誰將接棒中國神華送出超級紅包：券商說這61家國企最有潛力

拋出590億元超級現金分紅預案的中國神華A股（601088.SH，01088.HK），3月20日開盤一字封停并保持至收盤時，中國神華H股更是大漲16.28%。

截至3月20日收盤，中國神華A股流通市值為3605億元，股息率16.38%。

招商證券分析師張夏認為，考慮到國務院國資委目前對于央企分紅和市值管理的重視，不排除其他國企和央企也有類似提高分紅比率的動作，建議投資者重點關注具備高分紅潛力的國企。 

A股股息率大于3%的公司僅2%

相對A股眾多吝嗇分紅的公司而言，在正常分紅的同時還巨額派發特別股息，其意義或不僅僅在于金額本身，而是引領A股新的分紅模式。

據Wind資訊統計顯示，A股上市公司中，剔除2016年上市的次新股，2805家公司中，近12個月股息率大于3%的公司只有69家，占比僅2%；股息率大于1%的公司合計占比不過16%；有30%的公司甚至是一毛不拔。

對股息率超過1%的公司所屬行業統計發現，排名第一的是公用事業行業，其次是交通運輸和房地產業，均是現金流較為充沛的行業?？紤]到銀行業上市公司較少，銀行業整體股息率亦相對較高。

從近12個月股息率排名靠前的公司來看，雙匯發展（000895.SZ）近12個月的股息率達到9.90%排名第一；宇通客車（600066.SH）近12個月股息率亦高達7.29%，此外，大秦鐵路（601006.SH）、華能國際（600011.SH）、華電國際（600027.SH）、雅戈爾（600177.SH）、風神股份（600469.SH）、廣日股份（600894.SH）、上汽集團（600104.SH）、格力電器（000651.SZ）、農業銀行（601288.SH）的股息率均超過5%。

除上述歷史高分紅的公司外，在已經公布2016年分紅預案的公司中，有11家公司預計股息率超過3%，除中國神華外，哈藥股份、常寶股份股息率或將超過6%。

“高股息率行業主要集中在銀行、汽車、高速公路、電力、家電、建筑等白馬龍頭；在資產配置荒存在的大環境下，高股息率個股或受到資金面的青睞。” 國金證券首席策略分析師李立峰指出。

華泰證券研究員陳靂判斷，神華集團此次分紅或將代表著央企新一輪重組拉開帷幕，推薦關注央企中的煤炭企業中煤能源以及央企中的煤炭裝備企業，按照央企改革同行業合并的思路，央企煤炭企業有望受益。同時推薦關注業績豐厚的煤炭企業，陜西地區煤炭龍頭。

川財證券也在研報中表示，高股息率的投資機會值得重點關注。房地產調控升級在短期對基本面影響尚未凸顯的情況下，優質資產供給的進一步減少成為更加重要的邏輯，這在一定程度上利好風險收益率相對較優的個股。而與中國神華相類似的高股息率機會值得重點配置。建議關注資本開支壓力不大、在手現金充裕、歷史上存在派息分紅經驗的優質國企。

高分紅：誰會是下一個中國神華？

雖然各家券商都十分關注“神華模式”所引發的投資熱點，但具體到個股，根據不同的邏輯篩選出的“神華模式”標的股卻各有不同。只有“央企”成為標的股的共同熱門標簽。

縱觀A股市場的藍籌股，上海證券屠駿認為，具有派發“特別股息”能力的公司至少應該具備四個條件：大量未分配利潤、并且未分配利潤/市值的比例越高越好、賬面上還要有充足的貨幣現金。從利益機制出發，大股東持股比例還要高（如國有控股上市公司）。

屠駿判斷，目前A股市場大約有45家個股具備派發“特別股息”的能力，對應中小創高送轉概念，此次市場會否去追捧特別股息概念股尚不能確定，但從價值投資角度而言，派發“特別股息”無疑提供了市場一個新的選股視野。

華創證券認為，高股息策略在未來一兩個季度仍然有效，“政策牽引”+“基本面修復”是央企高分紅主邏輯，根據大股東持股比例在60%以上、企業資產負債率在40%以下、ROIC（資本回報率）逐年走低、企業未分配利潤增速逐年走高來篩選標的。

根據中國神華的特別股息預案，中金公司從以下5個維度篩選與中國神華背景類似、同樣可能進行較高比例分紅的公司，篩選思路包括：1，國企背景；2，與行業相比較低的資產負債率和凈負債率；3，行業主業增速放緩或進一步資本開支的壓力不大；4，在手現金相對充裕，未來經營性現金收入可期；5，有穩定的分紅歷史。類似的國企上市公司還有上海石化（600688.SH，00338.HK）、中國移動(00941.HK)、華能國際(600011.SH，00902.HK)、大秦鐵路(601006.SH)、工商銀行(601398.SH，01398.HK)、上港集團(600018.SH)、海螺水泥(600585.SH，00914.HK)等。

招商證券分析師張夏認為，考慮到國資委目前對于央企分紅和市值管理的重視，不排除其他國企和央企也有類似提高分紅比率的動作，建議投資者重點關注具備高分紅潛力的國企。

具體來看，張夏共篩選出61家目前具有較高分紅潛力的國企，其中涵蓋采掘、公共事業、化工、家用電器、建筑材料、交通運輸、汽車、輕工制造、商業貿易、視頻飲料、銀行、有色金屬等12個行業。如下表所示：