段子：發審委問，根據你方招股說明書描述，中國人每8人中有1人是精神病，請問我們幾人中哪些是精神病，如果不能如實回答，涉嫌虛假夸大市場容量。

實際上，從發審委問詢來看，康寧醫院當時還犯了上市公司的諸多大忌，涉及同業競爭、是否符合會計準則規定、關聯方與關聯交易、工業物業改為醫療用途、房地產投資等方面五大問題，混亂的內部管理成為康寧醫院遇挫的重因。

上市被否后，據說康寧醫院的董秘王健心情也很不好，不僅深夜買醉，還在朋友圈寫了一篇小作文，其中提到：

“我們沒有過會，我很意外，一切都準備好了，會場上我是那么自信，5道題回答的堪稱完美，還沒宣布結果前，我們甚至已經開始提前慶祝了，但是被叫進去聽到沒通過的時候，我簡直不相信自己的耳朵，到現在還以為是做夢?！?/p>

▲圖片來源：網絡

康寧醫院為何執著于A股？說白了，還是看中了A股的影響力。

康寧醫院在港股市場也能融資，“但買港股的人太少了，能影響到的人不多。如果有機會在中國內地上市的話，可能至少大家會更多地去談論這個東西，而且可能因為買了康寧股票，會想更多地了解公司，或者更多地關注這個行業?！?/p>

此外，一個肉眼可見的事實是，康寧醫院近幾年業務表現疲軟，面臨增收不增利的窘境。2015-2020年，康寧醫院的總營收保持了較快增長，但凈利潤一直在5000萬-8000萬元的區間徘徊，凈利率還從2014年的17.27%下滑到2020年的5.7%。

招股書顯示，2014年至2017年6月，3年半時間，康寧醫院發生37起醫療事故及糾紛，賠償金額共計271.56萬元，為康寧醫院蒙上陰影。

這其中不乏極端的案例，例如2010年5月，某患者被診斷為“精神分裂癥”后入住溫州康寧醫院治療，經過四年治療并無好轉，2014年7月24日跳樓自殺，經搶救無效死亡。調解金額8.29萬元。雖然意外事件不可避免，但真正的人文關懷不該只浮于表面。

與此同時，我國精神病醫院迅猛發展，康寧醫院需要面對更加激烈的競爭。

國家統計局數據顯示，2013至2019年中國精神病醫院總數從787家增加至1545家，從業人員由11.88萬人，近乎翻了一倍增至21.08萬人，精神病醫院總收入也“水漲船高”，從2014年的324.6億，增加到2019年的660億。

▲圖片來源：網絡

對此，管偉立對媒體說，“個個都是拳王泰森，但20多年前，我們的對手很弱?！?/p>

從康寧醫院股價走勢來看，自上市之后，其股價整體呈下降趨勢。上市當天49.1港元的收盤價，竟是接下來五年半時間的最高價，最低時股價僅剩13港元左右。

一直到2021年年中，隨著民營醫院概念股的炒作，康寧醫院低迷的行情才有所改觀，公司股價一度飆升至歷史新高的55港元。

可惜還沒高興太久，康寧醫院的股價就一夜回到“解放前”。2月4日，港股虎年首個交易日，康寧醫院盤中一度暴跌30%，報11.66港元，創其上市以來新低，相較2021年年中高點跌幅達75%。

截至2月14日，康寧醫院股價報收10.36港元，2022年內累計跌幅超過50%。

▲圖片來源：同花順

暴跌的表面原因很簡單，就是普華永道辭任核數師，暴露出其不少問題，讓其在A股上市也多了幾分不確定性。盡管在普華永道辭任后，康寧醫院很快就宣布聘任立信會計師事務所為核數師，但問題不說清楚，短期內很難扭轉局面。

而另一不可忽視的事實是，據世界衛生組織(WHO)統計，全球約10億人正在遭受精神障礙困擾，每40秒就有一人因自殺而失去生命。這意味著，專業又良心的精神病醫院，或許成為阻止鮮活生命隕落的一根“救命稻草”。

這對于不是把錢用來研究冶好患者，而是憑借花里胡哨裝修起家且一門心思只想上市的康寧醫院而言，確實還存在一定挑戰。

作為“中國最大的精神?？七B鎖集團”，康寧醫院是不是該醒醒了？踏踏實實搞業務、多鉆研治好病人才是未來的出路。

參考資料：

康寧醫院二度A股IPO之路再生波瀾：核查資金流水發現三大異象 普華永道半途辭任核數師，每日經濟新聞

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原標題：《這家精神病醫院想上市，看了眼資金流水，普華永道被嚇跑了！》

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