連續3年凈資產為負，游戲公司退市，騰訊、字節帶來并購啟示

文|張書樂（人民網、人民郵電報專欄作者，互聯網和游戲產業觀察者）

A股游戲退市第一股正式產生。

5月25日盤后，A股游戲公司*ST富控公告稱，公司被上交所終止上市，6月2日進入退市整理期。據此前公告，*ST富控可能被終止上市的原因是連續3年凈資產為負。

“狠賺錢”的游戲公司竟也出現凈資產為負、被迫退市的情況？

有網友在股吧提出質疑：2020年三季度，公司凈資產為正，為什么2020年全年凈資產卻為負，而且相差巨大，造成公司退市。公司披露的信息是否真實？

債務高筑、強行收購進場或是導致*ST富控退市的直接原因。由混凝土管樁行業跨入游戲行業的*ST富控，曾靠收購游戲公司為自己輸血，但最終卻以失敗告終。

就此，某媒體記者和書樂進行了一番交流，貧道以為：

近年來通過收購而進入游戲行業的跨界者不少，但真正成功打入游戲產業圈的極少，目前也就世紀華通收購盛趣游戲（原盛大游戲）表現較佳。

之所以跨界收購難以穩賺。

一來是其收購的結果往往繼承了原有公司的IP，卻失去了大多數核心團隊，游戲是講求研發和運營的延續性的行業，這樣的收購，往往會失去延續性，只是得到了一張皮。

二來所謂收購獲得的IP，往往戰力也不強，畢竟游戲產業發展至今，能真正稱得上高粘性的超級IP，數量并不多，且續作撲街的現象也十分常見。

如今進入游戲行業，每一個跨界公司想要躺贏，核心不能抱著賺快錢的方式，最好能夠先從孵化或資助中小游戲工作室開始，獲得游戲研發運營的基礎經驗，再對中上游的游戲公司進行并購，同時還要考慮自己的進擊策略，即精品游戲、海外拓展兩大方向有所側重。

此前，世紀華通收購盛趣游戲前，就已經在并購過一些游戲公司，并在海外發行領域有了相當的成績，這讓他們在并購盛趣的時候，不僅僅是獲得了資源，還能讓資源和其原有的海外發行格局進行對接，實現了快速融合和獲利。

但又也失敗者，即選擇換皮的那些跨界者。

這一點，騰訊和字節的并購或許能夠給出啟示。

騰訊的并購，目標是用更多的優質資源來為他們的下一代爆款的出現提高概率，同時在全球攻略，實現真正意義上的全球游戲大佬格局，而不是僅僅在全球營收排行榜（主要是中國市場貢獻）上占據位置。

騰訊的優勢在于“鈔能力”，以及其在中國市場的領導地位，讓相關并購企業樂于“加盟”。

字節則是要進擊游戲圈，形成內容、泛娛樂、游戲這樣的三角形架構，其本身的流量體系和內容推薦能力，都可以讓其成為一個極好的游戲分發平臺。

欠缺點在于其相對缺乏游戲研發、運營經驗，且在真正能成為爆款的重度游戲上，還沒有拓展力。

所有的游戲廠商都面臨巨頭常換、而爆款不常有的問題，哪怕是騰訊這樣的大佬，也為下一代爆款憂心，只能采取廣種薄收的方式撒網捕魚，如果當下的爆款進入衰落期而新的爆款沒出現，其巨頭地位也會隨之動搖。