生豬期貨上市首日主力合約一度跌8%，方星海：壓減豬周期波幅

1月8日，生豬期貨在大連商品交易所（以下簡(jiǎn)稱“大商所”）正式掛牌交易，開盤下跌逾3%。這也是我國(guó)首個(gè)活體交割的期貨品種。

證監(jiān)會(huì)副主席方星海在上市儀式上表示，生豬期貨上市將進(jìn)一步填補(bǔ)我國(guó)畜牧期貨品種空白，與玉米、豆粕等期貨期權(quán)一起，形成從種植、加工到養(yǎng)殖的完整產(chǎn)業(yè)鏈條的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理工具體系，可以服務(wù)的產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)數(shù)萬(wàn)億元，有利于促進(jìn)畜牧養(yǎng)殖業(yè)健康發(fā)展。隨著生豬期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能的逐步發(fā)揮，養(yǎng)殖企業(yè)可以利用期貨價(jià)格安排生產(chǎn)計(jì)劃，并利用期貨市場(chǎng)對(duì)沖現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而推動(dòng)生豬產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)“穩(wěn)價(jià)”、“保供”，壓減“豬周期”波幅，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)有序發(fā)展。

方星海進(jìn)一步表示，大商所要堅(jiān)持“四個(gè)敬畏，一個(gè)合力”，牢牢把握服務(wù)產(chǎn)業(yè)客戶的方向，確保生豬期貨平穩(wěn)推出、平穩(wěn)運(yùn)行。希望產(chǎn)業(yè)企業(yè)、養(yǎng)殖戶和投資者理性、規(guī)范參與市場(chǎng)，共同呵護(hù)這個(gè)與國(guó)計(jì)民生息息相關(guān)的期貨品種，促進(jìn)生豬期貨功能作用逐步有效發(fā)揮。

“我們正站在全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家新征程起點(diǎn)上，期貨行業(yè)要不改初心，以“釘釘子”精神，進(jìn)一步完善市場(chǎng)體系、產(chǎn)品體系、規(guī)則體系、基礎(chǔ)設(shè)施體系，繼續(xù)擴(kuò)大期貨市場(chǎng)高水平雙向開放，加快建設(shè)一個(gè)高效率、有活力、開放型的期貨市場(chǎng)，為新征程、新格局貢獻(xiàn)更多期貨力量！”方星海稱。

據(jù)大商所發(fā)布的業(yè)務(wù)細(xì)則，生豬期貨合約采用實(shí)物交割，交易代碼為L(zhǎng)H，合約月份為1、3、5、7、9、11月。交易單位為16噸/手，報(bào)價(jià)單位為元(人民幣)/噸。最小變動(dòng)價(jià)位為5元/噸，交易指令每次最大下單數(shù)量為50手。掛盤基準(zhǔn)價(jià)為：LH2109合約30680元/噸，LH2111合約29680元/噸，LH2201合約28680元/噸。

此外，生豬期貨合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)、漲跌停板幅度和持倉(cāng)限額，按照《大連商品交易所風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。最后交易日為合約月份倒數(shù)第4個(gè)交易日；最后交割日為最后交易日后第3個(gè)交易日。

大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，近年，生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)規(guī)?；⒁?guī)范化及標(biāo)準(zhǔn)化水平不斷提升，年出欄500頭以上的規(guī)模化養(yǎng)殖場(chǎng)生豬出欄量占比從2007年的26%提升至現(xiàn)在的50%以上，統(tǒng)一仔豬供應(yīng)、統(tǒng)一飼料、統(tǒng)一獸藥、統(tǒng)一技術(shù)服務(wù)、統(tǒng)一銷售出欄的“五統(tǒng)一”決定了出欄生豬標(biāo)準(zhǔn)化程度較高。同時(shí)，我國(guó)生豬貿(mào)易模式成熟，流通方式以活體為主，現(xiàn)貨市場(chǎng)貿(mào)易順暢、市場(chǎng)化程度較高，供求雙方不存在壟斷，生豬價(jià)格完全由市場(chǎng)供求決定。上述特點(diǎn)為上市生豬期貨奠定了基礎(chǔ)。

廣發(fā)期貨認(rèn)為，2021年，從資金面來(lái)看，隨著全球貨幣供給量的不斷增大，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格趨于上漲，對(duì)飼料及肉類價(jià)格形成支撐。國(guó)內(nèi)生豬產(chǎn)能雖在恢復(fù)過程中，但因能繁母豬結(jié)構(gòu)及非瘟疫情，其產(chǎn)能釋放速度或不及預(yù)期，豬價(jià)雖有下跌預(yù)期，但空間相對(duì)受限。生豬市場(chǎng)目前仍在產(chǎn)能恢復(fù)階段，年度出欄量仍存在缺口，養(yǎng)殖成本對(duì)市場(chǎng)存在支撐，年內(nèi)價(jià)格底部預(yù)計(jì)在23—25元/kg。根據(jù)出欄節(jié)奏，預(yù)計(jì)價(jià)格低點(diǎn)出現(xiàn)在9—10月份，對(duì)應(yīng)LH2109和LH2111價(jià)格可參照23000—25000元/噸區(qū)間， LH2201有需求提振，價(jià)格可參照25000—27000元/噸區(qū)間。

中金公司在最新發(fā)布2021年農(nóng)業(yè)投資機(jī)會(huì)展望中分析稱，考慮較高的養(yǎng)殖盈利催化，預(yù)計(jì)生豬供給逐步恢復(fù)，2021年豬價(jià)處于下行周期，但考慮母豬結(jié)構(gòu)低效、非洲豬瘟疫情等因素對(duì)供給的制約，供給回升及豬價(jià)下跌速度應(yīng)較為緩和。判斷2021年生豬均價(jià)同比約下降30%至約25元/千克，仍可支持較高的養(yǎng)殖利潤(rùn)；中長(zhǎng)期視角下，判斷非洲豬瘟疫情將強(qiáng)化行業(yè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整，推動(dòng)行業(yè)份額向頭部集中。

截至10時(shí)25分，大商所生豬期貨主力合約2109跌8.12%，報(bào)28190元。

豬肉概念股同樣回調(diào)明顯，金新農(nóng)（002548）跌超5%，正邦科技（002157）、新五豐（600975）、天邦股份（002124）、唐人神（002567）等跌幅均超過4%。